Кључни индикатор рецесије шаље инвеститорима најоштрије упозорење у последње 42 године

Тржиште трезора шаље своје најоштрије упозорење о ризицима од рецесије од 1981.

У уторак је разлика у приносу на двогодишње и десетогодишње трезорске записе додатно обрнута, при чему је принос на десетогодишњи принос пао за 2 базна поена, или 10 процентна поена, испод приноса на двогодишњи принос. Ова динамика је претходила свака од последњих осам америчких рецесија.

Овом мером, крива приноса је изокренута од јула прошле године, јер су се инвеститори кладили да ће агресивно повећање каматних стопа од Федералних резерви у борби против инфлације довести економију у рецесију.

У наступу пред Одбором за банкарство Сената у уторак, Председник Фед-а Џером Пауел је сигнализирао централна банка ће вероватно бити агресивнија него што је раније предвиђала у подизању каматних стопа ове године, пошто се инфлација покаже тврдоглавом, а тржиште рада остаје снажно.

„Најновији економски подаци дошли су јачи од очекиваног, што сугерише да ће крајњи ниво каматних стопа вероватно бити виши него што се раније очекивало“, рекао је Пауел Одбору за банкарство Сената у припремљеним коментарима. „Ако би укупни подаци указивали на то да је брже пооштравање оправдано, били бисмо спремни да повећамо темпо повећања стопа.“

„Иако се инфлација успорава последњих месеци, процес враћања инфлације на 2 одсто има дуг пут и вероватно ће бити нераван“, додао је Пауел.

Фед ће објавити своју следећу одлуку о политици 22. марта, саопштење које ће такође бити пропраћено новим пројекцијама о томе где званичници Феда виде каматне стопе током остатка ове и наредне две године.

Рајан Свит, главни амерички економиста у Окфорд Ецономицс-у, написао је у поруци клијентима у уторак да је Пауел „отворио врата централној банци да убрза темпо повећања каматних стопа и подигне циљни опсег стопе федералних фондова више него што се очекивало због недавни врући подаци о расту радних места и инфлацији“.

Прича се наставља

Запажени инвеститори сада одређују цену од 100 базних поена додатних повећања стопа од Фед-а ове године, у односу на 75 базних поена које је раније очекивала већина економиста. Подаци из ЦМЕ групе показали су да су тржишта у среду ујутру сада цене у скоро 80% шансе Фед подиже стопе за 50 базних поена, или 0.50%, на састанку касније овог месеца.

Шта је у приносу?

As Брајан Чеунг из Иахоо Финанце-а је приметио прошле године, не постоји ништа о самим приносима трезора, или односу између приноса у било које две тачке дуж криве, што сигнализира рецесију.

Уместо тога, оно што приноси имплицирају о будућим каматним стопама — и заузврат будућем економском расту — нуди забрињавајуће знаке за инвеститоре.

Док је жестоко расправљано шта тачно „улази“ у принос за било коју хартију од вредности трезора, једноставан аксиом који користе многи инвеститори каже да приноси трезора показују колики ће бити очекивани просек стопе федералних фондова или референтне каматне стопе Фед-а у датом временском периоду .

Са двогодишњим приносом од око 2% од среде ујутро, ово имплицира да инвеститори мисле да ће стопа федералних фондова бити у просеку 5% у наредне две године.

Данас стопа Фед фондова износи отприлике 4.6%, пошто је распон циљне каматне стопе Фед-а 4.5%-4.75% након прошломесечне одлуке да подигне стопе за додатних 25 базних поена.

Стога, можемо рећи да инвеститори очекују да ће Фед подићи стопе на најмање 5% и задржати их тамо две године, или повећати стопе изнад 5% током неког временског периода пре него што их снизе тако да просечна стопа Фед фондова буде 5% .

Професор Дуке Цампбелл Харвеи, који је открио овај „индикатор рецесије“ 1980-их, рекао је Блумберг у интервјуу раније ове године он мисли да привреда може да избегне рецесију упркос упозорењима која долазе из његовог рада.

Делимично, по Харвијевом мишљењу, то је зато што је свест тржишта о овом индикатору умањила његову моћ као предиктивне мере.

Значајно је да се Харвијев рад заправо фокусирао на распон између тромесечног трезорског записа и десетогодишњег трезорског записа као најмоћнијег индикатора рецесије, а не сада популарног распона од 3 године/10 година. Распон између ова два тенора дуж криве тренутно износи минус 2 базних поена, што је још увек јасан сигнал рецесије према Харвијевом раду.

Кликните овде за најновије економске вести и економске показатеље који ће вам помоћи у одлукама о улагању

Прочитајте најновије финансијске и пословне вести компаније Иахоо Финанце