Номура предвиђа смањење стопе Фед-а због забринутости за финансијску стабилност

Сем Стовал, главни инвестициони стратег у ЦФРА верује да ће Федералне резерве наставити да повећавају стопе за 25 базних поена током другог квартала године, пре него што ће паузирати да одрже прописани ниво.

Његови коментари прате прошлонедељне јастребове изјаве председника Пауела као одговор на тврдоглаву инфлацију.

Предсједавајући ФОМЦ-а је назначио да ће институција размотрити наставак повећања од 50 базних поена већ на састанку у марту.

Међутим, у року од 3 дана од ове објаве, култна банка Силицијумске долине (НАСДАК: СИВБ), финансијер технолошког сектора и специјализована венчана улагања, је затворена јер је уследила паника око потпуног покретања банке.

До колапса је дошло након метеорског утростручења депозита банке између 2019. и 2021. године, захваљујући изузетно лабавој монетарној политици и фискалним ињекцијама из ере пандемије.

Заузврат, сада нефункционални СВБ депоновао је највећи део ових прилива у теоретски сигуран 10-годишњи папир.

Након наглог пораста приноса од 2022. године, ова стратегија је поништена, што је резултирало падом вредности акција од 60% у четвртак, а затим поново у акцији пре тржишта у петак.

У недељу је и Сигнатуре Банк пала под воду, што указује да ће се покољ у регионалном америчком банкарском систему изгледа наставити.

Заједничке изјаве ФЕД-а, Трезора и Федералне корпорације за осигурање депозита (ФДИЦ) изгледа да нису учиниле мало да смире узнемиреност инвеститора, с тим да су регионалне банкарске акције наставиле да уступају терен у трговању 13.^th Март.

Штавише, технолошки сектор је био посебно рањив на отпуштања.

Роберт Киентз, оснивач ГолдСилверПрос-а, приметио је,

САД су имале двоструко више губитака у технологији у последњем кварталу него остатак света заједно.

Ово би могло указивати на даље проблеме у ионако прецијењеном технолошком сектору и ставило би обале западне обале чврсто на нишан.

Упркос све већем страху од налета на регионалне банкарске институције, Стовал очекује да креатори монетарне политике имају простора и одлучност да наставе са заоштравањем током К2.

Он напомиње да би акције мале капитализације могле бити посебно погођене јер су услови већ значајно пооштрени након немира у банкарском систему.

Индекс С&П Смалл Цап 600 изгубио је 6.9% своје тржишне капитализације у последњих 5 трговачких сесија.

Регионалне банке које се плаше заразе вероватно ће оклевати да продуже линије ка овом сектору с обзиром на његове слабије билансе стања, мањи приступ капиталу и ограничен обим операција.

Пивот Оутлоок

Данашња вредност базне инфлације достигла је повећана очекивања од 0.5%, што је за четвртину поена више са половине на 82.7%, према ЦМЕ ФедВатцх Тоолу.

Ипак, протеклих неколико дана су разоткрили крхкост финансијског система, посебно у погледу самог обима нереализованих губитака.

Тренутно, креатори политике показују ограничен апетит за борбу, јер су најавили механизам од 25 милијарди долара за подршку новом инструменту политике Фед-а, Програму банковног финансирања (БТФП), далеко од довољног да покрије огромну рупу од стотина милијарди долара у нереализовани губици који се нагомилавају у систему.

Ово представља велики изазов за банке и депоненте. Ако поверење настави да еродира и резултира убрзаним повлачењем, прикупљање адекватног капитала биће практично немогуће.

Стога би притисци на каматне стопе и кршење ликвидности могли брзо постати финансијски дестабилизујући, што би, супротно подацима ЦМЕ-а, могло натерати Фед да паузира пре него касније.

Предстојећа недеља ће бити нервозна и за креаторе политике и за тржишта.

Ако финансијски систем у блиској будућности буде имао више неуспеха, што се чини врло могућим, Фед ће вероватно бити приморан да паузира на самом следећем састанку.

Аналитичари Номуре заузимају још екстремнији став и очекују да ће Фед објавити смањење за 25 базних поена на конференцији за новинаре следеће среде.

Поред тога, очекују да ће Фед почети да враћа обвезнице на тржиште, док Кина и Јапан већ истоварују и америчке трезоре.

Питер Шиф, главни економиста и глобални стратег у компанији Еуро-Пацифиц Цапитал, изјавио је прошлог месеца да би дезинфлаторни трендови (који су и даље остали изнад 6%) могли насилно да се преокрену ако се рука ФЕД-а примора да се окрене. Овај чланак говори о његовом мишљењу.

Најјачи импулс да се затегне у изненадним и озбиљно пооштреним условима може бити резултат страха од врсте поновног пораста инфлације на коју је Шиф већ упозорио.