(Блумберг) — Рударски гигант Рио Тинто Гроуп открива да се његов дуго очекивани повратак на склапање великог посла без дрске потрошње из прошлости показује као изазов.
Најчитаније са Блоомберга
Њена понуда од више од 3 милијарде долара за куповину остатка Туркуоисе Хилл Ресоурцес Лтд. и повећање изложености огромном налазишту бакра у Монголији је практично стављена на чекање. Рио се борио да придобије подршку инвеститора, приморавајући га да понуди необичне услове најтврдоглавијим онима који су се задржали, што је изгледало као довољно да закључи посао.
Али у року од неколико дана, канадски регулатори су довели у питање споредни договор, приморавајући Туркуоисе Хилл да одложи гласање акционара.
М&А је осетљива тема у Рију. Катастрофални послови пре више од једне деценије скоро су потопили компанију, коштали бившег генералног директора посла и довели до регулаторних истрага. Ипак, постоји признање у светској рударској компанији број 2 да су ти проблеми предуго бацали сенку.
Септембарска понуда Рија да откупи 49% удела у Туркуоисе Хилл-у који већ нема у власништву — по бољим условима у односу на понуду раније током године — има много смисла за повратак у склапање великих послова.
То би омогућило компанији да консолидује контролу над рудником бакра Оиу Толгои, који би могао да постане један од највећих на свету. Метал је међу омиљеним производима у Рију и суштински део глобалног зеленог гурања — а када се заврши подземна компонента рудника, то би помогло произвођачу да смањи јаз у односу на своје највеће ривале бакра.
Осим тога, споразум раније ове године са монголском владом уклонио је велики део политичког ризика око Оју Толгоија. Оно што је најважније, договор би такође показао да извршни директор Јакоб Стаусхолм може да обезбеди раст без уништавања вредности акционара.
„Рио није толико разнолик као његови вршњаци, а способност да се одвоји од жељезне руде једноставно није ту без договора“, рекао је аналитичар Либерума Бен Дејвис. „Ако се мучите да склапате овакве послове, то не слути на добро.”
Дионичарски договор
Упркос победничком одобрењу одбора за понуду у септембру, Пентватер Цапитал Манагемент ЛП и СаилингСтоне Цапитал Партнерс ЛЛЦ — који заједно држе око 16% акција Туркуоисе Хилл-а — успротивили су се уговору на основу тога што потцењује Туркуоисе Хилл. Једна утицајна саветодавна фирма такође је поновила тај став.
Рио је на то узвратио упозорењем да ће се, ако акционари Туркуоисе Хилл не прихвате понуду, морати да уложе милијарде у наредне две године како би финансирали развој Оиу Толгои.
Пошто се Рио суочио са поразом, гласање је повучено у последњем тренутку. Затим је склопио споредни договор са СаилингСтоне-ом и Пентватер-ом где су се два инвеститора сложила да ускрате своје гласове у замену за 34.40 канадских долара по акцији — знатно испод понуђене цене од 43 канадских долара — уз арбитражни процес за одлучивање о коначној цени.
Тај потез је значио да инвеститори који се нису морали повући неће морати да одустану док ће дозволити да се споразум настави, а све без да Рио подигне своју понуду и да такође избегне масовно разводњено питање права.
Међутим, то је разбеснело неке мањинске акционаре који су сматрали да ће СаилингСтоне и Пентватер добити слађи посао. Компанија Царавел Цапитал са седиштем на Бахамима уложила је жалбу регулатору за хартије од вредности Квебека, а менаџер фонда Царавел Џеф Банфилд рекао је да су други, већи акционари поднели сличне жалбе.
Суочен са притиском инвеститора, регулатор хартија од вредности у Квебеку затражио је од Тиркиз Хила да одложи гласање о куповини на неодређено време док проучава да ли је споразум легалан, уносећи нову неизвесност у посао.
Најбоља понуда
Рио је више пута рекао да је дао најбољу и коначну понуду за Тиркизно брдо. Инсајдери из Рија кажу да је став унутар компаније јасан да би њен кредибилитет пао ако би повећао своју понуду.
Катастрофални прошли договори наглашавају важност тог кредибилитета.
На врхунцу робног суперциклуса 2007. године, Рио је ушао у рат надметања са Вале СА и Алцоа Инц. за канадског произвођача алуминијума Алцан Инц. То их је обојицу избацило из воде са понудом од 38 милијарди долара у готовини која је довела до раста дуга. Описан као најгори посао у историји рударства, погоршао се како је потражња за алуминијумом опала током глобалне финансијске кризе, а кинеска понуда преплавила тржиште.
То је приморало Рио да узме скоро 30 милијарди долара у отписима и на крају је генералног директора коштало посла.
Затим је 2011. Рио купио Мозамбичког произвођача угља Риверсдале Мининг Лтд. за 3.7 милијарди долара у журном послу. Али није успео да развије пројекат како је планирано и јединица је продата за 50 милиона долара након огромних оштећења.
Рио је провео већи део протекле деценије умирујући акционаре рекордним дивидендама док се фокусирао на зараду новца од својих великих рудника гвожђе. Ипак, нови председник Доминик Бартон рекао је да невољност за спајање и аквизицију има своју цену.
Многи добри предлози из компаније су пропуштени због страха од реакције инвеститора, рекао је прошлог месеца, додајући да ће одбор бити укључен у склапање послова у будућности.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/минер-рио-тинто-лонг-аваитед-150637579.хтмл