У игри је више варијабли него икада раније, док аналитичари покушавају да одреде куда иду даље тржишта нафте и да ли цене бензина расту још више овог лета.
Два нова фактора са којима морају да се боре: преокрет у начину на који се цене међународне сирове нафте тргују у односу на америчку, и нова истакнута улога Индије у начину на који се нафта прерађује и транспортује. Сам по себи, ниједан фактор неће бити главна детерминанта у ком правцу ће тржиште ићи даље. Али на маргинама, оне су важне за већину компанија у
Први фактор који узнемирује тржишта је промена у начину на који се међународно тргује нафтом. Неколико година, нафта Вест Текас Интермедиате, америчка референтна цена, трговала се уз значајан попуст у односу на нафту Брент, међународну цену. Само је постало скупље. У среду су фјучерси на ВТИ пали за 0.7% на 111.66 долара по барелу, а Брент за 0.7% на 111.15 долара. Пре годину дана, Брент је био на 68.71 долара, а ВТИ на 65.49 долара.
Један од кључних разлога зашто је Брент трговао за више новца био је тај што је лакше слати широм света. Брент, који тргује у Северном мору, је лакши за транспорт. Нафта Западног Тексаса се испоручује у чворишту нафтовода у Оклахоми. Како је америчка производња порасла због револуције из шкриљаца, велики део те нафте је остао без излаза на море без приступа међународним купцима који би могли да плате премију за њу.
Неколико ствари се променило. Све већа количина сирове нафте се сада извози из САД, захваљујући побољшаној инфраструктури за отпрему, тако да продавци сирове нафте могу да продају већем броју купаца. А америчке рафинерије купују више сирове нафте него иначе, јер зарађују рекордне суме прерађујући је у горива. Све више људи у САД путује како се ограничења Цовид-19 окончавају, па је потражња за горивом у порасту. У међувремену, Русија је производила мање горива јер су санкције утицале на то где може да извози то гориво, па су САД надокнадиле део изгубљених залиха.
Истовремено, цене Брент-а је држало неколико фактора који се односе на међународну политику и економију. ЕУ није успела да постигне договор о забрани руске нафте – могућност забране је раније изазвала раст цена, а кашњење у одобравању те забране довело је до њиховог поновног пада. Поред тога, међународна питања као што је блокада Цовид-а у Кини „можда више оптерећују Брент, додатно компресујући ширење“, написале су Лиса Орме и нафтни аналитичар у С&П Глобал Цоммодити Инсигхтс, у е-поруци упућеној Баррон је.
Још увек је тешко одредити шта то значи за дугорочнији тренд цена. Ако ВТИ остане висок због велике потражње, то би подигло цене. Али ако је већа само зато што је Брент слаб, онда сигнал цене није тако јак. У најмању руку, то значи да инвеститори у нафту треба да очекују већу волатилност у будућности јер ови трендови или опстају или се преокрену. Познати обрасци тржишта нафте брзо бледе.
Још једна динамика која се променила је улога Индије. Историјски гледано, Индија није била главни играч на тржишту нафте, барем на страни производње (на трећем је месту по потрошњи). Земља производи око милион барела дневно, остављајући је ван првих 10 за произвођаче. Али Индија има значајан капацитет прераде, и у стању је да производи око пет милиона барела горива и других нафтних деривата дневно. Како су друге земље избегавале руску сирову нафту, Индија је купује, каже аналитичар РБЦ Цапитал Маркетс Мајкл Тран.
У ствари, Индија је увозила око 700,000 барела руске сирове нафте – која се тргује по сниженим ценама на међународном тржишту – него што је била пре инвазије. „Индија пуца на све цилиндре“, написао је Тран. „Увоз сирове нафте и потражња за домаћим производима бележе нове максимуме. Као што је поменуто, извоз производа из Индије је скоро највиши у историји и износи скоро 3.4 милиона барела дневно, јер рафинерије искориштавају огроман попуст на руску сирову сирову и огромну маржу усред растућих рупа и реорганизације глобалног тржишта извоза производа.
Спремност Индије да купује руску нафту — и спремност Европе да настави да купује производе направљене од руске нафте — умањује утицај санкција и слаби покушаје других земаља да дипломатски изолују Русију. Али изгледа да економски помаже Индији. Такође може утицати на америчке компаније које се такмиче да шаљу рафинисане производе у Европу.
„Наизглед немилосрдна куповина руске нафте од стране Индије долази на рачун америчког барела“, написао је Тран. „Индија је смањила извоз америчке сирове нафте, смањивши токове за отприлике 50% за март и април у поређењу са нивоом из 2021.
За сада, амерички произвођачи воле
ЕОГ
(
ЕОГ
) уживају велике приходе од високих цена сирове нафте, а рафинерије воле
маратон Нафта
(МПЦ) остварују веома велике маргине, тако да им конкуренција из Индије не штети много. Али ако се ова динамика настави, то би могло више утицати на америчке компаније и потенцијално утицати на марже у будућности.