'Материјални ризик' се надвија над дионицама док се инвеститори суочавају са 'другим чином' медвјеђег тржишта

„Споро су схватили да су моћ цена и оперативне марже, које су достигле врхунске вредности у последње две године, неодрживе“, рекла је она. „Чак и без рецесије, средња реверзија профита у 2023. значи пад од 10% до 15% у односу на тренутне процене.

Монетарни и фискални подстицаји без преседана током пандемије довели су до тога да су највеће америчке компаније забележиле рекордне оперативне марже које су биле 150 до 200 базних поена изнад норми које су виђене у протеклој деценији, каже Шалет. 

Погледајте: Дивље окретање берзе ставља зараду у фокус јер инфлација уништава наде Фед-а

Она је рекла да би профит компаније сада могао бити угрожен успоравањем раста, са „окретањем потражње ка услугама“ након повлачења ка робама раније током пандемије, и вероватним преокретом „изузетно јаке“ моћи одређивања цена док се Фед бори против растуће инфлације са каматама. повећања стопе.

„Такви ризици још нису дисконтовани у консензусу за 2023. годину, што представља материјални ризик за акције до краја године“, рекао је Шалет.

Док су многи сектори одбацили потенцијални пад профита у 2023. на основу тренутних процена које би могле да изазову невоље чак и без рецесије, „акције мегацап секуларног раста које доминирају индексима тржишне капитализације нису“, упозорила је она. „А ти индекси су места где се ризик мења у последњим фазама медвеђег тржишта.

Главни амерички стратег за акције компаније Морган Станлеи, Мајк Вилсон, процењује чак 11% пад у односу на консензусне процене, са његовом основном прогнозом зараде по акцији за С&П 500 за 2023. годину 212 долара, према Шалетовој белешци. 

Америчке акције су у понедељак скочиле, а главне берзе су после подне нагло порасле, након тоне петак усред забринутости за инфлацију како је сезона зарада почела. С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%
био је у порасту од 2.7% у поподневном трговању, док је Дов Јонес Индустриал Авераге
ДЈИА,
+ КСНУМКС%
је добио 1.9%, а технолошки тежак Насдак Цомпосите скочио за 3.5%, показују подаци ФацтСет-а, последња провера. 

На тржишту обвезница, трезорске стопе су се трговале нешто ниже у понедељак поподне, након што је двогодишњи принос достигао 2-годишњи максимум, а 15-годишњи принос 10-годишњи максимум у петак, према подацима Дов Јонес Маркет Дата. Двогодишњи приноси су прошле недеље завршили на 14%, што је највиши ниво од 4.507. августа 8. на основу нивоа у 2007 часова по источном времену, док се 3-годишња стопа попела на 10% за највишу стопу од 4.005. октобра 15.

Принос на 10-годишњем запису Трезора
ТМУБМУСД10И,
100%
био је у паду за око 1 базни поен у понедељак поподне на око 4%, док су двогодишњи приноси
ТМУБМУСД02И,
100%
пао је за око пет базних поена на око 4.45%, показују подаци ФацтСета, на последњој провери.

У међувремену, како су инвеститори капитулирали на вишим инфлација, „вршне каматне стопе агресивно су порасле на тржишту фјучерса федералних фондова, са терминалном стопом која је сада скоро 5%, што је агресиван став који мирише на 'врхунац јастреба'“, наводи се у биљешци Морган Станлеиа.

„Критично, иако тржиште још увек даје смањење цена за 1.5 у 2023, стопа Фед фондова из јануара 2024. процењена је на 4.5%, што је комфорних 100 базних поена изнад наше прогнозе“ за основну инфлацију мерену индексом потрошачких цена, написао је Шалет.

„Размислите о закључавању солидних краткорочних приноса на обвезнице и јачању позиција у акцијама које исплаћују дивиденде високог раста“, рекла је она. „Краткорочни трезори изгледају атрактивно, посебно зато што је принос више од 2.5 пута већи од приноса од дивиденди на С&П 500.“