Медвеђе стање је пало до толиког екстрема да подржава значајан раст берзе.
Осећању је свакако требало времена да достигне ову крајност. Пре само две недеље, када сам последњи пут посветио колумну расположењу тржишта, многи краткорочни тржишни тајмери су били „тврдоглаво биковски“, третирајући сваки пад тржишта као прилику за куповину.
То је, заузврат, сугерисало да чак ни краткорочни минимум још није био при руци, према супротним анализама.
Већина оних некадашњих бикова је сада бацила пешкир. Заиста, нека мерила сентимента указују на то да је медвеђи пад данас екстремнији него што је био на дну марта 2020, пошто је пандемија Цовид-19 слала економију у медицински изазвану кому.
То не значи да сада треба да очекујемо скуп исте величине као што смо видели са тог дна марта 2020. Контрариан анализа је у најбољем случају краткорочни алат за мерење времена тржишта, који пружа увид у вероватни тренд тржишта само у наредних месец или два. Ипак, с обзиром на данашње екстремно медвеђе расположење, супротстављени људи сада очекују да ће берза бити на или близу неке врсте дна.
Размотрите, прво, медвеђи екстрем у који су доспели тајмери на берзи фокусирани на Насдак. Мерим њихово расположење тако што израчунавам њихову просечну препоручену изложеност капиталу. (Овај просек је оно што представља индекс расположења Хулберт Насдак Невслеттер, или ХННСИ.)
Овај просек тренутно износи невероватних минус 67.2%, што значи да просечан тајмер на берзи фокусиран на Насдак препоручује клијентима да две трећине свог портфеља за трговање акцијама алоцирају на кратко. То је изузетно агресиван медвеђи став.
Да бисмо тај ниво ставили у контекст, узмите у обзир да је најнижи на који је ХННСИ пао у марту 2020. био „само“ минус 64.0%. Тренутно очитавање је ниже од свих осим 1.8% упоредивих очитавања од 2000. То је дубоко унутар доњег децила историјске дистрибуције, што неки супротстављени користе да идентификују екстремну медвједаст. Овај доњи децил је осенчен у пратећем графикону изнад.
Такође открива поређење са понашањем тржишних тајмера у марту 2000. На дан тог месеца када је Насдак Цомпосите
ЦОМП,
-1.30%
трговао више од 10% испод свог врхунског максимума свих времена, задовољавајући на тај начин полузваничну дефиницију корекције, просечни тржишни тајмер је био више биковски него што је био на том врху.
Овај критеријум корекције је поново задовољен ове недеље, али као што можете видети из графикона, овог пута је просечна изложеност тајмеру препоручена власничким инструментима била за више од 100 процентних поена нижа него на врху тржишта.
Дакле, барем са супротне тачке гледишта, постоји велики контраст између расположења тржишта данас и на врху интернетског балона.
Тајмери на берзи који се фокусирају на широку берзу нису баш тако медведи као њихова браћа која се фокусирају на Насдак, али се такође приближавају екстрему медведа. Просечна препоручена изложеност акцијама међу овом групом тајмера фокусираних на широко тржиште (као што је представљен индексом расположења Хулберт Стоцк Невслеттер Сентимент Индек, или ХСНСИ) износи 1.6%, што је ниже од 89% свих дневних очитавања у последње две деценије. То је само на ивици доњег децила, као што можете видети на другом графикону, испод.
Митинг који супротстављени сада очекују можда је већ почео. Ако јесте, колико дуго и далеко може ићи?
Контраријанци обично избегавају чак и да нагађају одговор на то питање, уместо тога пуштају да се подаци о расположењу одвијају у реалном времену. Био би охрабрујући знак ако тржишни тајмери реагују на било коју снагу тржишта тврдоглаво остајући медведима, а лош знак ако брзо скоче назад на биковски вагон.
Ускоро ћемо знати. У међувремену, потражите тржишна изненађења која ће бити на горе.
Марк Хулберт је редовни сарадник МаркетВатцх-а. Његов Хулберт Ратингс прати инвестиционе билтене који плаћају паушалну накнаду за ревизију. До њега се може доћи [емаил заштићен].
Мишљење: биковски знак? Расположење инвеститора Насдак-а је сада горе него што је било у марту 2020
Медвеђе стање је пало до толиког екстрема да подржава значајан раст берзе.
Осећању је свакако требало времена да достигне ову крајност. Пре само две недеље, када сам последњи пут посветио колумну расположењу тржишта, многи краткорочни тржишни тајмери су били „тврдоглаво биковски“, третирајући сваки пад тржишта као прилику за куповину.
То је, заузврат, сугерисало да чак ни краткорочни минимум још није био при руци, према супротним анализама.
Већина оних некадашњих бикова је сада бацила пешкир. Заиста, нека мерила сентимента указују на то да је медвеђи пад данас екстремнији него што је био на дну марта 2020, пошто је пандемија Цовид-19 слала економију у медицински изазвану кому.
То не значи да сада треба да очекујемо скуп исте величине као што смо видели са тог дна марта 2020. Контрариан анализа је у најбољем случају краткорочни алат за мерење времена тржишта, који пружа увид у вероватни тренд тржишта само у наредних месец или два. Ипак, с обзиром на данашње екстремно медвеђе расположење, супротстављени људи сада очекују да ће берза бити на или близу неке врсте дна.
Размотрите, прво, медвеђи екстрем у који су доспели тајмери на берзи фокусирани на Насдак. Мерим њихово расположење тако што израчунавам њихову просечну препоручену изложеност капиталу. (Овај просек је оно што представља индекс расположења Хулберт Насдак Невслеттер, или ХННСИ.)
Овај просек тренутно износи невероватних минус 67.2%, што значи да просечан тајмер на берзи фокусиран на Насдак препоручује клијентима да две трећине свог портфеља за трговање акцијама алоцирају на кратко. То је изузетно агресиван медвеђи став.
Да бисмо тај ниво ставили у контекст, узмите у обзир да је најнижи на који је ХННСИ пао у марту 2020. био „само“ минус 64.0%. Тренутно очитавање је ниже од свих осим 1.8% упоредивих очитавања од 2000. То је дубоко унутар доњег децила историјске дистрибуције, што неки супротстављени користе да идентификују екстремну медвједаст. Овај доњи децил је осенчен у пратећем графикону изнад.
Такође открива поређење са понашањем тржишних тајмера у марту 2000. На дан тог месеца када је Насдак Цомпосите
-1.30%
ЦОМП,
трговао више од 10% испод свог врхунског максимума свих времена, задовољавајући на тај начин полузваничну дефиницију корекције, просечни тржишни тајмер је био више биковски него што је био на том врху.
Овај критеријум корекције је поново задовољен ове недеље, али као што можете видети из графикона, овог пута је просечна изложеност тајмеру препоручена власничким инструментима била за више од 100 процентних поена нижа него на врху тржишта.
Дакле, барем са супротне тачке гледишта, постоји велики контраст између расположења тржишта данас и на врху интернетског балона.
Тајмери на берзи који се фокусирају на широку берзу нису баш тако медведи као њихова браћа која се фокусирају на Насдак, али се такође приближавају екстрему медведа. Просечна препоручена изложеност акцијама међу овом групом тајмера фокусираних на широко тржиште (као што је представљен индексом расположења Хулберт Стоцк Невслеттер Сентимент Индек, или ХСНСИ) износи 1.6%, што је ниже од 89% свих дневних очитавања у последње две деценије. То је само на ивици доњег децила, као што можете видети на другом графикону, испод.
Митинг који супротстављени сада очекују можда је већ почео. Ако јесте, колико дуго и далеко може ићи?
Контраријанци обично избегавају чак и да нагађају одговор на то питање, уместо тога пуштају да се подаци о расположењу одвијају у реалном времену. Био би охрабрујући знак ако тржишни тајмери реагују на било коју снагу тржишта тврдоглаво остајући медведима, а лош знак ако брзо скоче назад на биковски вагон.
Ускоро ћемо знати. У међувремену, потражите тржишна изненађења која ће бити на горе.
Марк Хулберт је редовни сарадник МаркетВатцх-а. Његов Хулберт Ратингс прати инвестиционе билтене који плаћају паушалну накнаду за ревизију. До њега се може доћи [емаил заштићен].
Извор: хттпс://ввв.маркетватцх.цом/стори/а-буллисх-сигн-насдак-инвестор-сентимент-ис-ворсе-нов-тхан-ит-вас-ин-марцх-2020-11642705184?ситеид=ихооф2&иптр= иахоо