Мишљење: Пет енергетских компанија види биковску куповину акција од својих руководилаца

На брифингу за штампу прошле недеље, он је предвидео сирову нафту типа Брент
БРН00,
+ КСНУМКС%
ће следеће године у просеку бити 100 долара по барелу, а трговати чак 110 долара. Брент се недавно трговао по 77 долара по барелу. Бланцх мисли да је сирова нафта Вест Текас Интермедиате
ЦЛ.1,
-0.49%
у просеку ће следеће године бити 94 долара, у поређењу са недавним нивоима од око 72 долара. Рећи ћу вам зашто ово има смисла, у наставку.

Више о улагању енергије: Ови инвеститори очекују већи добитак за залихе нафте и гаса

На основу вредновања, упркос великим добитцима, залихе енергије су јефтине.

„Ове акције уопште нису скупе“, каже Бен Кук, који управља фондом Хеннесси Енерги Транситион Инвестор
ХНРГКС,
-0.75%.

Компаније за истраживање и производњу са великим капиталом недавно су трговале са 3.7 пута ЕБИТДА (зарада пре камата, пореза, депрецијације и амортизације). Историјски гледано, трговали су између четири и шест пута, каже Кук. Енергетске акције чине 5% С&П 500
СПКС,
+ КСНУМКС%
— то је знатно испод просека од 8% у последњих 10 година.

„Још увек има новца који може да се врати у сектор“, каже он.

Цоока вреди слушати јер његов Хеннесси фонд побеђује конкуренте у категорији енергетског капитала за 6 процентних поена на годишњем нивоу у протекле три године, наводи Морнингстар.

Ово такође подржава случај процене: Банк оф Америца'с Бланцх сумња да ће нафта много пасти одавде. Он каже да је „80 долара нових 60 долара за Брент“, референца на дно од 60 долара у трговачком распону Брент-а последњих година. Бланш наводи смањење производних квота од стране ОПЕК+ и обавезу Бајденове администрације да почне са допуном стратешких резерви нафте ако ВТИ падне испод 80 долара по барелу.

У великој слици, Бланцх мисли да ће дневна потрошња нафте порасти за 1.55 милиона барела на бази од око 99.6 милиона барела дневно (БПД) ове године. Он мисли да ће потражња достићи 102.4 милиона БПД до четвртог квартала следеће године, и да ће се понуда тешко одржати.

Ево пет разлога зашто ће недовољна понуда сирове нафте користити инвеститорима који поседују акције нафтних компанија.

1. Кина ће се поново отворити

Кинеска економија ће се опоравити како се политике нулте Цовид-а ублажавају и влада нуди подстицај, каже Бланч. „Кина треба да се поново отвори јер ће САД и Европа бити у рецесији или близу ње. Дакле, Кина ће се суочити са тешким периодом јер живи од европске и америчке потражње“, каже он. Поновно отварање би повећало потражњу за нафтом у Кини за 5%.

2. Федералне резерве ће се кретати током првог квартала

Ако је Бланш у праву и Фед одустане од повећања каматних стопа у наредна четири месеца, то би било биковско за глобалну економију. Његова нафтна прогноза претпоставља раст глобалног БДП-а од 2.4% следеће године. Уз раст глобалне популације, ово ће подржати потражњу за нафтом.

3. Капацитет је оскудан

Припишите то хроничном недовољном улагању у енергију, каже Стив Шустер, менаџер новца у Бридге Стреет Ассет Манагемент-у који је током целе године био оптимистичан по питању енергетских акција. "Није било довољно развоја у плану."

Бланцх каже да ОПЕК+ има 3.4 милиона БПД мање од својих производних циљева, „јасан знак да ОПЕК+ има ограничену способност да задовољи растућу потражњу“. Он напомиње да Саудијска Арабија и Уједињени Арапски Емирати заједно имају мање од милион БПД резервне производње. 

Да ствар буде гора, улагање у нове капацитете касни. Бланцх процењује да ће ове године достићи 400 милијарди долара. То је ниско, историјски гледано. Последњи пут када је нафта у просеку износила више од 100 долара по барелу 2014. године, та цифра је била 761 милијарду долара за годину. „Глобални број платформи је сада упола осетљивији на цене нафте него што је био. Историјски гледано, периоди веома ниског резервног капацитета били су повезани са вишим од просечних остварених цена нафте“, каже Бланш.

4. Залихе су још увек ниске

Залихе нафте ОЕЦД-а су на 3.96 милијарди барела. То је најнижи ниво за ово доба године од најмање 1986. „Неће бити потребно много да цене нафте порасту“, каже Бланш.

5. САД неће прискочити у помоћ

Америчке компаније из шкриљаца биле су главни произвођачи када су цене нафте скочиле. Али то се овога пута неће поновити. Амерички произвођачи су због тога неколико пута спаљени у протеклој деценији. Сада је мантра финансијска дисциплина и враћање готовине акционарима путем дивиденди и откупа.

Тај начин размишљања ће се наставити, каже Кук. Осим тога, повећање производње је изазов због несташице опреме и радне снаге и растућих трошкова рада и залиха. Просечне дневне стопе бушотине порасле су за скоро 50% ове године, а материјали попут челичних цеви порасли су за преко 300% од почетка 2020. године, каже Бланч.

Он такође каже да је инвентар америчке производње шкриљаца пао на 10-годишње залихе. „Двоструко бушење смањује залихе на пет година, а онда је ваша компанија готова“, каже он. А шкриљац који остаје је мање продуктиван. „САД више нису произвођач свинга“, закључује Бланш.

Резерве

Једноставан начин да добијете изложеност је да купите деонице енергетског фонда као што је Цоок'с Хеннесси Енерги Транситион Инвестор или велики, широко заснован ЕТФ од попут Стате Стреет Глобал Адвисорс-а
КСЛЕ,
-0.92%
или Вангуард
ВДЕ
-1.02%.

Али ако волите да поседујете акције, праћење инсајдера у енергетици се често може исплатити. Предложио сам Емпире Петролеум Цорп.
ЕП,
-1.37%
у мом писму о акцијама, Подизање акција (веза је у биографији, испод) у распону од 9 долара 15. јула 2022., а у року од четири месеца порасла је за 82%, у поређењу са 34% за Вангуард Енерги Индек Фунд ЕТФ .

Нова енергија тврђаве
НФЕ,
-2.77%
је порастао за 395% од када сам то предложио 23. јуна 2019., почетком децембра, у поређењу са 73% за фонд Вангуард. Још увек волим и поседујем та имена. Али ја бих радије предложио енергетска имена са свежом инсајдерском куповином ближе тренутним нивоима.

Пренос енергије ЛП

• Принос дистрибуције: 8.5%.

• Тржишна капитализација: 38.7 милијарде долара.

• Инсајдерска куповина: Енерги Трансфер ЛП
  ЕТ,
  -1.68%
  председница одбора и суоснивач Келци Варрен купила је партнерске јединице вредне 73 милиона долара по ценама до 12.39 долара у последња три месеца.

Ово ограничено партнерство за транспорт енергије средњег тока има користи од повећане потражње за природним гасом у САД и иностранству. Такође има фабрику течног природног гаса на језеру Чарлс која би могла бити пуштена да ради у наредних неколико месеци, каже Кук.

Тексашка пацифичка земља

• Принос од дивиденде: 0.47%.

• Тржишна капитализација: 20 милијарде долара.

• Инсајдерска куповина: Велики власник по имену Хоризон Кинетицс Ассет Манагемент наставља да купује уместо да продаје на феноменалној снази акција.

Текас Пацифиц Ланд Цорп
ТПЛ,
-1.04%
акције су порасле за 44% откако сам то предложио у овоме профил менаџера фондова колона на око 1,800 долара средином септембра, пет пута више од енергетских ЕТФ-ова. Порастао је за 360% од када сам га први пут предложио у свом писму о акцијама у августу 2020., више него двоструко више од енергетских фондова. Али и даље изгледа вредно куповине.

Тексас Пацифиц Ланд поседује много имовине у енергетски богатом Пермском басену у западном Тексасу. Његова енергетска средства су 100% изнајмљена, али до сада је развијено само 7%, тако да је потенцијал огроман, каже Џејмс Даволос из Кинетицс Маркет Оппортунитиес
КМКНКС,
-1.09%
и кинетичка парадигма
ВВНПКС,
-1.02%
фондови.

У међувремену, инвеститори потцењују приход компаније од тантијема на развојна права изнајмљена компанијама попут Оццидентал Петролеум Цорп.
ОКСИ,
-1.38%,
ЦоноцоПхиллипс
ЦОП,
-2.33%
и Цхеврон
ЦВКС,
-0.20%,
каже Даволос.

Цомстоцк Ресоурцес

• Принос од дивиденде: 2.5%.

• Тржишна капитализација: 3.9 милијарде долара.

• Инсајдерска куповина: Група инсајдера, укључујући генералног директора, купила је акције у вредности од преко 2.5 милиона долара по ценама до 19.50 долара у септембру.

Цомстоцк Ресоурцес Инц.
ЦРК,
-4.42%
је произвођач природног гаса у шкриљцима Хаинесвилле у северној Луизијани и источном Тексасу, што је предност јер је близу фабрике за извоз ЛНГ на обали Мексичког залива.

ВеатхерБелл Аналитицс прогнозира хладнију зиму од уобичајене ове године. Ово би подржало цене природног гаса у блиској будућности. Али један ризик је то што Бланцх мисли да ће цене природног гаса пасти на 4.50 долара по ММБту за годину 2023. како понуда расте како би задовољила потражњу.

Овај сценарио можда већ има цену. Акције су јефтине, каже Шустер. Тргује се за коефицијент новчаног тока прилагођеног дуга за 2023. годину од 3.2, у поређењу са 4 у групи од пет америчких компанија за природни гас са средњим капиталом које покрива Стифел. Власник Далас Каубојса и нафтни магнат Џери Џонс је највећи акционар.

Блацк Стоне Минералс ЛП

• Принос дистрибуције: 10%

• Тржишна капа: КСНУМКС милијарди

• Инсајдерска куповина: Извршни директор Том Цартер је купио акције у вредности од 2.6 милиона долара по ценама до 19.50 долара.

Блацк Стоне Минералс ЛП
БСМ,
-2.84%
је првенствено произвођач природног гаса са поседима у 41 држави и свим главним басенима, укључујући Хаинесвилле и Пермски басен. Производња у трећем кварталу је порасла за 23% узастопно, а нето приход је порастао за 9% на 168.5 милиона долара. Извршни директор Том Цартер очекује наставак. „Узбуђени смо због замаха који иде у четврту и наредну годину“, рекао је он у извештају о зарадама за трећи квартал. Он је ово поткријепио огромном инсајдерском куповином на снази акција, биковским сигналом у анализи куповине инсајдера.

Тидеватер

• Принос од дивиденди: нема.

• Тржишна капитализација: 1.6 милијарде долара.

• Инсајдерска куповина: Велики власник је у новембру купио 11 милиона долара по ценама до 30.34 долара.

Тидеватер Инц.
ТДВ,
+ КСНУМКС%
изнајмљује пловила за оффсхоре производњу и развој. Унутрашњу куповину обавио је инвеститор по имену Роберт Роботти који је, према мом искуству, солидан аналитичар енергетског сектора. Сходно томе, продаја у трећем кварталу порасла је 17% на 192 милиона долара, делом због аквизиције. Побољшане су цене и искоришћеност возног парка. Слободни новчани ток је такође постао позитиван.

„Индустрија оффсхоре бродова достигла је тачку преокрета“, рекао је извршни директор Квинтин Книн у извештају о заради у трећем кварталу.

Мицхаел Брусх је колумниста за МаркетВатцх. У време објављивања, имао је дуге позиције у ЕП и НФЕ. Брусх је предложио ЕП, НФЕ, ЕТ, ТПЛ, ЦРК, БСМ и ТДВ у свом билтену о акцијама, Подигните залихе. Пратите га на Твиттер-у @мбрусхстоцкс.