Тржишта су самозадовољна уочи састанка ФЕД-а

Ова недеља је критична за берзу. Да би се поставила сцена, тржишта су се снажно опоравила од почетка нове године, посебно на европским и азијским тржиштима, јер су инфлација и економски притисак смањени у Европи и како се Кина поново отвара од ЦОВИД-а. Ово је помогло да се повећа апетит за ризиком на међународним тржиштима до те мере да у многим мерама апетит за ризиком сада достиже свој високи ниво у последњих 10 до 15 година, што указује на то да инвеститори постају самозадовољни.

Ово самозадовољство је такође евидентно на другим местима у ниском нивоу променљивости тржишта, као иу перформансама 'меме' акција. Ово је критична недеља јер не само да имамо зараду од неких од највећих светских компанија као што су Аппле и АмазонАМЗН
али у среду увече чујемо се из Федералних резерви.

Инфлација се окреће

Пошто инфлација пада и изгледа као да је већ достигла врхунац, очекује се да ће Федералне резерве повећати каматне стопе за 25 базних поена са потенцијалом за још једно повећање у следећем месецу. Што се тиче расположења на тржишту, много ће зависити од конференције за штампу председника Феда Џерома Пауела. Моје лично очекивање је да ће Федералне резерве ефективно желети да убију инфлацију и да ће звучати спремно да дуже задржи стопе на вишим. У том контексту очекујем да Пауел у среду увече удари јастребовску ноту.

Заиста, мало је вероватно да он може учинити супротно. Просто је мало вероватно да би он могао да дозволи тржиштима да се ојачају што би додатно допринело побољшању услова на финансијском тржишту, потенцијално ценама роба, а то би заузврат могло да подстакне вишу инфлацију касније током године.

То је тешко окружење за Фед. Док инфлација опада, а многи водећи економски показатељи као што је компонента нових поруџбина ИСМ производног индекса и разна друга очитавања из анкета Фед-а указују на нагло успоравање раста. Постоје велики делови привреде који изгледају робусни. Тржиште рада је веома снажно, многа домаћинства и компаније не само у САД већ иу Европи имају здраве и јаке билансе стања и то има капацитет да задржи инфлацију на високом нивоу у догледној будућности.

Садо-монетаризам

У том циљу ризик за Федералне резерве је да инфлација постане лепљива или да добијемо укорењену инфлацију од 4 до 5% као тренд. Фед то неће желети и њихов задатак може, у садо-монетаристичком смислу, значити да треба да сломе стубове снаге у привреди све док инфлација не падне одлучно на два, потенцијално испод 2%.

Дакле, моје очекивање је да ћемо у среду видети да волатилност расте. Тржишта су подложна распродаји на талас аверзије према ризику.

Такође је мало вероватно, имајући у виду вести из свог ланца снабдевања, да ће Аппле извести свеукупно веома јаке резултате у наредна три месеца, сценарио који гледам је да се С&П 500 индекс спусти на ниво од 3600, а можда и испод тога све док не почнемо да видимо како купци акумулирају имовину и затим се припремају за трајнији одлучујући скуп пред крај К1.