Мишљење: Не навијајте још – растуће цене злата ће се вероватно преокренути

Чини се да је данас још једна прилика.

Мада Златне полуге су ове недеље пале на најнижи ниво од априла 2020. краткорочни златни тајмери ​​изгледају релативно оптимистични у погледу краткорочних изгледа за полуге. Пошто је нормалан образац да златни тајмери ​​постану све мање и мање биковски заједно са тржиштем, очекивали бисте да ће просечан тајмер злата бити медвеђи сада него у било које друго време од априла 2020. Али то није случај. У ствари, просечан тајмер је данас више биковски него у 24% трговачких дана од тада.

Тако не изгледа капитулација.

Узмите у обзир просечан препоручени ниво изложености на тржишту злата међу подскупом краткорочних тајмера за злато које прати моја фирма. (Овај просек је оно што представља индекс расположења Хулберт Голд Невслеттер, или ХГНСИ.) У односу на све трговачке дане од 2000. године, за разлику од само последње две и по године, тренутни просек је 19.^th перцентил историјске дистрибуције.

У претходним колумнама посвећеним супротној анализи расположења на тржишту злата, дефинисао сам претерано биковство и медвеђе као горњи и доњи децил дистрибуције ХГНСИ, респективно. Ови децили су осенчени у пратећем графикону. Приметите да је у последња три месеца ХГНСИ само накратко пао у овај доњи децил.

Истинска капитулација би била назначена тако што би ХГНСИ пао у овај доњи децил и остао тамо више од само неколико дана. На неким од већих дна протеклих година, на пример, овај индекс осећања је остао у овој зони претераног медведа у континуитету месец дана или више. Насупрот томе, током последњег месеца, ХГНСИ је био у најнижем децилу само два дана.

Улога долара

Један повратак супротностима могао би бити да је снага америчког долара прави разлог зашто се злато бори. Сентимент можда нема никакве везе с тим.

Да бих тестирао ту могућност, измерио сам релативне објашњавајуће улоге које играју долар и ХГНСИ. Као што се и очекивало, промене у девизној вредности америчког долара играју важну улогу у објашњавању краткорочних кретања злата. Али чак и након контроле за долар, расположење за злато и даље је само по себи играло снажну објашњавајућу улогу.

Дакле, трговци не могу кривити разочаравајући учинак злата само на јак долар. Њихов биковски ентузијазам је такође био фактор.

Шта је са тржишним тајмерима у другим аренама?

Тржиште злата је само једна од арена у којој моја фирма прати просечне нивое изложености тржишних тајмера. Поред индекса расположења Хулберт Голд Невслеттер, моја фирма такође конструише упоредиве индексе који се фокусирају на широко тржиште акција САД (као што је представљено С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%
или Дов Јонес Индустриал Авераге
ДЈИА,
+ КСНУМКС%
), Насдак берза (као што је представљено Насдак Цомпосите
ЦОМП,
-0.44%
или Насдак 100 индекси) и тржиште обвезница САД.

Графикон испод резимира погледе тајмера.

Марк Хулберт је редовни сарадник МаркетВатцх-а. Његов Хулберт Ратингс прати инвестиционе билтене који плаћају паушалну накнаду за ревизију. До њега се може доћи [емаил заштићен].