Мишљење: Пет индикатора расположења нам говори да је време за куповину акција, посебно ове групе

Али како заиста можете знати када „сви плачу“? Окрећете се мерилима осећања, која мере очај - и сузе - квантитативно. Ево скупа од пет мерача сентимента који указују на негативне екстреме, и један анегдотски за добру меру.

У духу „оброка за цео живот“, демистификујем ове индикаторе и објашњавам једноставне начине да их тумачите, тако да можете да их консултујете до краја свог живота улагања. Ово неће бити последње медвеђе тржиште које ћете преживети.

1. Инвеститор Интеллигенце Булл/Беар Ратио

Ако пратите само један индикатор осећања, нека буде овај. Овај мерач је заснован на анкети преко стотину писаца тржишних билтена. Историјски гледано, када је однос бикова и медведа мањи од један, то је екстремно негативно расположење, што нам говори да је тржиште куповина. Графикон испод, из Иардени Ресеарцх-а, показује историјску перспективу. Очитавање 4. октобра износило је 0.61, што је екстремно низак ниво који показује екстремно негативно расположење. Ово је биковски сигнал у супротном смислу.

2. Истраживање о расположењу Америчког удружења појединачних инвеститора (ААИИ).

Овај мерач је заснован на недељној анкети ААИИ њених чланова, који су индивидуални инвеститори. Малопродајни инвеститори могу бити озлоглашени следбеници гомиле, тако да нуде ефикасно читање сентимента.

Из овог сажетка, у наставку, можете видети да подаци прилично поскакују. Када се то деси са подацима, аналитичари се окрећу покретним просецима који изглађују варијансу укључивањем неколико узастопних тачака података. Стратези РБЦ Цапитал Маркетс предлажу следећи трик са ААИИ подацима. Када проценат бикова минус проценат медведа падне испод -10 процентних поена на четворонедељној просечној бази, то је снажан сигнал куповине. Просечан распон за четири недеље је сада -33.7, далеко изнад границе -10.

Такође имајте на уму да су последња два медведа читања у септембру била скоро 61%. Пре ових очитавања, у последњих 35 година проценат медведа је само четири пута премашио 60%. Једногодишњи приноси акција након та четири догађаја били су +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, напомиње Јасон Гоепферт из СентименТрадер.

Једноставнији начин коришћења ове мере је да се узме у обзир однос бикова према броју бикова плус медведа. Као што графикон, испод, из Иарденија показује, читања од 35 или испод су веома ретка, што нам говори да су то екстреми који се могу купити. Очитавање почетком октобра било је 30.4.

3. Тхе Банк оф Америца Булл & Беар индикатор

Банк оф Америца прати индикатор бика и медведа за клијенте. Он мери ствари као што су позиционирање хеџ фондова, ширина тржишта акција, токови фондова у акције и обвезнице и позиционирање дугорочних фондова. Овај достиже негативан екстрем када је на нули. Тамо је било почетком октобра. Сентимент инвеститора је лош као што је био у Великој финансијској кризи и раним данима пандемије — и једно и друго је праћено веома добрим добитцима на берзи.

4. Новчане позиције менаџера фонда

Банк оф Америца спроводи редовне анкете менаџера фондова како би проценила њихово расположење. Један од начина да се измери њихово расположење је да погледате колико новца држе. Прелазак на готовину је став упозорења који сугерише да менаџер новца мисли да ће акције пасти. Историјски гледано, када су готовинске позиције у овој анкети на 5% или више, берза је куповина. Позиције готовине су недавно биле на 6.1%, што је солидан сигнал куповине.

5. Екстреми вредновања

Процене мере сентимент, јер инвеститори продају акције када су медведи.

Однос цене и зараде за Русселл 2000
РУТ,
-0.30%,
индекс мале капитализације, недавно је пао на 11. Ово изгледа као екстрем јер је то најнижи од 1990. године и 30% је испод свог дугогодишњег просека од 1985. године, примећује Банк оф Америца.

Акције са средњом капитализацијом такође изгледају јефтине, али не тако јефтине као мале, у поређењу са њиховом историјом. А акције са великим капиталом остају најскупље. Напредни П/Е Русселл 1000
РУИ,
-0.30%,
индекс велике капитализације, недавно је пао на 15.5, што је отприлике у складу са његовим дугорочним просеком.

Али обратите пажњу на разлику између малих и великих слова. Релативни напредни П/Е за Русселл 2000 (смалл-цапс) у односу на Русселл 1000 (са великим капиталом) је на 0.71, знатно испод свог историјског просека од 1.01. На најнижем је нивоу од технолошког балона. Овај графикон вам показује историјске перспективе.

Ова очитавања процене су добар сигнал за куповину. Судећи према историјским трендовима, ови попусти при вредновању подразумевају годишњи принос од 13% у наредној деценији за Русселл 2000 и 10% за Русселл 1000. Порука је да се сада исплати фаворизовати презрене акције мале капитализације јер су оне много јефтиније у односу на њихову историју. Једноставан начин да то урадите је да купите фонд којим се тргује са малом капиталом (ЕТФ) као што је иСхарес Русселл 2000 Гровтх ЕТФ
ИВО,
-0.46%.

Анегдотска мера

„Ако дође до рецесије, то ће бити најишчекиванија рецесија икада, што значи да се вероватно неће догодити“, рекао је Ед Иардени из Иардени Ресеарцх клијентима на састанку у понедељак.

Он мисли на широку забринутост због могућности рецесије изазване Фед-ом о којој сада читате сваки дан у финансијској штампи. Ово широко распрострањено цијеђење руку је ан анецдотал осећање прочитано. Анегдотска читања су заснована на неформалним запажањима, а не на чврстим подацима, али ипак могу бити прилично ефикасна.

Потражите анегдотске показатеље у свом личном животу. На пример, можда имате пријатеља или члана породице који стално тражи идеје о акцијама на врховима тржишта или вам каже да су све продали и отишли ​​да уновче на дну тржишта. Ако не, будите у потрази за овом особом у свом животу. Чак и ако им кажете да су добар мерач супротних осећања, то неће отупити сигнал јер психологија и навике имају тенденцију да буду уграђене у наш мозак.

Док смо на теми, можда сте ви сами најбоља мера за осећање. Пратите како се осећате и понашате у екстремним ситуацијама, тако да можете поново да уочите те сигнале у будућности.

Што се тиче вероватноће рецесије, имајте на уму да је запосленост и даље јака, потрошачка потрошња остаје снажна (раст од 10% у односу на прошлу годину у септембру, према запажањима клијената Банк оф Америца), Атланта Фед ГДПНов процена наводи раст у трећем кварталу на 3.9%, а кредитни распони не расту на начин на који обично раде када иду у рецесију.

Како можда грешим

1. Индикатори расположења нуде добру дугорочну перспективу о томе када купити акције, али не дају прецизну прецизност. Током Велике финансијске кризе, однос Инвесторс Интеллигенце Булл Беар био је испод један (што покреће сигнал за куповину) више од годину дана пре него што је берза поново кренула у узлазни тренд. То је ипак изузетак. Обично његова путовања испод једног трају неколико месеци или мање.

2. Нису сви индикатори расположења у негативним екстремима. Индекс волатилности берзе опција чикашког одбора
ВИКС
-0.18%
по мом мишљењу, потребно је да пређе 35 да би се појавио екстремни негативан сентимент који се може купити. У уторак је достигао само 33.6. То је близу, али неки стратези, укључујући Боба Долла из Цроссмарк Глобал Инвестментс-а, воле да виде помак до 40 да би сигнализирали капитулацију.

3. Стратези на „продајној страни“ са Волстрита у инвестиционим банкама још увек нису постали екстремно негативни, према подацима које Банк оф Америца прати ове мере. Банке кажу да је овај мерач и даље неутралан, али ближи куповини него продаји. Мени је, међутим, можда довољно близу. Историјски гледано, када је њихов индикатор стратешке стране продаје био на садашњем нивоу или ниже, наредни 12-месечни приноси су били позитивни 96% времена у односу на историјски просек од 82% времена, а средњи 12-месечни принос је био 21% . 

То ми се чини прилично близу сигналу за куповину.

Мицхаел Брусх је колумниста за МаркетВатцх. У време објављивања, он није имао позиције у било којој хартији од вредности поменуте у овој колумни. Брусх је уредник његовог берзанског билтена, Подигните залихе. Пратите га на Твиттеру @мбрусхстоцкс.