(Блумберг) — Експлозивни пораст краткорочних опција ствара ризик од догађаја на скали имплозије волатилности на берзи почетком 2018, према Марку Колановићу из ЈПМорган Цхасе & Цо.
Најчитаније са Блоомберга
Та епизода, позната као Волмагедон, изазвала је хаос на тржишту пре тачно пет година и приморала на затварање једног великог производа којим се тргује на берзи фокусираног на волатилност. Најновија пролиферација опција са нула дана до истека има сличан потенцијал да створи превирања на тржишту, каже врхунски стратег.
Према процени његовог тима, дневни замишљени обим у таквим краткорочним опцијама - познатим као 0ДТЕ у индустријском говору - износи око 1 билион долара.
„Док се историја не понавља, често се римује“, написао је Колановић у белешци клијентима. Продаја ових „дневних и недељних опција има сличан утицај на тржишта“.
Епизода „Волмагедон“ из фебруара 2018. један је од најпознатијих примера динамике на тржиштима деривата која крвари у њихову основну имовину, у овом случају акције. Главни кривци су били фондови којима се тргује на берзи дизајнирани да плате инвеститорима обрнуту волатилност капитала.
Када су турбуленције у акцијама порасле почетком тог месеца, то је изазвало ефекат грудве снега који је на крају послао многе такве стратегије ка безвредности, што је допринело паду С&П 10 од 500% током две недеље.
Сада, Колановић издаје вероватно најгласнији аларм на 0ДТЕ опцијама за чију се експлозију од средине 2022. често окривљују за појачавање кретања основне имовине. Њихов утицај је био видљив у уторак, када су се фјучерси С&П 500 дивље замахнули након извештаја о инфлацији, чинећи сваки покушај да се открије колективно размишљање тржишта о економији посебно узалудно.
Прочитајте више: Једнодневне опције отежавају читање листова чаја на тржишту
У очима Колановића, ризик укључује дилере опција, који заузимају другу страну трговине и морају куповати и продавати акције како би задржали тржишно неутралан став. Пошто 0ДТЕ опције ретко добијају новац, њихов тржишни утицај се сада углавном осећа кроз сузбијање волатилности и унутардневни образац куповине и пада који је резултат хеџинга, каже Колановић.
Међутим, уколико тржиште направи велики потез који би ове уговоре ставио у новац, то би приморало дилере опција да ослободе велики део својих позиција, упозорава стратег, који је у прошлогодишњем најновијем Институционалном извештају рангиран као најбољи у стратегијама везаним за капитал. Анкета инвеститора. На дан великог пада, таква продаја унутар дана би достигла 30 милијарди долара, показује његов модел.
„Ови токови би могли посебно утицати на тржишта с обзиром на тренутно окружење ниске ликвидности“, написао је он.
Прво које су трговци на мало преузели током маније мема 2021. године, 0ДТЕ опције су стекле популарност међу великим менаџерима новца. Током друге половине 2022. године, такве опције су чиниле више од 40% укупног обима трговања С&П 500, показују подаци које је прикупила Голдман Сацхс Гроуп Инц. То је скоро дупло више него пре шест месеци.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/јпморган-колановиц-варнс-волмагеддон-2-202708851.хтмл