(Блумберг) — Подстицање епског раста америчких акција прошле недеље, хеџ фондови су победили брзо повлачење са великих медвеђих позиција.
Најчитаније са Блоомберга
Сада, када су изложености ризику и даље ниске, одмотавање шортсова можда има простора за покретање, према ЈПМорган Цхасе & Цо., потез који би подстакао друге менаџере новца да јуре за добитком на тржишту.
Када је С&П 500 порастао за више од 5% у четвртак, хеџ фондови који чине и биковске и медвеђе опкладе су поништили кратке продаје, а нето левериџ је највише скочио од марта 2020, показују подаци које је прикупио главни брокер Морган Станлеи-а.
У Голдман Сацхс Гроуп Инц., клијенти фондова су пожурили да смање шортс, посебно у макро производима као што су фондови којима се тргује на берзи. Медвеђе позиције у ЕТФ-овима су пале за 8.5% током недеље до четвртка, означавајући највеће кратко покривање од марта 2021, према главној брокерској јединици компаније.
Подаци подржавају идеју да су медведи који су били приморани да одустану можда помогли у покретању опаког тржишног одскока након инфлације која је била хладнија него што се очекивало. Тиму ЈПМорган-а, укључујући Џона Шлегела, ова епизода подсећа на почетак онога што се догодило током јула и августа, када се принудно покривање кратких трговина претворило у истинску хајку на акције међу широком кохортом инвеститора.
„Овакви потези где тржишта расту и хеџ фондови заостају имају тенденцију да доведу до понашања сличних 'јурењу за репом'“, написали су у белешци клијентима у петак. „Позиционирање је било веома ниско у односу на недавни митинг... али је још увек прилично са високом кратком изложеношћу и недовољно покривености да се каже да је то још увек урађено.
С&П 500 је додао 0.1% у 12:43 поподне у Њујорку, бришући ранији губитак од чак 0.7%.
Током два месеца до средине августа, С&П 500 је скочио 17%, док је Голдманова корпа акција са највећим бројем кратких акција порасла за 45% током тог периода. Овог пута, чак и након дводневног раста од 18%, кратка корпа тек треба да нанесе много бола током дужег временског периода. На пример, група је и даље у паду у новембру и заостаје за тржиштем за скоро 2 процентна поена у протеклом месецу.
Сваки даљи раст вероватно ће приморати додатно кратко покривање, што заузврат долива гориво на раст и подстиче менаџере новца да преиспитају свој медвеђи став, сматрају Шлегел и његов тим. Према њиховој процени, акумулативно кратко покривање у протекле четири недеље тек треба да покаже екстремно одступање од историјског просека.
Прочитајте више: Изгорели шортс и друге опције Басх Фуел Массиве С&П Боунце
Упркос последњем кратком повлачењу, изложеност капитала брзог новца остаје опрезна. Уопштено говорећи, нето левериџ хеџ фондова, мерач апетита за ризиком који мери дуге у односу на кратке позиције индустрије, налазио се на 24. перцентилу једногодишњег распона, показују подаци Голдмана.
Подаци истичу кључни ризик за одбрамбено позициониране менаџере новца: скуп на крају године који угрожава годишњи учинак, каже Скот Рубнер, извршни директор Голдмана.
„Не постоји ФОМО (страх од пропуштања) од стране клијената на тржишту, али постоји ФОМУ (страх од материјалног лошег учинка) до краја године ако заиста направимо скуп“, написао је он у белешци у петак. „Позиционирање је недовољно изложено опоравку одавде и трговина болом је већа.”
– Уз помоћ Мелисе Карш.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/јпморган-саис-хедге-фундс-схорт-174623603.хтмл