Почевши од Твиттер-ове закључне цене од 45.85 долара у среду, 54.20 долара је једноставно најнижа цена која укључује „420“, омиљену Мускову референцу и поклич на културу канабиса. Наводно датира из раних 1970-их и мале групе средњошколаца из Калифорније који су се састајали да учествују у 4:20 сваког поподнева.
Можда се сећате сличног климања у 2018 твеет који је спустио Маска у регулаторну топлу воду: „Размишљам да узмем
Тесла
приватно на 420 долара. Финансирање обезбеђено.” Овог пута, Муск је своју понуду објавио традиционалнијим писмом Твитеровом одбору, које је објављено у документацији о хартијама од вредности.
А финансирање у овом случају изгледа доста обезбеђено. Понуда износи 43 милијарде долара, или 48 милијарди долара користећи потпуно разблажен број акција, а Мускова нето вредност је недавно премашила 250 милијарди долара.
То оставља питање зашто и шта следи. У писму понуде, Муск назива слободу говора „друштвеним императивом за функционалну демократију“ и пише да Твитер „неће напредовати нити служити овом друштвеном императиву у његовом тренутном облику“. Поделите то на два дела: напредујте и послужите.
Твитер је пропао на берзи. Изашао је на берзу 2013. по цени од 26 долара, а свој први дан трговања завршио је близу 45 долара. Пре прошле недеље, када су Мускове куповине акција биле јавне, трговало се по цени од 39 долара и променама.
Али компанија је далеко од финансијске катастрофе. Нови извршни директор има амбициозан план да повећа приход од 7.5 милијарди долара до 2023. године, што је трогодишње удвостручење. Слободан новчани ток је сада скроман, али бикови сматрају да ће до 1. године премашити милијарду долара.
За случај наопаке, претпоставите 10.5 милијарди долара прихода до 2025. године, што је нешто изнад тренутне консензусне процене, и маржу бесплатног новца која је боља од тренутне путање Твитера од око 11% до 2024. године, али такође знатно мање од процењених 21% тог великог индустријског дива
Мета Платформс
(ФБ) очекује се да ће се очистити следеће године. Назовите то 15% и можете видети да се Твитер приближава 1.6 милијарди долара слободног новчаног тока до 2025, ако жмирите.
То значи да Муск нуди 30 пута процењен слободан новчани ток за 2025. годину, што, за компанију која још увек може да повећа приходе у високим процентима тинејџера, није одвојено од стварности. Овде су уграђене ружичасте претпоставке, укључујући да ће Твитер поново покренути раст корисника и потпуније уновчити свој саобраћај. Али поента је да би Маскова понуда могла да прође за капиталистички чин, а не само за грађанску службу.
БофА Сецуритиес је недавно имала циљну цену од 54 долара на Твитеру. Не постоји референца на канабис, али ипак.
Што се тиче онога што следи, Твитер вероватно прихвата договор или тражи више новца. Компанији недостаје јака одбрана од преузимања, без оснивача који поседује гомилу акција и нема акција са правом гласа. Муск у поднеску своју понуду назива „најбољом и коначном“ и каже да „не игра напред-назад“.
Менаџмент није у доброј позицији да убеди акционаре да може сам да откључа вишу вредност. Што се тиче других потенцијалних понуђача, играчима друштвених медија или недостаје скала или би изазвали презир од стране регулатора. Извршни директор Салесфорцеа, Марк Бениофф, размишљао је о куповини Твитера пре много година, али је одлучио да то није добро.
Дакле, под претпоставком да се Цхеецх и Цхонг не удруже са приватним капиталом за понуду од 64.20 долара, Твиттеру би могло бити тешко да каже не. „Очекујемо много преокрета у наредним недељама док Твитер и Маск буду корачали овим брачним путем“, написао је аналитичар Ведбусх Тесле Ден Ајвс у белешци у четвртак инвеститорима.
Под претпоставком да Твитер прихвати договор, Мускови прошли твитови садрже неке назнаке о другим надолазећим променама. Твитер ће сигурно добити дугме за уређивање твитова. Вероватно ће постојати проширене услуге за плаћање Твиттер Блуе корисницима, укључујући скакање на почетак реда ради провереног статуса, са плавом квачицом. Компанија би могла да претвори цео или део свог седишта у Сан Франциску у смештај за бескућнике.
И — ово је више слутња — извесни бивши председник и Твитер изопштеник можда већ подгрева своје твитовање.
Пишите Јацку Хоугху на [емаил заштићен]. Пратите га на Твиттер-у и претплатите се на његову Барронов Стреетвисе подцаст.