Предстоје нови падови на берзи? Оно што инвеститори треба да знају пошто Фед сигнализира да ће стопе бити дуже дуже.

Америчке акције су првобитно ојачале након Федералних резерви у среду одобрио четврто узастопно повећање од 75 базних поена, подижући стопу Фед фондова у распону између 3.75% и 4%, уз изјаву коју су инвеститори протумачили као сигнал да ће централна банка у будућности испоручити мања повећања стопе. Међутим, Пауел више него што се очекивао је прелио хладну воду преко получасовне тржишне забаве, због чега су акције нагло ниже, а приноси трезора и већи фјучерс фондова.

видети: Шта је следеће за тржишта након 4. узастопног повећања стопе Фед-а

На конференцији за новинаре, Пауел је нагласио да је „веома прерано“ размишљати о паузи у подизању каматних стопа и рекао да ће крајњи ниво стопе федералних фондова вероватно бити виши него што су креатори политике очекивали у септембру. 

Тржиште сада одређује цене са преко 66% шансе за повећање стопе од само пола процентног поена на састанку Фед-а 14. децембра, према ЦМЕ ФедВатцх алатка. То би оставило стопу Фед фондова у распону од 4.25% до 4.5%.

Али веће је питање колико ће стопе на крају бити високе. У септембарској прогнози, званичници Фед-а су имали медијан од 4.6%, што би указивало на распон од 4.5% до 4.75%, али економисти сада уносе оловке терминалну стопу од 5% до средине 2023.

Прочитајте: 5 ствари које смо научили са конференције за штампу Џерома Пауела 'вхипсав'

По први пут у историји, Фед је такође признао да би кумулативно заоштравање монетарне политике могло на крају да нашкоди економији са „кашњењем“. 

Обично је потребно шест до 18 месеци да се повећају каматне стопе, кажу стратези. Централна банка је у марту најавила своје прво повећање за четвртину базних поена, што значи да би привреда требало да почне да осећа неке од потпуних ефеката тога до краја ове године и да неће осетити максимални ефекат овонедељног четвртог 75 повећање базних поена до августа 2023. 

„Фед би волео да види већи утицај заоштравања током К3 ове године на финансијске услове и на реалну економију, али мислим да не виде довољно утицаја“, рекла је Соња Мескин, директор америчког макроа у БНИ Меллон Инвестмент Манагемент. „Али они такође не желе да ненамерно убију економију...због чега мислим да успоравају темпо.

Марк Хулберт: Ево снажних нових доказа да ускоро долази до опоравка америчке берзе

Маце МцЦаин, главни инвестициони службеник у компанији Фрост Инвестмент Адвисорс, рекао је да је примарни циљ чекање док се максимални ефекти повећања стопа не пренесу на тржиште рада, пошто више каматне стопе доводе до виших цијена кућа, праћене више залиха и мање грађевина, што подстиче мање отпорно тржиште рада. 

Међутим, владини подаци показују у петак САД економија је добила изненађујуће јаких 261,000 нових радних места октобра, премашивши процену Дау Џонса од 205,000 додавања. Можда охрабрујуће за Фед, стопа незапослености је порасла на 3.7% са 3.5%.

Америчке акције завршиле су нагло у порасту на нестабилној трговачкој сесији у петак пошто су инвеститори проценили шта мешовити извештај о запошљавању значи за будућа повећања стопа Фед-а. Али главни индекси су забележили недељни пад, са С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%
пад од 3.4%, индустријски просек Дау Џонса
ДЈИА,
+ КСНУМКС%
пад од 1.4% и Насдак Цомпосите
ЦОМП,
+ КСНУМКС%
претрпевши пад од 5.7%.

Неки аналитичари и посматрачи Фед-а су тврдили да би креатори политике више волели акције остају слабе као део њиховог настојања да додатно пооштре финансијске услове. Инвеститори се могу питати колико би уништавање богатства Фед толерисало да уништи потражњу и угуши инфлацију.

„Још увек је отворено за дебату, јер са јастуком компоненти подстицаја и јастуком већих плата које су многи људи успели да зараде у последњих неколико година, уништавање потражње се неће десити тако лако као што би се догодило. у прошлости“, рекао је Фернандез за МаркетВатцх у четвртак. „Очигледно, они (Фед) не желе да виде потпуни колапс тржишта капитала, али као на конференцији за штампу [у среду], то није оно што они гледају. Мислим да су у реду са малим уништењем богатства.” 

Напомена: Ево зашто су Федералне резерве дозволиле да инфлација порасте до 40-годишњег максимума и како је ове недеље узнемирила берзу

Мескин из БНИ Меллон Инвестмент Манагемент-а забринут је да постоји само мала шанса да би привреда могла да постигне успешно „меко слетање“ – термин који економисти користе да означе успоравање привреде које избегава да падне у рецесију. 

„Што се они (Фед) више приближавају сопственим процењеним неутралним стопама, то више покушавају да калибришу накнадна повећања како би проценили утицај сваког повећања док се крећемо на ограничену територију“, рекао је Мескин преко телефона. Неутрална стопа је ниво на којем стопа федералних фондова нити подстиче нити успорава економску активност.

„Због тога кажу да ће, пре него касније, почети да повећавају стопе за мање износе. Али они такође не желе да тржиште реагује на начин који би олабавио финансијске услове јер би свако попуштање финансијских услова било инфлаторно.” 

Пауел је у среду рекао да постоји шанса да привреда избегне рецесију, али тај прозор за меко слетање се ове године сузило пошто се притисци на цене споро смањују.

Међутим, инвеститори и стратези са Волстрита су подељени око тога да ли је берза у потпуности постигла цену у рецесији, посебно имајући у виду релативно јаке резултате у трећем кварталу од више од 85% компанија С&П 500 које су пријавиле, као и очекивања у погледу зараде.

„И даље мислим да, ако погледамо очекивања зараде и тржишне цене, још увек не правимо цене у значајној рецесији“, рекао је Мескин. „Инвеститори и даље приписују разумно велику вероватноћу меком слетању“, али ризик који произилази из „веома високе инфлације и крајње стопе према сопственим проценама Фед-а која се повећава је да ћемо на крају морати да имамо много већу незапосленост и стога много ниже процене .”” 

Шераз Миан, директор истраживања у Зацкс Инвестмент Ресеарцх, рекао је да се марже држе боље него што би већина инвеститора очекивала. За 429 чланова индекса С&П 500 који су већ објавили резултате, укупна зарада је већа за 2.2% у односу на исти период прошле године, са 70.9% надмашујући процене ЕПС-а и 67.8% надмашивши процене прихода, написао је Миан чланак у петак. 

А онда су избори за Конгрес на средини мандата 8. новембра.

Инвеститори расправљају о томе да ли акције могу добити предност након упорне борбе за контролу над Конгресом, јер историјски преседан указује на тенденцију раста акција након што бирачи изађу на биралишта.

Погледајте: Шта средњи термини значе за 'најбољих 6 месеци' на берзи када се креће повољан календарски период

Ентони Саглимбене, главни тржишни стратег у компанији Америприсе Финанциал, рекао је да тржишта обично виде да волатилност акција расте 20 до 25 дана пре избора, а затим падне ниже у 10 до 15 дана након објављивања резултата.

„То смо заправо видели ове године. Када погледате од средине и касног августа где смо тренутно, волатилност је порасла и некако почиње да пада“, рекао је Саглимбене у четвртак.

„Мислим да је једна од ствари која је на неки начин омогућила тржиштима да одложе изборе на средини мандата јесте то што се повећавају изгледи за подељену владу. Што се тиче реакције тржишта, ми заиста мислимо да тржиште може агресивније реаговати на све што је изван подељене владе“, рекао је он.