(Блумберг) — Као одјек скоро свих на Вол Стриту, Боб Мицхеле из ЈПМорган Ассет Манагемента и Мајкл Вилсон из Морган Станлеиа су на опрезу због потенцијалних таласних ефеката такозваног квантитативног пооштравања Федералних резерви.
Најчитаније са Блоомберга
Ово је откривено на тржишту обвезница. Кредитни распони, обично разлика између приноса на корпоративне обвезнице и референтне стопе, и даље су „прескупи“, рекла је Мишел, главни инвестициони директор ЈПМорган Ассет Манагемент-а, на Блумберг телевизији у среду.
„Чини се да немају адекватну цену за ризике од рецесије. До краја године, они ће се сигурно вратити на старе максимуме од око 600 више“, рекао је Мицхеле. „Такође не мислим да тржишта имају адекватне цене у квантитативном заоштравању. То иде пуном снагом следећег месеца.”
У септембру је планирано да Фед појача смањење биланса стања на максималну брзину од 95 милијарди долара – понестане до 60 милијарди долара у трезорима и 35 милијарди долара хипотекарних хартија од вредности. Од јуна, месечна граница је укупно 47.5 милијарди долара. Али прошлог месеца, Фед је смањио свој портфељ само за око 22 милијарде долара. Ова потреба да се пооштри политика за обуздавање растуће инфлације била је велика главобоља са којом се Фед суочава.
Прочитајте више: КТ Фед-а неће планирати: Нев Ецономи Даили
Вилсон, главни инвестициони службеник Морган Стенлија, у недавној белешци је истакао да, иако је Фед престао да пооштрава своју политику пре почетка економске контракције током протекла четири циклуса, што је изазвало биковски сигнал за акције, тренутни историјски нивои инфлације значе да ће Фед вероватно и даље заоштрава када дође рецесија.
Америчке акције остају заглављене у распону трговања са референтним индексом С&П 500 који се у среду колеба између добитака и губитака. Референтни индекс није успео да пређе пажљиво праћени 200-дневни покретни просек, технички праг који многи виде као сигнал за трајни узлазни тренд.
„Покретни просек од 200 дана је релевантан јер је то тренд“, рекао је Вилсон у истом интервјуу. „Дакле, ми смо у опадајућем тренду, и док се тржиште не може вратити изнад тог опадајућег тренда, мислим да је упућивање неког грандиозног позива о новим максимумима, искрено, неодговорно с обзиром на то шта се дешава са Фед-ом и КТ који долазе. Биће много горе него што су људи искусили до сада.”
Али неки аналитичари са Волстрита почели су да размишљају о идеји да ће Фед престати да се затеже чак и када страхови од рецесије расту. Не Вилсон.
Прочитајте више: Морган Станлеи види више повећања Фед док ЈПМорган очекује Пивот
„Велика промена овог пута у односу на, рецимо, претходне периоде када су тржишта можда била узбуђена због окретања Фед-а је да овога пута неће учинити осим ако се нешто заиста лоше не догоди, што наравно неће бити добро за акције“, рекао је Вилсон. . „Само мислим да је 15 година претеране монетарне политике учинило да се просечни инвеститори некако задовоље оваквом реалношћу.
Ипак, Вилсон је понудио два сценарија у којима би централна банка могла да се окрене, иако је нагласио да је то мало вероватно. Или САД виде „колапс инфлације“ јер постоји дефлација у многим џеповима привреде или подаци о радним местима показују да је нација у „потпуној рецесији где компаније заиста смањују запосленост“.
„Не знам где је болна тачка за Фед. Али не желе да нас уведу у дубоку рецесију“, рекао је Вилсон, који је тачно предвидео овогодишњу распродају. „Али ако бисмо добили негативне податке о платном списку у наредних неколико месеци — а то је могуће јер су подаци о домаћинствима већ негативни — то би можда било нешто на чему би паузирали. Не мислим да би почели да смањују стопе, али могу да паузирају. Проблем са тим наративом за инвеститоре у капитал је то што неће бити добро за зараду. То неће бити добро за цене акција.”
Мишел из ЈПМорган-а рекао је да би централна банка требало да да више јасноће о томе колико јастребова намерава да буде суочена са растућом забринутошћу због рецесије на дуго очекиваном годишњем догађају Фед-а у Џексон Холу у Вајомингу.
„Оно чему се надам у најмању руку је да нам даје неке метрике о томе шта би то могло да их натера да паузирају повећања каматних стопа и шта би их довело до тога да заправо почну да смањују стопе“, рекао је Мишел, мислећи на председника Фед-а Џерома Пауела. . „Оно што мислим да би Фед требало да ради, а посебно Пауел, преузима вођство централне банке у овоме и чини да то буде његов тренутак. Забога, суочавамо се са највећом инфлацијом у последњих 40 година.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/морган-станлеи-вилсон-јпморган-мицхеле-195850616.хтмл