Ако се осећате збуњено у вези са стањем стартап улагања, придружите се клубу. Акције јавних предузећа су последњих месеци немилосрдно потрошене усред све већег страха од рецесије, али финансирање стартапа изгледа брзо као и увек и, што је још више изненађујуће, за нас, ВЦ-ови и даље рутински најављују огромна нова средства као и дуги низ година.
Да бисмо боље разумели шта се дешава, разговарали смо ове недеље са суоснивачем Индек Вентурес-а Денијем Римером, који је одрастао у Женеви, где Индек има канцеларију, али који сада своје време дели између Лондона и Сан Франциска, где Индек такође има канцеларије. (То само отворио канцеларију у Њујорку такође.)
Десило се да смо ухватили Римера — чије опкладе укључују Дисцорд, 1стдибс, Глоссиер и Гоод Еггс, између осталих — у Калифорнији. Наш разговор је благо уређен по дужини.
ТЦ: Ове недеље су објавили Лигхтспеед Вентуре Партнерс $ КСНУМКС милијарди преко неколико фондова. Баттери Вентурес је рекао да је затворен $ КСНУМКС милијарди. Оак ХЦ/ФТ најавио скоро $ КСНУМКС милијарди. Обично када је јавно тржиште овако далеко, институционални инвеститори су мање способни да се обавежу на нова средства, па одакле долази тај новац?
ДР: То је одлично питање. Мислим да треба да запамтимо да су многе од ових институција оствариле изузетан напредак у последњих неколико година — назовите то заправо последњом деценијом. А и њихове позиције су током овог периода заиста порасле. Дакле, оно што видите је расподела средстава која су највероватније већ неко време. . . . и заправо су обезбедили веома добре поврате током година. Мислим да инвеститори желе да уложе свој новац у институције које разумеју како да овај нови новац распореде на било ком тржишту.
Ова средства постају све већа и већа. Постоје ли нови извори финансирања? Очигледно смо видели да државни фондови имају већу улогу у ризичним фондовима последњих година. Да ли Индек гледа даље него што је некада био?
Свакако је дошло до ове бифуркације на тржишту између фондова који су вероватно више у пословима агрегације средстава и фондова који покушавају да наставе занатску праксу подухвата и ми играмо у другом кампу. Дакле, у релативном смислу, величине наших фондова нису постале веома значајне. Нису драматично порасли, јер смо били врло јасни да желимо да остане мали, да наш занат живи и да наставимо да идемо тим путем. То значи да када је у питању наша институционална база инвеститора, пре свега, немамо породичне канцеларије и не узимамо новац од државних фондова. Заиста говоримо о задужбинама, пензионим фондовима, непрофитним организацијама и фондовима фондова који чине нашу базу инвеститора. И ми смо довољно срећни што је већина тих људи са нама већ скоро 20 година.
Имате доста новца под управљањем, најавили сте 3 милијарде долара нових фондова прошле године. То није мали износ.
Не, није мало, али у односу на фондове на које алудирате — фондове који су много порасли и који су ушли у секторске фондове или унакрсне фондове — ако погледате колико је Индекс прикупио [од почетка] у односу на већина наших вршњака, то је заправо сасвим друга прича.
Колико је има Индекс подигнут током историје фирме?
Требало би да проверимо. Волео бих да могу имати тачан број на врху језика.
Некако је освежавајуће то што не знате. Јесте ли сада на тржишту? Чини се као да је прошло годину дана и годину дана паузе у смислу прикупљања средстава за већину фирми, и да се то не мења.
Нисмо на тржишту да прикупљамо средства. Ми су очигледно на тржишту да инвестира.
Почињемо да виђамо много компанија ресетују своје процене. Да ли разговарате са својим портфолио компанијама о томе да урадите исто?
Имамо све врсте разговора са компанијама у оквиру нашег портфеља; ништа није са стола. Апсолутно не желимо да суспендујемо неверицу када је у питању реалност ситуације. Не бих рекао да је то кровна дискусија коју водимо са свим нашим компанијама. Али ми доследно покушавамо да обезбедимо да наше компаније разумеју тренутну климу, услове који су специфични за њих, и да се постарамо да буду што реалистичнији када је у питању њихова будућност.
У зависности од компаније, понекад су процене напредовале и не можемо рачунати да ће се унакрсна средства вратити. . . морају да бране своје јавне позиције. Тако да неке од ових компанија морају само да преброде олују и постарају се да буду спремне за тешка времена која предстоје. Друге компаније заиста имају прилику да се ослоне у овом периоду и заузму значајан удео на тржишту.
Као много ВЦ-а, кажете да бисте више волели да стартап спроведе 'нанижену рунду' него да пристане на тешке услове да би задржао одређену процену. Мислите ли да су оснивачи добили допис да су рунде доле прихватљиве у овој клими?
Заиста зависи. Мислим да вероватно имате неке нове фондове који су почели током овог периода — имате неке нове секторске фондове — који то чине компликованим јер [они] не улажу у најбољи посао. [Они] улажу у најбољи посао или покушавају да финансирају најбољи посао у том сектору. Дакле, вероватно постоје неки притисци у вези са неким ВЦ-има које осећају неки предузетници.
Желим да истакнем да не морају све компаније да се хладно туширају у погледу вредновања. Има доста компанија које послују веома добро, чак и у овом окружењу.
Фаст, компанија за пријављивање и одјаву на мрежи, брзо се угасила раније ове године, а Индек је био мало уништен на мрежи јер је брзо уклонио компанију са своје веб странице. Шта се ту десило и, гледајући уназад, шта је Индек више могао да уради у тој ситуацији? Претпостављам да је ваш тим имао обдукцију овог.
Нисам знао да смо га скинули са наше веб странице. Претпостављам да је вероватно тамо, али вероватно је теже наћи, то је оно што сумњам. Промовишемо компаније које одлично послују.
У праву сте, ми смо то схватили као фирма и заиста смо покушали да извучемо лекције одатле. Постоји низ фактора које још увек пробављамо или за које не можемо да знамо, али вероватно оно што је било тешко током ЦОВИД-а је заиста процена талената и разумевање људи са којима смо радили. И сигуран сам да би моји партнери који су били одговорни за компанију могли да проведу више времена и заиста разумеју предузетничку културу компаније много детаљније да смо били у могућности да проведемо више времена са њима лично.
(Имаћемо више од овог интервјуа у форми подцаста следеће недеље; останите са нама.)
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/макинг-сенсе-маркет-нов-данни-010849882.хтмл