(Блумберг) — Акције су прецењене и изложене су ризику од даљих губитака јер дивергенција са обвезницама тек треба да се затвори, кажу стратези ЈПМорган Цхасе & Цо.
Најчитаније са Блоомберга
Скроман пад акција последњих недеља не одражава нагли пораст стопа од последњег састанка Федералних резерви, према тиму који предводи Марко Колановић. За садашњи ниво реалних стопа, историја имплицира да је С&П 500 индекс 2.5 пута прескуп, написао је он.
„Тржишта ризика нису усклађена са политиком и циклусом“, написао је Колановић у белешци у понедељак, рекавши да више за дуже стопе доводе до ефеката укључујући уништавање потражње, ниже марже и отпис имовине.
Док су коментари Фед-а и подаци који сигнализирају повишену инфлацију подстакли трговце обвезницама да цене у много рестриктивнијој монетарној политици него што се раније очекивало, акције су имале пригушенију реакцију, повећавајући дивергенцију између класа имовине. Индекс С&П 500 остаје 4% виши током године чак и након тронедељног пада, док се приноси трезора приближавају на 4%.
Колановић, који је био један од највећих оптимиста Волстрита током већег дела распродаје тржишта прошле године, од тада је преокренуо своје мишљење, смањивши своју расподелу капитала средином децембра, наводећи меке економске изгледе за ову годину. Он је почетком фебруара упозорио да је раст акција након последњег састанка Фед-а била замка тржишта медведа. С&П 500 је пао за 4.7% од врхунца од 2. фебруара.
Сада, он такође примећује самозадовољство тржишта геополитиком, ризик за који види да ће поново ескалирати у блиској будућности, заједно са импликацијама на енергетско тржиште, с обзиром на потенцијал за нову руску офанзиву у рату са Украјином и растуће тензије са Кином.
„Награда за ризик за акције и даље је лоша по нашем мишљењу, што учвршћује наш нижи став према капиталу“, написао је Колановић.
Постоје неки знаци да инвеститори почињу да обраћају пажњу на упозорења о акцијама. Медведи стидљиво почињу да се враћају на берзу, каже стратег Цитигроуп-а Крис Монтагу.
Прошле недеље, 3 милијарде долара нових шортсова додато је позиционирању С&П 500 фјучерса и нето 5.1 милијарду долара повучено из фондова којима се тргује на берзи, написао је он. Ипак, нето позиционирање је и даље позитивно, што сугерише да или треба да се уради више опуштања или да инвеститори нису уверени у недавни пад, додао је он.
(Ажурирања ради додавања контекста препорукама стратега)
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/јпморган-колановиц-саис-стоцкс-овервалуед-121131368.хтмл