Са инфлацијом која је пала са свог 40-годишњег максимума у јуну, инвеститори се кладе да ће Федералне резерве окончати свој циклус повећања каматних стопа и „закренути“ се за смањење каматних стопа ове године, подстаћи тржишта као што су то чинили у прошлости. Али неки врхунски стратези са Волстрита упозоравају да би ружичасти изгледи за акције могли бити превише оптимистични.
Главни инвестициони директор компаније Морган Станлеи и главни амерички стратег за акције капитала, Мајк Вилсон, верује да ће Фед дуже задржати стопе више и да ће корпоративне зараде пасти.
„Када људи схвате да Фед не снижава стопе — нема више хероина, да тако кажем — онда ћемо одредити цену основних, по нашем мишљењу, очигледно погоршавају“, он Рекао ЦНБЦ Уторак.
Вилсон тврди да ће председник Фед-а Џером Пауел „држати чврсто“ и наставити да подиже каматне стопе ове године, тврдећи да за њега „нема подстицаја“ да снизи стопе с обзиром да је тржиште рада и даље снажно и да се Кина поново отвара након карантина ЦОВИД-а, што помаже да се повећа инфлација.
„Мислим да ће обавити свој посао. Џеј Пауел је ту да осигура да смањи инфлацију“, рекао је Вилсон, напомињући да ће растуће цене роба овог месеца дати муницију председавајућем Фед-а да задржи стопе на вишим нивоима.
Након што је С&П 500 ојачао више од 6% у јануару, Вилсон верује да и тржишта изгледају „пенушаво“ – термин који се користи за означавање да се акције тргују по вредностима изнад својих основних вредности – тврдећи да инвеститори улазе у другу замка медвеђег тржишта ако купују на овим нивоима.
„Постоји наратив да је поновно отварање Кине и инфлација достигли врхунац. Овде можемо погледати кроз долину и почети да купујемо ране цикличне акције. Мислим да је то права грешка, с обзиром на деградацију зараде за коју мислимо да долази“, рекао је он.
Током протеклих неколико месеци, Вилсон је то више пута направио случај да све већи број америчких корпорација доживљава негативну оперативну полугу (НОЛ), што, једноставно речено, значи да трошкови расту брже од раста продаје.
„Нико није видео да долази инфлација, сви су имали користи од ње, а сада потцењују циклус негативне оперативне полуге“, упозорио је ЦИО у уторак.
У недељној белешци, Вилсон је објаснио да трошкови расту брже од раста продаје у око 80% индустријских група С&П 500 ове сезоне зараде, што доводи до пада профитних маржи. Како инфлација и потражња потрошача падају ове године, Вилсон каже да се компаније боре да се отарасе „лепљиви трошкови” и поправи своје пословање.
Напоменуо је да од технолошких компанија попут Microsoft интел одбрамбеном гиганту Локид Мартин и компанија играчака Хасбро, негативна оперативна полуга и опадајуће марже биле су кључне теме у многим позивима о зарадама у четвртом кварталу.
„Видимо потврду наше тезе о негативном оперативном левериџу, са многим компанијама које испуњавају очекивања продаје, али бележе значајне пропусте у заради“, написао је он, додајући да корпоративне смернице за будуће профите и приходе такође „падају“.
Вилсон верује да би инвеститори требало да избегавају америчке акције док зарада „не одрази нешто што је ближе стварности“ и док процене не падну. Чак и након јануарског раста, он очекује да ће акције пасти за отприлике 25% на 3,000 у првој половини ове године, пре него што ће се до краја године опоравити на 3,900.
Ова прича је првобитно представљена Фортуне.цом
Више од Фортуне:
Олимпијска легенда Јусеин Болт изгубио је 12 милиона долара уштеђевине због преваре. На његовом рачуну је остало само 12,000 долара
Прави грех Меган Маркл који британска јавност не може да опрости – а Американци не могу да разумеју
"То једноставно не ради." Најбољи ресторан на свету се гаси јер његов власник назива модерни модел финог оброка „неодрживим“
Боб Игер је само спустио ногу и рекао запосленима у Дизнију да се врате у канцеларију
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/морган-станлеи-цхиеф-стратегист-тхинкс-201052387.хтмл