(Блумберг) — Светска потражња за нафтом јури ка врхунцу свих времена и неки од најпаметнијих умова у индустрији предвиђају 100 долара по барелу сирове нафте за неколико месеци, али амерички произвођачи играју кратку игру и желе да преокрену преко што више готовине инвеститорима.
Најчитаније са Блоомберга
Акционари америчких нафтних компанија су 128. пожњели неочекивани приход од 2022 милијарди долара захваљујући комбинацији глобалних поремећаја у снабдевању, као што је руски рат у Украјини и појачаног притиска на Волстриту да се приносе дају приоритет у односу на проналажење неискоришћених резерви сирове нафте. Руководиоци нафте који су у прошлим годинама били награђени за улагање у гигантске, дугорочне енергетске пројекте сада су под оружјем да усмере готовину инвеститорима који су све више уверени да је залазак сунца ере фосилних горива близу.
По први пут после најмање деценије, амерички бушачи прошле године потрошили су више на откупе акција и дивиденде него на капиталне пројекте, према прорачунима Блумберга. Комбиноване исплате од 128 милијарди долара за 26 компанија такође су највећа од најмање 2012. године, а догодиле су се у години када је амерички председник Џо Бајден безуспешно апеловао на индустрију да подигне производњу и ублажи растуће цене горива. За Биг Оил, одбијање директних захтева америчке владе можда никада није било исплативије.
У срцу дивергенције је растућа забринутост међу инвеститорима да ће потражња за фосилним горивима достићи врхунац чим 2030. године, отклањајући потребу за мегапројектима вредним више милијарди долара за које су потребне деценије да донесу потпуни принос. Другим речима, рафинерије нафте и електране на природни гас — заједно са бунарима који их напајају — ризикују да постану такозвана насукана имовина ако и када их замене електрични аутомобили и батерије.
„Инвестициона заједница је скептична у погледу цена имовине и енергије“, рекао је Џон Арнолд, милијардер филантроп и бивши трговац робом, током интервјуа за Блоомберг Невс у Хјустону. „Они би радије имали новац кроз откупе и дивиденде да улажу на другим местима. Компаније морају да одговоре на оно што им инвестициона заједница каже да учине, иначе неће дуго бити на челу.”
Пораст откупа нафте помаже у покретању шире корпоративне потрошње у САД-у, због чега су се најаве о откупу акција више него утростручиле током првог месеца 2023. на 132 милијарде долара, што је највиши ниво икада започет у години. Само Цхеврон Цорп. чини више од половине тог укупног износа са 75 милијарди долара, неограниченим обећањем. Бела кућа је напала и поручила да би новац било боље потрошити на проширење залиха енергије. Амерички порез на откупе од 1% ступа на снагу касније ове године.
Очекује се да ће глобална улагања у нове залихе нафте и гаса ове године бити испод минимума који је потребан за одржавање потражње за 140 милијарди долара, према Еверцоре ИСИ. У међувремену, види се да залихе сирове нафте расту таквим анемичним темпом да ће се маргина између потрошње и производње сузити на само 350,000 барела дневно следеће године са 630,000 у 2023, према америчкој Управи за енергетске информације.
„Компаније морају да одговоре на оно што им инвестициона заједница каже да учине, иначе неће дуго бити на челу. — Милијардер Џон Арнолд
Менаџментски тимови највећих америчких нафтних компанија поново су се посветили мантри о враћању инвеститора када су прошле недеље објавили резултате у четвртом кварталу, а пад домаћих цена нафте од 36% од средине лета само је учврстио та уверења. Руководиоци широм света сада инсистирају да финансирање дивиденди и откупа има приоритет у односу на пумпање додатне сирове нафте како би се угушило незадовољство потрошача у односу на веће цене пумпи. Ово може представљати проблем за неколико месеци, јер кинеска потражња расте, а глобална потрошња горива достиже највиши ниво у историји.
„Пре пет година видели бисте веома значајан раст понуде нафте из године у годину, али данас то не видите“, рекао је Арнолд. „То је једна од бујских прича за нафту – да је раст понуде који је дошао из САД сада заустављен.
САД су кључне за глобално снабдевање сировом не само зато што су највећи светски произвођач нафте. Његови ресурси из шкриљаца могу се искористити много брже од традиционалних резервоара, што значи да је сектор у јединственој позицији да одговори на скокове цена. Али с обзиром да откупи и дивиденде гутају све већи новчани ток, шкриљац више није ас глобалног нафтног система.
У опадајућим недељама 2022. године, стручњаци за шкриљце реинвестирали су само 35% свог новчаног тока у бушење и друге подухвате усмерене на повећање залиха, што је пад са више од 100% у периоду 2011-2017, према подацима које је прикупио Блумберг. Сличан тренд је очигледан међу великим компанијама, при чему Еккон Мобил Цорп. и Цхеврон агресивно повећавају откупе док ограничавају капиталну потрошњу на мање од нивоа пре Цовида.
Инвеститори су покретачи оваквог понашања, о чему сведоче јасне поруке послате домаћим произвођачима у протекле две недеље. ЕОГ Ресоурцес Инц., ЦоноцоПхиллипс и Девон Енерги Цорп. пали су након што су објавили буџете за 2023. веће од очекиваних, док су Диамондбацк Енерги Инц., Пермиан Ресоурцес Цорп. и Цивитас Ресоурцес Инц. порасле док су држале потрошњу под контролом.
Поред захтева акционара за готовином, истраживачи нафте се такође боре са већим трошковима, нижом продуктивношћу бушотина и смањењем портфеља врхунских локација за бушење. Цхеврон и Пионеер Натурал Ресоурцес Цо. су два произвођача високог профила који реорганизују планове бушења након резултата бушотина слабијих него што се очекивало. Трошкови рада такође расту, каже Џенет Маркс, извршни директор компаније Аирсвифт, једног од највећих светских компанија за запошљавање нафте.
Очекује се да ће америчка производња нафте ове године порасти само 5% на 12.5 милиона барела дневно, према Управи за енергетске информације. Следеће године се очекује да ће се експанзија успорити на само 1.3%, наводи агенција. Док САД повећавају снабдевање од већине остатка света, то је у значајној супротности са опојним данима шкриљаца у претходној деценији када су САД додавале више од милион барела дневне производње сваке године, такмичећи се са ОПЕК-ом и утичући на светске цене.
Потражња, а не актери на страни понуде попут америчког сектора шкриљаца или ОПЕК-а, биће главни покретач цена ове године, рекао је током интервјуа Дан Јергин, историчар нафте који је освојио Пулицерову цену и потпредседник С&П Глобала.
„Цене нафте одређиваће, метафорички речено, Џером Пауел и Си Ђинпинг“, рекао је Јергин, мислећи на раст каматних стопа Федералних резерви и опоравак Кине након пандемије. С&П Глобал очекује да ће глобална потражња за нафтом достићи највиши ниво од 102 милиона барела дневно.
Уз аргумент за повећање цена нафте, амерички председник Џо Бајден има на располагању мање алата којима би се супротставио удару на потрошаче. Председник је већ искористио стратешке резерве нафте у износу од 180 милиона барела у покушају да смањи цене бензина које су скочиле 2022. Секретарка енергетике Џенифер Гранхолм ће вероватно добити хладан пријем на ЦЕРАВеек би С&П Глобал догађају у Хјустону гледајући 6. марта ако следи Бајденово вођство и нападне индустрију да даје превише инвеститорима. Тај пословни модел је „овде да остане“, рекао је Дан Пикеринг, главни инвестициони директор компаније Пицкеринг Енерги Партнерс.
„Доћи ће до тачке у којој ће САД морати да производе више јер ће то тржиште захтевати“, рекао је Пикеринг. „То је вероватно када се расположење инвеститора помера ка расту. До тада, враћање капитала изгледа као најбоља идеја.”
– Уз помоћ Лу Ванга и Тома Контилијана.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/оил-128-биллион-хандоут-доубтс-150101988.хтмл