(Блумберг) — Боб Мицхеле губи новац док Федералне резерве крећу на заоштравајући пут који убија приносе на обвезнице.
Најчитаније са Блоомберга
Шеф ЈП Морган Ассет Манагемент-а за фиксне приходе каже да је добра идеја да се сакрију у најликвиднију имовину од фондова тржишта новца до државних записа док америчка централна банка смањује стимулансе који су обезбедили цене имовине током пандемије.
На листи од пет „реалистичних предвиђања изненађења“ са колегиницом Келсеи Берро, Мицхеле каже да би приноси на десетогодишњи трезор могли порасти на чак 10% ове године са 3% тренутно. Основни распон трговања се види на скромнијим 1.766% до 1.875%.
Тим ЈП Морган такође очекује да ће Фед повећати стопе четири пута у 2022. почев од марта.
„Без куповине од стране централне банке и са готовином која сада нуди одређени принос, хајде да видимо колико су инвеститори вољни да наставе да купују дугорочни државни дуг уз значајно негативне реалне приносе“, написали су Мицхеле и Берро.
Мицхеле такође упозорава да берзански бикови ризикују да прецене Пауел Пут, или уверење да ће централна банка лакшем политиком изаћи на крај са сваким потенцијалним тржишним застојима.
„Не слажемо се и мислимо да би Фед дозволио да тржишта још више падају ако је њихова примарна брига борба против инфлације“, рекао је Мицхеле. „Страјк било ког пута ће вероватно бити пад од 15%–30% акција, а не 2%–3%.“
Прочитајте више: Најбољи пријатељ трговаца — Повелл Пут — изненада је у сумњи
На основу прилагођене инфлацији, види се да приноси остају негативни на државне обвезнице које су прошле недеље забележиле нове губитке, што је прва година у минусу од 2013.
Заузврат, инвеститори масовно продају дуге дугове, извлачећи готовину из иСхарес 20+ Иеар Треасури Бонд ЕТФ-а најбржим седмичним темпом од марта 2020.
Мицхеле, ветеран тржишта од четири деценије, упозорио је у октобру да ће пораст инфлације натјерати Фед на брже повећање каматних стопа. Сада и Фед и тржиште сустижу корак. Замене указују на то да ће циљ централне банке бити 88 базних поена већи до краја ове године — што се види као знак да тржиште иде у три повећања, плус могућност четвртог 2022. године.
Прочитајте више: Нови страх Боба Мицхелеа је да Фед планинари раније него што се очекивало
Друга потенцијална изненађења укључују повећање каматне стопе Европске централне банке ове године уместо 2023.
Све у свему, овај двојац остаје под ризиком, а међу својим најбољим одабирима наводи обвезнице и зајмове са левериџом, хибридни банкарски дуг и краткорочне секјуритизоване кредите.
„Како приноси расту, на процену имовине не само у оквиру фиксног прихода, већ и шире, негативно утичу веће дисконтне стопе“, рекао је Мицхеле у одговору на питања е-поштом. „Стога, готовина или фондови на тржишту новца ће највероватније имати позитиван принос, док друге класе имовине смањују вредност.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/јпморган-боб-мицхеле-саис-хиде-195934187.хтмл