Тржишта критичних минерала су превише склона неуспеху

Величина текста

О ауторима: Цуллен Хендрик је виши сарадник на Петерсон институту за међународну економију, нерезидентни виши истраживач у Центру за климу и безбедност и професор на Универзитету у Денверу. Морган Базилиан је директор Пејн института за јавну политику и професор на Школи рудника у Колораду. Претходно је био водећи стручњак за енергетику у Светској банци.  

У марту Лондонска берза метала суспендован трговање никлом након што су цене порасле за преко 250% за два дана. Велики део скока догодио се у периоду од 18 минута који је—ако је веровати судским поднесцима ЛМЕ—скоро је изазвао колапс тржишта никла, многих његових главних играча и самог ЛМЕ. 

Без обзира на то да ли је ЛМЕ заиста био у смртној опасности, дебакл са никлом наглашава један од недовољно цењених финансијских изазова које ће донети транзиција зелене енергије: тржишта за многе критичне минерале су мала, танка и непрозирна. Тржишта са овим структурама су склона неуспесима као што су скретање у кривине, поремећаји у снабдевању изазвани природним катастрофама и геополитичким утицајем, и мутни, неефикасни процеси откривања цена. Сви ови атрибути доводе до неефикасних тржишних сигнала за улагања и могу изазвати огромне препреке на путу ка производњи. Стварање зеленије енергетске будућности захтеваће проширење и реформу тржишне инфраструктуре која подржава сировине од којих зависе системи обновљивих извора енергије.

енергија транзиција је значајно повећала потражњу за неким минералима и металима. Ово ставља краткорочни стрес на тржишта, трговинске обрасце, геополитику и, што је можда најважније: цене. Као резултат тога, по први пут после деценија, видимо повећање цена за многе технологије чисте енергије. Критичари тврде да ће растуће цене вероватно имати негативан утицај на примену и конкурентност чисте енергије, и на тај начин зауставити аспекте енергетске транзиције. Једно јасно подручје фокуса је побољшање транспарентности, управљања и откривања цена на оним тржиштима која имају довољан обим. 

Укупна вредност извезеног никла и производа од никла (руда, полуге, отпад и др.) у 2020. $ КСНУМКС милијарди, са укупним тржиштем (домаће и међународно) можда дупло више. То је прави новац, али чак и тржиште од 50 милијарди долара је кикирики у поређењу са величином тржишта за друге индустријске метале као што су челик и угљоводонична горива као што су нафта и природни гас. Преко милион уговора за нафту Вест Текас Интермедиате се дневно тргује на њујоршкој берзи, са неколико милиона уговора са отвореним интересом. ЛМЕ тренутно има само Укупно 13 уговора отвореног интереса за кобалт у игри. Ова мања величина представља могућности за трговце—понекад чак и за усамљене, неваљале трговце—да развију позиције на тржишту, ограничавајући понуду и изазивајући скокове цена. Ова динамика је била у игри у дебаклу од никла, али се догодила и раније трговина бакром. Мала тржишта значе да релативно мале суме новца могу имати огромне ефекте на цене и глобалне ланце снабдевања зеленом енергијом.

Тржишта за многе критичне минерале су такође непрозирна и немају ликвидност, са релативно мало великих произвођача, потрошача и берзи. Ово важи за рударске компаније које производе критичне минерале: Гленцоре производи скоро 20% глобалног кобалта, а четири компаније чине 60% глобалног литијума. Проблем је још акутнији на нивоу земље. Демократска Република Конго производи 70% глобалног кобалта, Аустралија 54% литијума, а Кина 60% ретких земаља. Под овим условима, тржишта су једна природна катастрофа или геополитичка криза — попут кризе у Украјини, која је уздрмала глобална тржишта енергије и хране — услед преокрета. Случај кобалта у ДРЦ-у је најпознатији. А у скорије време, злоупотребе ујгурских радника у кинеској провинцији Синђанг подигле су цене соларне технологије и успориле њено примену у Сједињеним Државама и другде. Чак и остављајући по страни природне катастрофе и геополитичке ризике, тржишта 

Потребно је предузети међународне напоре да се изграде темељи добро функционисаних и добро вођених тржишта за главне критичне минерале кључне за глобалне ланце снабдевања за технологије као што су електрична возила и соларне плоче. Тхе Листа критичних минерала у САД тренутно наводи око 50 минерала. У пракси, дуга листа је супротна успостављању јасних приоритета и изградњи снажнијих тржишта. Уместо тога, боље је уложити напоре на идентификацију пет до седам области фокуса: можда боксит (руда алуминијума), кобалт, бакар, литијум, никл, графит, ретке земље. Графитне фјучерсе, на пример, не тргују се ни на ЛМЕ ни на НИМЕ, упркос томе што је потражња била предвиђа се да ће порасти 25 пута до 2040 да би се испунили циљеви за нето нулту емисију. Ти напори се могу подржати дипломатским каналима попут оних који су већ започети у америчком Стејт департменту и под администрацијом Трампа и Бајдена. Оваква побољшана тржишта ће захтевати бољи регулаторни надзор, обезбеђивање података и основне грађевне блокове стабилне трговине. 

Напор неће бити брза победа и биће потребна посебна подршка и људски ресурси током 5-10 година да би се успоставили. Напори да се уведе транспарентност у цену, попут оних које нуде продавнице као што је Бенцхмарк Минералс, су суштински рани корак на тржиштима са већим поверењем. Лекције научене на другим тржиштима робе биће корисне, као и знање из трговине хемикалијама. Међу тим поукама требало би да буде пажљиво регулисање стварања индексних фондова око ових роба. Индексни фондови можда неће много утицати на цене или обим трговине за робе око којих постоје успостављена, диверзификована тржишта—попут многих пољопривредних производа и нафте—њихови ефекти на критичне минерале којима се слабо тргује могли би бити погубнији.

Криза у Украјини је преусмерила пажњу на тржишта роба и страшне последице које неколико утицајних актера може имати по глобалну енергетску и прехрамбену безбедност. Како потражња за критичним минералима расте, кључно је да отпорна тржишна инфраструктура расте у тандему. Лакши и јефтинији прелазак на одрживију будућност виси о концу.

Коментаре гостију попут овог пишу аутори изван редакције Баррон'с и МаркетВатцх. Они одражавају перспективу и мишљења аутора. Предајте коментаре и друге повратне информације на [емаил заштићен].