Суочени са неочекиваном рупом у приходима како би коначно гурнули свој рачун за климу и здравствену заштиту преко циљне линије, демократе су циљале на једну од својих дугогодишњих омиљених реторичких мета: откуп акција. Трошкове пореза од 1% на откупе сносиће компаније попут јабука (ААПЛ), који је свом плану откупа акција у априлу додао 90 милијарди долара.
X
Утицај пореза на откуп на Аппле, С&П 500 зараде
Порез на тако масивни откуп акција Аппле-а могао би износити чак 900 милиона долара годишње, када порез ступи на снагу 2023. године.
Размислите шта би то могло значити да је порез сада на снази: откуп акција од 90 милијарди долара повећао би Аппле-ову зараду по акцији за око 3.5% захваљујући мањем броју акција. Међутим, порез од 900 милиона долара би смањио повећање откупа на ЕПС на око 2.5%.
За С&П 500 у целини, који је у ритму да достигне 1 билион долара откупа акција ове године, комбиновани удар на зараду могао би да износи чак 10 милијарди долара годишње ако се настави тим темпом.
Једно упозорење: Предложени порез на откуп акција би се смањио за било које издавање акција, укључујући и као компензацију, током истог периода. Последњих година то би смањило рачун компаније Аппле за око 10%.
То ће прикупити око 74 милијарде долара током једне деценије. Голдман Сацхс је процијенио да би могао смањити С&П 500 зараду по дионици за 0.5%.
Пошто ће откупи остати без пореза до краја ове године, неки аналитичари очекују нешто попут помаме у откупу, што би могло подржати С&П 500 у нестабилном времену.
Откуп акција не нестаје
Ипак, мало је вероватно да ће ова мера значајно смањити подстицај за откуп акција, што доприноси већој цени акција.
Прошле јесени, демократе у Сенату предложиле су порез од 2% на откуп. Али чак ни та мера не би „много померила иглу“, рекао је тада за ИБД Грег Полски, професор пореског права на Универзитету Џорџије.
Под тим је Полски мислио да та величина пореза не би била довољна да изазове значајан помак са откупа на дивиденде.
Полски и професор права са Универзитета у Њујорку Данијел Хемел помогли су да се порез на откуп акција стави на дневни ред. Прогурали су идеју опорезивања откупа акција у истој мери као и дивиденде. Сматрали су да би то могло да подигне износ једнак око 7% вредности откупа током једне деценије.
Предлог пореза од 1% на који су се определиле демократе у великој мери одржава подстицаје који су искривили расподелу капитала у правцу откупа у односу на дивиденде.
Аппле је 2021. откупио 85.5 милијарди долара акција ААПЛ-а, док је издао 14.5 милијарди долара дивиденди. Гоогле-родитељ Азбука (ГООГЛ) најавио откуп од 70 милијарди долара у априлу, али никада није издао дивиденду. Фацебоок-родитељ Мета Платформс (МЕТА), који је 27. јула рекао да му је остало 24.3 милијарде долара у овлашћењу за откуп, напомиње у свом 10-К да званичници компаније „не очекују да ће прогласити или исплатити било какве готовинске дивиденде у догледној будућности“.
Како откуп акција утиче на цене акција
Откуп акција је генерално позитиван за цене акција из два разлога. Прво, за разлику од дивиденди, корпоративни новац потрошен на откупе повећава зараду по акцији смањењем броја акција.
Друго, откупи нуде начин дистрибуције капитала док дозвољавају акционарима да одложе — или избегну — плаћање пореза. Уместо да порески долари иду влади, они остају на берзи.
За акционаре који не откупе своје акције, откупи могу довести до већег пореза на капиталну добит, али само када продају своје акције - ако продају. Осим тога, док страни инвеститори плаћају просечну пореску стопу од 17% на дивиденде, они се не суочавају са америчким порезима на капиталну добит.
То није мала ствар, пошто се удео америчких акција којима се јавно тргује у поседу странаца утростручио на 30% од касних 1990-их, каже Стив Розентал, виши сарадник у Урбан-Броокингс центру за пореску политику.
Током истог периода, вредност откупа акција је достигла и затим скочила у односу на корпоративни новац потрошен на дивиденде. У 2021., С&П 500 откуп је износио 883 милијарде долара, 73% више од 511 милијарди долара подељених као дивиденде.
Одобрење Бајдена на новом ниском нивоу, упркос победничком низу демократа
С&П 500 поштеђен великих повећања пореза
Волстрит је, након што је победио великим смањењем пореза председника Трампа 2017. којим је смањена стопа пореза на добит предузећа на 21% са 35%, углавном избегао велику отплату под председником Бајденом. То није због недостатка покушаја.
Бајден је тражио више од 2 билиона долара за повећање пореза за корпорације и богате инвеститоре. Повећање стопе корпоративног пореза на 28% би прикупило 900 милијарди долара. Бајден је предложио повећање највеће пореске стопе на капиталну добит и дивиденде на 43.4% са 23.8%, чиме је прикупио 400 милијарди долара. Повећање пореза на приход страних предузећа могло би да прикупи 1 билион долара у првој деценији.
Али са сваким демократом у Сенату 50-50 који је имао ефективни вето, сенатор Џо Манчин је немилосрдно смањио Бајденову листу жеља са више од 2 билиона долара на процењену цену од 430 милијарди долара. Забринут да ће више расипништва владе погоршати претњу инфлацијом, Манчин је прерадио закон као Закон о смањењу инфлације.
У најгорем случају, стратези са Волстрита рекли су да би зарада С&П 500 могла бити смањена за 8%, али су претпоставили да је вероватније да је погодак од 3-4%. На крају, Голдман Сацхс процењује да ће зарада С&П 500 бити смањена за око 1.5%. Порез на откуп ће смањити зараду за 0.5%, а минимални корпоративни порез од 15% за 1%.
Минимални корпоративни порез циља на велике компаније као што су амазонка (АМЗН), који је платио пореску стопу од 6% на приход у САД 2021. Ипак, чак и та одредба је смањена у 11-сатним преговорима, чиме је сачувана пореска предност убрзане амортизације за куповину опреме. Аналитичари Цитигроуп-а сматрају да ће минимални порез од 15 одсто смањити зараду за само 0.4 одсто следеће године.
Пратите Јед Грахам на Твиттеру @ИБД_ЈГрахам за покривање економске политике и финансијских тржишта.
МОЖДА ЋЕ ТИ СЕ СВИДЕТИ И:
ИБД акције дана: Залихе литијума су близу тачке куповине
Најбоље залихе за раст које можете купити и гледати
Придружите се ИБД-у уживо и научите врхунске технике читања и трговања графикона од професионалаца
Извор: хттпс://ввв.инвесторс.цом/невс/нев-стоцк-буибацк-так-вхат-ит-меанс-фор-аппле-сп-500/?срц=А00220&иптр=иахоо