Мицрон Тецхнологи не добија поштовање на Волстриту. Инвеститори имају тенденцију да размишљају о Мицрон-у и произвођачима меморијских чипова уопште, као о добављачима заменљивих делова робе, технолошке верзије пшенице или смрзнутог сока од поморанџе. Резултат је да Мицрон тргује са ниским вишекратницима продаје и зараде у односу на други произвођачи чипова, широко тржиште или било која друга упоредива мера. И то изгледа кратковидо.
Пре него што пређемо на случај за Мицрон (ознака: МУ), хајде да се позабавимо неколико основа које се често изгубе у разговору о полупроводницима. Мицрон прави две врсте чипова. Постоји ДРАМ, акроним за динамичку меморију са случајним приступом, која је важна захваљујући својој „несталној“ природи. Подаци се краткотрајно налазе у ДРАМ-у на путу ка другом месту. Потребан је за већину врста рачунара, укључујући рачунаре, сервере, паметне телефоне и разне друге уређаје. Али искључите напајање и подаци су нестали.
А ту је и НАНД, или флеш меморија. НАНД није акроним; то је дигитални логички говор за „НЕ И“. Оно што је важно је да је НАНД меморија „неиспарљива“, тако да складиштење података не захтева стално напајање. НАНД се користи у стварима као што су ССД уређаји, меморијске картице и УСБ меморијски стикови.
Да бисте направили ДРАМ или НАНД, потребне су вам велике, скупе фабрике чипова. У ДРАМ-у постоје само три главна играча—
Компанија Самсунг Елецтроницс (005930. Кореја),
СК Хиник (000660.Кореа) и Мицрон. НАНД тржиште укључује те ДРАМ играче плус заједничко предузеће у власништву
Вестерн дигитал (ВДЦ) и јапанска Киокиа.
Тржиште меморије има мали број играча који се баве ограниченим залихама, растућом потражњом и геополитичким превирањима, тако да је подложно краткорочним променама расположења. Последњих недеља, цене НАНД чипова су порасле након прекида рада у две фабрике које води компанија Киокиа/Вестерн Дигитал. Цене за неке производе који се користе у производњи меморијских чипова—неонски гас, посебно— порасли су након руске инвазије на Украјину. Неки инвеститори су забринути да би успоравање раста рачунара након пандемије могло да ослаби потражњу и притисак на цене и за НАНД и за ДРАМ.
Све је то тачно, и поред тога. Мицрон прошле недеље известили резултате за свој други фискални квартал који је удобно надмашио сопствене изгледе за приходе, профите и марже. Компанија је такође понудила фискалне смернице за трећи квартал које су превазишле очекивања Волстрита. За мајски квартал, Мицрон предвиђа приход од 8.7 милијарди долара, што је пораст од 17%, и знатно испред старог консензуса аналитичара од 8.1 милијарду долара.
У интервјуу прошле недеље, Сумит Садана, Мицрон-ов главни пословни директор и вршилац дужности главног финансијског директора, рекао је да потражња из ПЦ индустрије остаје велика. Док Мицрон у календару за 2022. види равну продају јединица за рачунаре, Садана је приметио да је ублажавање потражње потрошача надокнађено растом пословних рачунара, који обично имају више меморије од потрошачких лаптопова.
Садана је рекао да највећа прилика за Мицрон долази из аутомобилског сектора. Тхе прелазак на електрична возила— а у наставку, аутомобили са барем неким нивоом аутономије — учиниће меморијске чипове много већим делом у потрошњи материјала у будућим аутомобилима.
Садана каже да је неким електричним возилима већ потребно чак 750 долара меморијских чипова по аутомобилу — око 15 пута више од меморије која се користи у конвенционалном возилу на гас. Прелазак на ЕВ, каже он, требало би да буде „невероватно моћан ветар у леђа у годинама које долазе“.
Он није једини који тако мисли. У извештају објављеном у петак, МцКинсеи је предвидео да ће укупна индустрија полупроводника достићи продају од 1 билион долара у 2030. години, у односу на 600 милијарди долара у 2021. МцКинсеи предвиђа да ће аутомобилски сектор бити 13% до 15% укупне продаје чипова до 2030. са 8% у 2021.
Ондреј Буркацки, који води МцКинсеи-еву глобалну праксу у области полупроводника, каже да очекивани скок потражње у аутомобилској индустрији не претпоставља нагло повећање производње – он ће моделирати да ће продаја јединица остати на око 100 милиона годишње. И не очекује скоро долазак потпуно аутономних. За то ћете, каже, морати да сачекате до 2035, 2040, или можда дуже.
Али Буркацки види брзи прелазак на електрична возила — он очекује да ће електрична возила бити 30% до 40% укупне производње до 2030. Он предвиђа све веће усвајање технологија за помоћ возачу које интензивно користе меморију, као што су помоћ при паркирању и обавештења о напуштању траке. Он такође очекује повећање употребе софистицираних дигиталних екрана у кокпиту. Све се то збраја, мисли Буркацки, до удвостручења вредности долара у чиповима по аутомобилу до краја деценије.
Добар део тога ће доћи у виду повећане меморије. Садана каже да Мицрон већ види неке аутомобиле са чак терабајтом НАНД-а, истом количином меморије у
јабука'С најмоћнији иПхоне.
Дакле, ево компаније са великим изгледима за раст, огромном шансом на тржишту у настајању и водећом технологијом, а колико то кошта инвеститоре? Не много. Микронове акције тргују за око два пута процењене приходе у фискалној 2023. и око 6.5 пута од очекиваних профита у фискалној 2023.
Упоредите то са
куалцомм (КЦОМ) са 12 пута већим профитом,
интел (ИНТЦ) у 13 пута,
Адванцед Мицро Девицес (АМД) у 23 пута, и
Нвидиа (НВДА) у 40 пута. Приход Мицрона следеће године биће једнак Нвидијином, али има око осмину тржишне вредности.
У међувремену, акције Мицрона су пале за 16% до данас. За инвеститоре, то је незаборавна прилика за куповину.
Пишите Ериц Ј. Савитз на [емаил заштићен]
Извор: хттпс://ввв.барронс.цом/артицлес/мицрон-цхип-стоцк-а-буи-51648855069?ситеид=ихооф2&иптр=иахоо