Мооди'с снижава рејтинг Египта, гурајући обвезнице даље у статус смећа

Агенција Мооди'с Инвесторс Сервице снизила је кредитни рејтинг Египта са Б2 на Б3 7. фебруара, гурнувши ову северноафричку земљу даље у територију јунк обвезница или неинвестиционог ранга.

Агенција за рејтинг је саопштила да је египатска економија све подложнија крхким глобалним условима, јер влада покушава да пређе на модел раста који је више оријентисан на извоз у којем приватни сектор игра далеко већу улогу, подржан флексибилним режимом девизног курса.

Администрација председника Абдела Фатаха Ел-Сисија, који је преузео власт након војног удара у јулу 2013. године, пристала је на низ економских реформи у оквиру пакета подршке од 3 милијарде долара од 46 месеци са Међународним монетарним фондом (ММФ) најавила у децембру. Уз флексибилан курс, то подразумева и смањење улоге државе у привреди.

Мудис је рекао да би такве промене требало да помогну привлачењу прилива капитала и смањењу рањивости Египта, али је упозорио да ће „ове мере на крају потрајати“ и додао да „без обзира на јасну посвећеност потпуно флексибилном девизном курсу, способност владе да управља импликацијама за инфлација и друштвена стабилност тек треба да се успостави”.

Египатске ликвидне девизне резерве пале су на 26.7 милијарди долара до краја децембра, у односу на 29.3 милијарде долара у априлу 2022, према Мудису, док су нето стране обавезе порасле са 13 милијарди долара на 20 милијарди долара у истом временском периоду. Каиро се такође суочава са неким великим захтевима за сервисирање дуга у блиској будућности, са 20.4 милијарде долара на наплату у фискалној 2024. и 23.2 милијарде долара следеће године.

Да би помогла да покрије своје обавезе, влада планира да прикупи око 9 милијарди долара продајом имовине у државном власништву, а такође се очекује да прикупи око 5 милијарди долара од званичних зајмодаваца поред 3 милијарде долара које је обезбедио ММФ.

Шокови за систем

Смањење рејтинга агенције Мооди'с уследило је након бурног периода за египатску економију, која је била тешко погођена губитком виталних прихода од туризма током пандемије Цовид-19, након чега је убрзо уследио нагли пораст цена увезеног жита и горива као резултат руске инвазије на Украјина у фебруару прошле године.

Египатска фунта је изгубила скоро 50% вредности у односу на долар током прошле године, као резултат три девалвације, од којих је последња била у јануару. Пад египатске фунте довео је до високе инфлације, која је у децембру достигла петогодишњи максимум од више од 21 одсто. Цене хране порасле су још брже, за 37%.

Временом би нижа вредност фунте требало да учини египатски извоз конкурентнијим и, ако реформски програм функционише, то би такође могло да подстакне поверење у економију, чиме би се помогло привлачењу преко потребних инвестиција у страној валути. Земље Савета за сарадњу у Заливу (ГЦЦ), као што су Саудијска Арабија, Кувајт, Катар и УАЕ, биле су кључни инвеститори у прошлости и поново се сматра да ће се највероватније укључити у даље послове.

Међутим, досадашње искуство сугерише да би одређени опрез могао бити оправдан у погледу способности египатске владе да спроведе обећане реформе и привуче инвеститоре.

Цаллее Давис, египатски аналитичар у Окфорд Ецономицс-у, рекла је да „видимо промену у погледу природе финансирања које је ГЦЦ спреман да обезбеди. У замену за њихово финансирање, чини се да ГЦЦ жели непосреднији и опипљивији повратак. Ово ће у великој мери бити постигнуто куповином египатске државне имовине у оквиру ширег плана египатске владе за продају државних предузећа. Међутим, ове врсте инвестиција су подложне глобалним економским условима, а такође су подложне и више бирократских и регулаторних препрека, што повећава вероватноћу да буду одложене.

Мудис је такође упозорио да би укорењени интереси могли да одложе програм реформи. „Постојање стечених интереса у јавном сектору такође носи ризике за имплементацију, што је наглашено кашњењем у претходно предвиђеним програмима продаје имовине“, наводи се у саопштењу за рејтинг акције.