„Све већи страх је да ће се још нешто сломити на путу“: Инвеститори на берзи гледају унапред на податке о инфлацији ПЦЕ усред забринутости Фед-а

„Све већи страх је да ће се нешто друго сломити успут, као што је читаво тржиште обвезница америчког трезора“, рекао је Иардени.

Приноси на трезорске обвезнице су недавно порасли пошто је Фед подигао референтну каматну стопу, притискајући тржиште акција. У петак је њихов брзи успон застао, пошто су инвеститори прегледали извештаје који сугеришу да би Фед могао расправљати о лаганом успоравању агресивног повећања каматних стопа крајем ове године.

Резерве нагло скочио петак док је тржиште одмеравало оно што је виђено као потенцијални почетак промене у политици Фед-а, иако је изгледало да је централна банка спремна да настави путем великог повећања стопе ове године како би обуздала растућу инфлацију. 

Реакција берзе на Извештај Валл Стреет Јоурнал-а да је изгледа да је централна банка спремна да повећа стопу федералних фондова за три четвртине процентног поена следећег месеца – и да би званичници Фед-а могли да расправљају о томе да ли да повећају за пола процентног поена у децембру – деловало је превише ентузијастично Ентони Саглимбенеу, главном тржишном стратегу у Америприсе Финанциал. 

„Чудно је размишљање“ да Фед иде ка паузи у повећању каматних стопа, јер ће вероватно оставити будућа повећања стопа „на столу“, рекао је он у телефонском интервјуу. 

„Мислим да су се сатерали у ћошак када су целу прошлу годину оставили каматне стопе на нули“, док су куповали обвезнице у оквиру такозваног квантитативног попуштања, рекао је Саглимбене. Докле год висока инфлација остане лепљива, Фед ће вероватно наставити да повећава стопе, признајући да та повећања делују са закашњењем - и да би могли да направе „више штете него што желе“ у покушају да охлади економију.

„Нешто у економији може да се прекине у том процесу“, рекао је он. "То је ризик у којем се налазимо."

'дебакл'

Више каматне стопе значе да компаније и потрошачи више коштају задуживање, успоравајући економски раст усред појачаних страхова да ће се САД следеће године суочити са потенцијалном рецесијом, каже Саглимбене. Незапосленост би могла да порасте као резултат Фед-овог агресивног повећања каматних стопа, рекао је он, док би се могле појавити „дислокације на тржишту валута и обвезница“.

Амерички инвеститори су видели такве пукотине на финансијском тржишту у иностранству.

Банка Енглеске је недавно изненађујуће интервенисала на тржишту обвезница у Уједињеном Краљевству након што су приноси на њен државни дуг скочили, а британска фунта потонула усред забринутости због плана смањења пореза који се појавио док је британска централна банка пооштравала монетарну политику како би обуздала високу инфлацију. премијерка Лиз Трус одступио у светлу хаоса, само неколико недеља након што је преузео највиши посао, рекавши да ће отићи чим Конзервативна странка одржи конкурс за њену смену. 

„Експеримент је готов, ако хоћете“, рекао је ЈЈ Кинахан, главни извршни директор ИГ Гроуп Нортх Америца, матичне компаније Тастиворкс за онлајн брокерство, у телефонском интервјуу. „Дакле, сада ћемо добити другог вођу“, рекао је. „Уобичајено, не бисте били срећни због тога, али од дана када је дошла, њена политика је прилично лоше прихваћена.

У међувремену, тржиште трезора САД је „крхко“ и „подложно шоку“, упозорили су стратези Банк оф Америца у извештају БофА Глобал Ресеарцх од 20. октобра. изазови“, указујући на погоршану ликвидност услед слабе тражње и „повишене аверзије инвеститора према ризику“. 

Прочитајте: „Крхко“ тржиште трезора је у опасности од „присилне продаје великих размера“ или изненађења које води до слома, каже БофА

„Страх је да би се дебакл попут недавног на тржишту обвезница у Великој Британији могао догодити у САД“, рекао је Иардени у својој биљешци од петка. 

„Иако се све чини могућим ових дана, посебно застрашујући сценарији, желимо да истакнемо да чак и док Фед повлачи ликвидност“ подизањем стопе федералних фондова и континуираним квантитативним пооштравањем, САД су сигурно уточиште у изазовним временима на глобалном нивоу, рекла је фирма. Другим речима, појам да „не постоји алтернативна земља“ у коју се може инвестирати осим САД, може обезбедити ликвидност домаћем тржишту обвезница, наводи се у њеној белешци.

“Једноставно мислим да ова економија не функционише” ако је принос на 10-годишњи трезор
ТМУБМУСД10И,
100%
белешка почиње да се приближава скоро 5%, рекао је телефоном Рхис Виллиамс, главни стратег у Споутинг Роцк Ассет Манагемент.

Десетогодишњи приноси трезора су пали нешто више од једног базног поена на 4.212% у петак, након што су се у четвртак попели на највишу стопу од 17. јуна 2008. на основу нивоа у 3 часова по источном времену, према подацима Дов Јонес Маркет Дата.

Вилијамс је рекао да брине да ће пораст стопе финансирања на тржиштима станова и аутомобила приковати потрошаче, што ће довести до спорије продаје на тим тржиштима.

Прочитајте: Зашто би се стамбено тржиште требало припремити за двоцифрене хипотекарне стопе 2023

„Тржиште има мање-више цене у благој рецесији“, рекао је Вилијамс. Ако би Фед наставио да заоштрава, „не обраћајући пажњу на оно што се дешава у стварном свету“ док је „манијачно фокусиран на стопе незапослености“, дошло би до „веома велике рецесије“, рекао је он.

Инвеститори очекују да ће Фед-ов пут неуобичајено великих повећања каматних стопа ове године на крају довести до мекшег тржишта рада, умањујући тражњу у привреди у оквиру настојања да обузда растућу инфлацију. Али тржиште рада је до сада остало снажно, са историјским ниска стопа незапослености од 3.5%.

Џорџ Кетрамбоун, шеф америчке трговине у ДВС групи, рекао је у телефонском интервјуу да је „прилично забринут“ због тога што Фед потенцијално претерано пооштрава монетарну политику или пребрзо подиже стопе.

Централна банка „нам је рекла да зависе од података“, рекао је он, али је изразио забринутост да се ослања на податке који „гледају уназад најмање месец дана“, рекао је он.

Стопа незапослености, на пример, је економски показатељ који заостаје. Компонента склоништа у Индекс потрошачких цијена, мера америчке инфлације, је „лепљива, али такође посебно заостаје“, рекао је Кетрамбоун.

На крају следеће недеље, инвеститори ће добити очитавање индекса цена за личну потрошњу, расхода, Фед-овог преферираног мерача инфлације за септембар. Такозвани ПЦЕ подаци биће објављени пре отварања америчког тржишта акција 28. октобра.

У међувремену, резултати корпоративних зарада, који су почели да се објављују за трећи квартал, такође су „назад“, рекао је Цатрамбоне. А амерички долар, који је скочио док Фед подиже стопе, јесте стварање „чечног ветра“ за америчке компаније са мултинационалним пословањем.

Прочитајте: Инвеститори на берзи се припремају за најпрометнију седмицу сезоне зарада. Ево како то стоји до сада.

„Због кашњења под којим Фед ради, нећете знати док не буде прекасно да сте отишли ​​предалеко“, рекао је Кетрамбоун. „Ово се дешава када се крећете таквом брзином, али и таквом величином, рекао је он, позивајући се на низ великих повећања каматних стопа централне банке 2022.

„Много је лакше ходати на прстима када повећавате стопе за 25 базних поена у исто време“, рекао је Цатрамбоне.

'Тигхтропе'

У САД, Фед је на "затегнутом конопцу" јер ризикује да пооштри монетарну политику, наводи Кинахан из ИГ-а. „Нисмо видели пун ефекат онога што је Фед урадио“, рекао је он.

Док се тржиште рада за сада чини снажним, Фед се заоштрава у успоравању економије. На пример, продаја постојећих кућа је опала како хипотекарне стопе расту, док је истраживање производње Института за управљање снабдевањем, барометар америчких фабрика, пао на најнижи ниво у последњих 28 месеци од 50.9% у септембру.

Такође, проблеми на финансијским тржиштима могу се неочекивано појавити као таласни ефекат монетарног пооштравања Фед-а, упозорио је Вилијамс из Споутинг Роцка. „Кад год Фед овако брзо подигне стопе, тада вода нестане и сазнате ко има купаћи костим“ — или не, рекао је он.

„Једноставно не знате ко је преварен“, рекао је он, изазивајући забринутост због могућности повећања неликвидности. „То знате само када добијете тај позив за маргину.“ 

Америчке акције су у петак завршиле нагло порастом, са С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%,
Дов Јонес Индустриал Авераге
ДЈИА,
+ КСНУМКС%
и Насдак Цомпосите сваки је постигао највећи недељни раст у процентима од јуна, према подацима Дов Јонес Маркет Дата. 

Ипак, америчке акције су на медведом тржишту. 

„Саветовали смо нашим саветницима и клијентима да остану опрезни до краја ове године,“ ослањајући се на квалитетну имовину, док смо остали фокусирани на САД и разматрајући одбрамбене области као што је здравствена заштита које могу помоћи у смањењу ризика, рекао је Саглимбене из Америприсе-а. "Мислим да ће волатилност бити висока."