Финансијским тржиштима су била потребна скоро четири месеца да региструју вероватноћу да би америчке каматне стопе до марта могле порасти изнад 5%, што је највиши ниво од 2006. године, али тај тренутак можда коначно долази.
Тржиште обвезница је било једно од првих места које је приказало ово остварење: у четвртак, стопе на 6 месеци
ТМУБМУСД06М,
и једногодишњи трезорски записи
ТМУБМУСД01И,
скочио изнад 4.8%, праћен растом већине приноса преко криве трезора. У међувремену, трговци фјучерсима федералних фондова накратко су повећали вероватноћу циљане стопе од 5% плус у наредна два месеца, на 41% са 25% у среду.
Финансијским тржиштима, која обично брзо процењују развој догађаја широм света, требало је више од неколико тренутака да апсорбују реалност тренутног окружења инфлације у САД, што укључује потребу за сталним вишим каматним стопама за борбу против тврдоглаве инфлације упркос назнакама напретка у снижавању цена добитке. Инфлација, која је наступила у 7.1% у новембру на основу годишње главне стопе из индекса потрошачких цена, опао је пет месеци заредом након што је достигао врхунац 9.1% у јуну, а ипак званичници ФЕД-а остају одлучни. Они су чак снажно одбацили претпоставке тржишта о томе како би креатори политике требало да одређују стопе.
„Старе навике тешко умиру“, рекао је Роб Дали, директор сектора за фиксни приход у Гленмеде Инвестмент Манагемент у Филаделфији, који надгледа имовину са сталним приходом од 4.5 милијарди долара. „Понекад је тржишту потребно много времена да се прилагоди новој реалности, а ми смо у овој новој реалности веће инфлаторне средине – не тако високом као што је била, али ни 2% – и режима више каматне стопе без фискалних или монетарни бацкстоп који смо имали у прошлости.”
„Тржиште се буди“, посебно након записника са састанка Феда у децембру, недавних примедби креатора политике и континуираних јаких података о радној снази, рекао је Дејли телефоном у четвртак. „Фед има још дрва за цепање, а инвеститори се навикавају на реалност да морају да наставе да затрпавају отворе и буду опрезни.
Изгледи за стопу од 5% Фед фондова постоје од септембра и октобра, када је Деутсцхе Банк
ДБ,
и Барцлаис
БАРЦ,
сваки је позивао на могућност. Међутим, у новембру је председник ФЕД-а Џером Пауел прекинуо рад Трезора марш тржишта новчаница према 5%, рекавши да би темпо повећања стопа могао почети да успорава до следећег месеца.
У међувремену, трговци фјучерсима федералних фондова су се колебали око цена у сценарију од 5% плус до марта: само пре дан, та вероватноћа је виђена на око 25%, што је пад са 41% 5. децембра, према ЦМЕ ФедВатцх Тоолу. Међутим, у четвртак су поново проценили своја очекивања након председника ФЕД-а Канзас Ситија Естхер Георге рекла је за ЦНБЦ да већ неко време види стопе изнад 5%, што је навело трговце да поново подигну шансе на чак 41% пре него што се повуку на 33% поподне. Џорџове примедбе пратио је председник Фед-а Сент Луиса Џејмс Булард, који је рекао да каматне стопе још увек нису довољно рестриктивне, али да ће их стићи ове године.
Закаснела реакција на изгледе за каматну стопу од 5% плус САД ускоро указује на то да је шире финансијско тржиште закаснило за још једно велико прилагођавање. Сваки корак виши у стопи Фед фондова је произвео распродаје акција и обвезница, при чему су обе класе имовине завршиле 2022. са својим најгорим комбинованим укупним приносом од 1872, према Џиму Риду, шефу тематског истраживања Дојче банке.
Прочитајте: 2022. била је „највећа година“ у историји тржишта, јер су и акције и обвезнице пале, каже Деутсцхе Банк
Занимљиво је да терминске или имплицитне стопе и даље указују на потенцијал за смањење стопа до краја године, наводи Гленмеде'с Дали. То је случај, иако записници на последњем састанку ФЕД-а у децембру посебно је поменуто да „погрешна перцепција“ тржишта о томе како креатори политике треба да реагују компликује напоре централне банке да смањи инфлацију.
Записник је такође указао да „ниједан учесник“ у Федералном комитету за отворено тржиште није очекивао да би било прикладно почети са смањењем каматних стопа 2023. године – што је „демонстративна“ изјава у односу на начин на који је централна банка раније описала своје изгледе о стопама, рекао је Грег Фаранелло, шеф америчких стопа у АмериВет Сецуритиес у Њујорку.
Трговци су одређивали цене за отприлике 50 базних поена смањења стопе, почевши од новембра, од четвртка - што је прекид везе са креаторима политике који има везе са „колико брзо тржиште мисли да ће Фед почети да снижава стопе када дођу до те крајње стопе, “, рекао је Фаранело преко телефона. „Тржиште говори да ће се економија преокренути, а Фед ће се поиграти и снизити стопе. Не слажем се са тим сценаријем и сумњам да је једини начин на који се тржишне цене мењају кроз податке током времена.”
У четвртак је већина приноса трезора завршила њујоршку сесију на вишем нивоу, вођена двогодишњом стопом која је осетљива на политику
ТМУБМУСД02И,
који је порастао на највиши ниво од пет недеља од 4.45%. Пораст краткорочних стопа надмашио је раст 10-годишњег приноса
ТМУБМУСД10И,
даље инвертовање кривуље трезора у забрињавајући знак за економске изгледе. Сва три главна америчка берзанска индекса
СПКС,
ДЈИА,
завршила на паду, погођена јастребовим коментарима Фед-а и јаким подацима о пословима.
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/олд-хабитс-дие-хард-традерс-таке-сецонд-лоок-ат-5-плус-ус-интерест-рате-би-марцх-11672941858?ситеид= ихооф2&иптр=иахоо