Тржиште до сада прати класичну јануарску књигу

До сада ове године, берза ради управо оно што тржишно знање каже да би требало. Према традицији, четири ствари су истините о јануару:

· Тржиште ће вероватно расти.

· Мале залихе ће бити одличне.

· Прошлогодишњи губитници ће се вратити.

· Како прође јануар, тако ће и година.

Ове године до 20. јануара, Стандард & Поор'с 500 Тотал Ретурн Индек је порастао за 3.55%. Ако би наставио да расте том стопом, био би већи за 83.3% за годину. Томе је, наравно, превише за надати - али за сада је добро.

Мале акције, верне ономе што конвенционална мудрост предвиђа, су изванредне. Индекс малих акција Русселл 2000 порастао је за 6.06% до 20. јануара (укључујући дивиденде). Као партизановац малих акција, одушевљен сам.

Шта је са прошлогодишњим губитницима? Као пробни случај, погледао сам пет великих губитника о којима сам писао средином децембра: Цоинбасе ГлобалКОВИНА
, ПуцкањеСНАП
, ТвилиоТВЛО
, Луцид Гроуп (ЛЦИД) Року (РОКУ).

Ови пси из 2022. изгледају као тркачки коњи 2023. године, са просечним порастом од 24.3% за само три недеље.

Ретко сам видео да се конвенционална мудрост о јануару тако снажно провлачи.

Злогласни барометар

Да ли ће и четврто начело такође важити? Теорија да јануар предвиђа пуну годину назива се јануарски барометар. Теорија постоји већ дуги низ година, али њен предиктивни запис је мрљав.

Проучавао сам перформансе Јануарског барометра током 73 године, од 1950. до 2022. У најједноставнијем смислу, био је у праву 72.6% времена. Односно, цела година је отишла у истом правцу као и јануар у 53 случаја од 73.

Али сачекајте тренутак: јануар је део године који наводно предвиђа. Толико људи пита, како је јануар у предвиђању наредних 11 месеци? На основу тога, барометар је био тачан 67.1% времена.

Па, то је боље него шанса. Али верујем да предиктивни систем треба упоредити са наивним моделом предвиђања. Тачност временске прогнозе, на пример, може се мерити на основу наивног модела који предвиђа да ће сваки дан личити на претходни дан.

Који наивни модел да користимо овде? Шта кажете на онај који предвиђа да ће свака година бити напреднија? Тај наивни модел је у праву 76.7% времена.

Дакле, јануарски барометар је мање прецизан од система ружичастих наочара који мисли да ће сваке године инвеститорима дати позитиван принос.

Када је јануар пао, Барометар је посебно климав. Погрешно је 56.7% времена.

Када је барометар подигнут, он је у праву 93.0% времена. То је добра вест, али док ово пишем, јануар има још седам трговачких дана. Тако да нећу још да разбијем мехуриће.

Моја најбоља претпоставка за тржиште ове године је да ће то бити година узлазног раста, али обележена најмање једним падом од 15% или тако нешто, пошто САД пролазе кроз благу рецесију.

Барометарска одбрана

Лоран Кондон, који је победио на неколико инвестиционих такмичења које водим у овој колумни, мисли да сам превише оштар према јануарском барометру.

По његовом мишљењу, просечан принос на берзи од фебруара до децембра износи 10.68% у годинама када је јануар у порасту. То је само 1.28% у години када је јануар пао.

Нед Давис Ресеарцх, користећи размишљање слично Кондоновом, такође верује да је јануарски барометар вредан пажње.

Фаст Стартерс

Неке акције које су ове године излетеле посебно брзо Цонтинентал Ресоурцес (ЦЛР), пораст од 68%; Цоинбасе Глобал, пораст од 56%, Национални инструментиНАТИ
, пораст од 47% и ВаифаирW
, пораст од 42%.

Цонтинентал је основао Харолд Хамм, један од најуспешнијих дивљих ловаца у историји. Хамм жели да то преузме приватно и понудио је 74.28 долара по акцији. Од 20. јануара цена је била само пени испод те цене. Свиђа ми се деоница, али ако Хам успе, не остаје много сока у њој.

Не волим Цоинбасе. Његова историја зараде је неуједначена, а крађе криптовалута су превише честе.

Натионал Инструментс је био константно профитабилан, али ми његове акције изгледају скупе са 4.4 пута приходом и више од шест пута књиговодственом вредношћу (нето вредност компаније по акцији).

Држао бих се даље од Ваифаир-а, који је велики онлајн продавац намештаја и кућних потрепштина. Забиљежила је губитке у девет од протеклих десет година, а њен дугорочни дуг је у посљедње вријеме нагло порастао.

Откривање: Немам позиције, дуге или кратке, у акцијама о којима се говори у данашњој колумни, лично или за клијенте.