Слаби глобални ПМИ подстичу страхове од стагфлације

Раније данас, С&П Глобал је објавио дуго очекиване податке индекса менаџера набавке за неколико великих економија.

Ови подаци сумирају да ли испитани менаџери набавке верују да се пословна активност шири, смањује или остаје иста. Они имају тенденцију да одражавају промене у тржишним условима – побољшање, погоршање или непромењено.

Да ли тражите брзе вести, најновије савете и анализу тржишта?

Данас се пријавите за билтен Инвезз.

Очитавања преко 50 сугеришу да се пословна активност убрзава, односно да расте у односу на претходни месец, док испод 50 указује на контракцију.

Све у свему, августовски ПМИ су се показали мекшим него у јулу и у многим случајевима су пали испод очекивања консензуса, што указује на могућност значајног успоравања у К3.

Пре свега, трајни инфлаторни притисци, геополитички стрес и континуирано повећање каматних стопа умањили су потражњу потрошача што је довело до контракције пословних активности у приватном сектору и убрзања акумулације залиха.

Аустралија

ПМИ у производњи наставио је да расте на 54.5 иако је успорио са 55.7 у јулу. Основна потражња била је уздрмана историјским нивоима инфлације, док је негативну страну можда ограничио радници који су се вратили на посао након дужег периода строгих карантина.

Упркос паду цена робе, производни ПМИ је пао на најнижи ниво у последњих 12 месеци.

Услуге и композитни ПМИ пали су испод најниже вредности од 50 до 7 месеци, достигавши 49.6 и 49.8 са 50.9 и 51.1 у јулу, респективно.

Наставак повећања централне банке усред 21-годишње високе инфлације почиње да смањује потражњу потрошача, а даље заоштравање ће вероватно погоршати успоравање.    

Јапан

Композитни ПМИ у Јапану регистровао је разочаравајући пад на 48.9, у поређењу са јулским 50.3, и значајно испод прогнозе од 50.6 од стране Традинг Ецономицс. 

ПМИ у производњи пао је на 51.0 у августу. Иако наговештава благи пораст пословне активности, ово је најнижи ниво за 19 месеци за ову острвску земљу, пошто је у претходном месецу регистровала експанзију од 52.1.

Губитак у налози приватном сектору је био први такав случај у шест месеци који је сигнализирао потенцијално мрачне дане за економију.

Активност сектора услуга смањила се по први пут у пет месеци након слабе тражње, при чему је ПМИ услуга пао дубоко у контракцију на 49.2 у односу на прошломесечни благи раст од 50.3 и прогнозу од 50.5.

Француска

С&П-ов композитни индекс је пао на 49.8, најнижи ниво за 18 месеци, ублажујући са биковских 51.7 у јулу 2022.

Фласх Сервицес ПМИ се држао позитивне територије, једва, након што је пао на 51.0 са 53.2 у прошломесечном читању.

Као иу већини земаља, услови тражње су били отежани због високе инфлације и раста каматних стопа, што је одвраћало дискрециону потрошњу.

Сходно томе, ПМИ Мануфацтуринг је пао са 49.5 на 49, иако је надмашио консензус од 48.2 према извештају Традинг Ецономицс.

Очекивања да ће ЕЦБ наставити своју политику нормализације у септембру вероватно ће довести до тешке зиме за француске грађане и продуженог успоравања.

Nemačkoj

С&П-ов композитни индекс пао је на 47.6, најнижи ниво за 26 месеци, смањивши се са 48.1 у јулу 2022.

Ово одражава озбиљне енергетске проблеме са којима се Берлин недавно суочио, јер су цене гаса порасле и нове компликације су се појавиле због оштећења кључног гасовода који пролази кроз Казахстан преко ноћи.

И ПМИ услуге и ПМИ Мануфацтуринг остали су на контрактивној територији и регистровали су 48.2 и 49.8 у августу 2022.

Иако испод 50, ПМИ производња је донекле олакшала креаторе политике, побољшавши се са 49.3 у претходном месецу, и знатно изнад консензусних процена од 48.2 према извештају Традинг Ецономицс. Побољшање је првенствено изазвано ублажавањем проблема у ланцу снабдевања у деловима сектора.

Еврозона

ПМИ Мануфацтуринг Фласх широм еврозоне пао је на најнижи ниво у последњих 26 месеци, док је композитни ПМИ забележио најнижи ниво у последњих 16 месеци, након слабости пословних активности у великим економијама као што су Немачка и Француска, што је изазвало страх од негативног БДП-а у целом блоку у К3.

Композитни ПМИ Фласх пао је на 49.2 са прошломесечних 49.9. ПМИ Сервицес је забиљежио скоро стагнацију на 50.2 попуштајући са 51.2 у јулу и био је испод консензуса од 49, како је извијестио Традинг Ецономицс.

ПМИ у производњи регистрован је на 49.7, скоро непромењен у односу на 49.8 из претходног месеца. Слаба утеха би била да је ово било изнад консензус прогнозе од 49. Нове поруџбине су константно опадале, док је повећање залиха довело до заустављања пословних активности.

С обзиром на то да су забринутости за енергетску безбедност најважнији, подаци о поверењу потрошача у еврозони објављени раније данас смањили су се за 24.9 поена у августу 2022. године, што је порасло за 2.1 поен у поређењу са историјским минимумом од (-)27 регистрованим у јулу 2022. Ово је шести узастопни месец да поверење потрошача има била на територији негативних 20-их година. Очекује се да ће потражња за услугама наставити да слаби.

С обзиром на свеже податке, ИНГ економиста Берт Цолијн очекује да ће еврозона брзо кренути у рецесију ако већ није у њој. 

Са порастом цена природног гаса и континуираном неизвесношћу због руско-украјинског рата и услова суше на Рајни, даље пооштравање од стране ЕЦБ ће смањити куповну моћ и довести до даље депресијације евра у односу на долар.

Велика Британија

С&П Мануфацтуринг ПМИ Фласх је пао, региструјући контракцију на 46, најнижи ниво од маја 2020. током првог таласа. Ово је регистровано далеко испод јулског читања од 52.1.

„Виши трошкови, слабија потражња и уска грла“ потонуо производња на најнижем нивоу од почетка пандемије.

Композитни ПМИ Фласх је регистровао пригушено повећање од 50.9, умерено у односу на прошломесечне 52.1, и испод консензусних процена од 51.1.

Највећи утицај на привреду дошао је од анемичног производног сектора који чини само 9.7% БДП-а и 7.3% свих радних места у марту 2021.

Сектор услуга, главни ослонац британске економије, доприноси 78% БДП-у, доживео је експанзију ПМИ услуга на 52.5, иако је то умерено у односу на јулски 52.6.

Уз двоцифрену инфлацију и прогнозе Банке Енглеске које предвиђају да би то могло да достигне 13% током зиме, све указује на то да британска економија можда клизи ка болној и суморној фази стагфлације.

Цити банка има прогноза страшнија инфлација од 18% до јануара 2023, посебно имајући у виду укидање ограничења цена енергије током зиме.

Анабел Фидес, помоћник директора за економију у С&П Глобал напоменути да су потражња купаца, недостатак радне снаге и уска грла сировина дубоко ометали производњу.

Иако ослабљен, ПМИ услуга у Уједињеном Краљевству је био позитивно изненађење, пао је само мало са 52.6 на 52.5 у односу на очекивања од 52. Међутим, с обзиром на преовлађујуће услове, проширење ће вероватно бити краткотрајно.

САД

Упркос инфлација донекле попуштајући у јулу, а цене на бензинској пумпи повлаче се на испод 5 долара након нижих цена робе, августовски композитни ПМИ Фласх је регистровао разорну контракцију на 45, што је знатно испод већ песимистичних тржишних процена од 49, према Традинг Ецономицс.

Ово повлачење у односу на јулско очитавање од 47.7, додало је сумор око америчке економије усред јастребског тона Фед-а.

Тржишни коментатори ће нестрпљиво слушати коментаре гувернера Пауела током састанка у Џексон Холу у петак како би видели да ли би ово смањење могло да ослаби решеност Фед-а да настави са нормализацијом политике.

Иако је изнад тржишне процене од 51.1, прелиминарни ПМИ ПМИ се смањио на 51.3 у поређењу са претходним читањем од 52.2.

У новембру 2020 студирати Амерички Биро за статистику рада открио је да је производња допринела 12.8 милиона радних места непосредно пре пандемије.

Услужни сектор је апсорбовао највећи део економских проблема у земљи, са дубоком контракцијом на 44.1, у поређењу са претходног месеца од 47.3.

ПМИ Мануфацтуринг, ПМИ услуге и ПМИ Цомпосите пао до минимума за 25, 27 и 27 месеци.

Сиан Јонес, виши економиста у С&П Глобал Маркет Интеллигенце изјавио да је амерички приватни сектор изгледао у лошем стању са инфлацијом која је умањила потрошачку потрошњу и ограничавала узводну тражњу. Штавише, попуњавање упражњених радних места постаје све изазовније.

Иако је инфлација попустила, високе цене су и даље робусне и нејасно је да ли је ЦПИ заиста достигао врхунац.

По свој прилици, глобалне економије ће вероватно морати да се суоче са суморним данима који су пред нама, посебно у светлу растућих каматних стопа.

Примедбе Џерома Пауела у петак биће кључне за дешифровање следећег потеза Фед-а и идентификацију релевантних катализатора ризика за остатак године.