(Блумберг) — По свему судећи — укључујући и Елона Маска — Твитер има више него довољно новца да изврши своје прве исплате камата, за које се очекује да ће износити око 300 милиона долара.
Најчитаније са Блоомберга
Али с обзиром да се датум плаћања брзо приближава, ипак постоји одређена забринутост око тога шта би импулсивни милијардер могао да уради да ублажи терет дуга компаније друштвених медија од 12.5 милијарди долара.
Да, Муск је крајем децембра у разговору на Твиттер Спацес-у рекао да компанија има око милијарду долара у готовини у свом билансу стања. Али он је такође отворено изнео идеју о банкроту, наводећи „масовни пад“ прихода пошто су неки оглашивачи побегли са платформе и смањили особље откако су крајем октобра затворили његов откуп у износу од 1 милијарде долара.
Група од седам банака, на челу са Морган Станлеием, поседује дуг. Драма око Маскове аквизиције и нестабилна тржишта оставила су их оптерећене кредитима, које би иначе препустили инвеститорима.
Сада, након што су на папиру изгубили око 4 милијарде долара да би подржали Маскову понуду на Твитеру, посматрачи тржишта не виде много разлога да банке пристану на било какве неочекиване маневре близу рока за отплату камате, отприлике око 27. јануара.
На крају крајева, у већини банкрота, власнички капитал је избрисан - и зајмодавци на крају преузимају контролу.
„Превише је на коцки за Маска и његове суинвеститоре“, рекао је Џордан Чалфин, виши аналитичар у компанији за кредитно истраживање ЦредитСигхтс. „Твитер ће платити краткорочне камате, доћи ће до ђавола и дати времена да се посао преокрене.
Представници Морган Станлеи-а и Муск-а нису одговорили на захтјеве за коментар.
Неколико разлога
Иако је све могуће са Маском, он нема много разлога да прескочи прву уплату камате. Дугорочно је веће питање: у разговору на Твиттер Спацес-у, рекао је да је компанија у темпу да изгуби 3 милијарде долара 2023.
„Зато сам провео последњих пет недеља смањујући трошкове као луд“, рекао је.
Али у блиској будућности, ако Твитер не плати своју камату, то би могло да изазове кашњење, што би омогућило банкама да приморају компанију на банкрот из поглавља 11. Неки дугови дозвољавају грејс период од 30 дана, али није јасно да ли то постоји за Твиттер кредите.
Без обзира на то, последице по Маска (51), који је власник око 79 одсто компаније, биле би тренутне и тешке.
Док је Твитер на удици за дуг, а не Муск лично, он је уложио више од 20 милијарди долара за свој удео у компанији. То сада вреди 11.6 милијарди долара, што је знатан део његовог богатства од 137.4 милијарде долара, према Блумберговом индексу милијардера.
„Ако сте зајмодавац Твитера и Елон Муск прети да неће платити купон, идите на стандардну књигу, која гласи: 'У реду, видимо се у банкроту'“, рекао је Филип Брендел, проблем дуга. аналитичар Блоомберг Интеллигенце-а.
„Што се тиче тога ко има више да изгуби, то је свакако Елон Маск“, рекао је Брендел. „Да ли га је брига да ли ће то изгубити или не, то је сасвим друго питање. Он се сигурно понаша другачије него што би нормални људи урадили у тим ситуацијама.
Шири преговори
Муск је познат по томе што је непредвидив и могао би да искористи прву уплату у ширим преговорима са зајмодавцима Твитера. Он и банке покушавају да пронађу решења за терет камата, који је постао кажњивији него када је дао своју понуду у априлу када су каматне стопе порасле.
Крајем прошле године, банкари су разматрали да замене део дуга са високим каматама новим маргиналним зајмовима које подржавају акције Тесле Инц. за које би он био лично одговоран за отплату, што је била једна од неколико опција које су разматране у то време.
Док је Муск прошлог месеца продао 3.6 милијарди долара Теслиних акција, неки аналитичари су спекулисали да би могао да искористи тај новац да купи дуг Твитера од банака, што га ставља у бољу позицију у стечајном поступку. Али није јасно да ли би Морган Стенли и други вољно продали њему по продајним ценама.
Такође постоји шанса да Муск одлучи да одустане од Твитера и поново се фокусира на своје друге компаније, укључујући Теслу и СпацеКс.
Наравно, ако би Муск отишао, он не би повредио само себе, већ и друге спонзоре капитала који су се придружили његовој инвестицији, као што је државни фонд Катар Инвестмент Аутхорити, који је допринео 375 милиона долара.
„Сарађујемо са менаџментом, са Елоном у смислу плана који он има за компанију, и верујемо у ово, и верујемо његовом вођству у смислу преокретања компаније“, рекао је извршни директор КИА Мансур Ал Махмуд у Блоомберг ТВ интервју у Давосу у понедељак.
КИА је била део групе од око 20 инвеститора који су допринели обавези о капиталу, према мајском поднеску. Саудијски принц Алвалид бин Талал такође је продао више од 30 милиона акција, у вредности од око 1.9 милијарди долара по купопродајној цени од 54.20 долара. Џек Дорси је такође преврнуо свој колац.
Детаљи дуга
Твитер има три велика дуга са каматама које долазе на наплату: 6.5 милијарди долара које је требало да буду продате инвеститорима са кредитном задуженошћу и 6 милијарди долара премосних зајмова, подједнако подељених између обезбеђене и необезбеђене транше, коју су банке планирале да продају у облик јунк обвезница.
Чини се да сав дуг има тромесечне отплате камате, према априлском писму о обавези дуга и људима који су упознати са овим питањем, који су тражили да не буду именовани у разговору о приватној трансакцији.
Очекује се да ће камата која доспева у наредним недељама износити око 300 милиона долара, према прорачунима Блумберга и учесницима на тржишту који нису укључени у Твитер договор. То је засновано на писму о обавези дуга и максималној каматној стопи од 11.75% на необезбеђену траншу.
Ова цифра би могла да буде већа у зависности од тога да ли су банке повећале каматну стопу на траншу од 6.5 милијарди долара користећи своју „флексибилну“ одредбу када је посао затворен, и да ли Твиттер користи једно-, тро- или шестомесечну верзију бенцхмарк-а Сецуред Стопа финансирања преко ноћи. (Ако се компанија одлучила за једномесечну стопу, могла је да плаћа мање износе камате сваког месеца, а не већи износ тромесечно.)
Твитер такође има револвинг кредит од 500 милиона долара, који омогућава компанији да се задужи, врати и поново позајми током трајања зајма. Ако се Твитер ослања на то, трошкови камата би се значајно повећали. Твиттер већ плаћа годишњу накнаду од 0.5% да би имао приступ фондовима.
У међувремену, Твитер је тражио креативне начине да смањи потрошњу. У неким случајевима је престао да плаћа закупнину неког свог пословног простора, а такође је замолио запослене да покушају да поново преговарају о пословима са независним добављачима. Ове недеље, Твитер је продао на аукцији стотине комада канцеларијског намештаја.
Све време, Муск периодично твитује о одлуци Федералних резерви да подигне каматне стопе најбржим темпом у генерацији.
„Питам се шта би се догодило 2009. да је Фед повећао стопе уместо да их снизи“, рекао је 13. јануара. „Што су стопе веће, то је пад тежи.“
– Уз помоћ Јеаннине Амодео, Лисе Лее и Курта Вагнера.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/муск-море-лосе-триес-скип-220927455.хтмл