Мишљење: Инвестирајте у Гоогле ако желите — али та подела акција није добар разлог да будете биковски

Мит број 1: Подела акција сигнализира корпоративно поверење у будућност

Овај мит је барем заснован на чврстим историјским доказима. Последњих година је то постао мит јер су се тржишта суштински променила.

Подела акција је некада била биковски знак јер је сигнализирала да је менаџмент уверен да ће његове акције касније порасти. Истраживачи су претпоставили да су менаџери фирме имали лабаво дефинисану „слатку тачку” у којој су желели да се тргује њиховим акцијама – често око 50 до 75 долара по акцији. Ако би његова цена била знатно изнад те, они би поделили своје акције само ако верују да се цена иначе неће вратити у тај распон.

Овај сигнални ефекат је последњих година постао много слабији из неколико разлога. Један је да скупе акције не представљају никакву препреку за институционалне инвеститоре, који све више доминирају тржиштем. Други је да су мали инвеститори са релативно малим износима за улагање сада у могућности да купују делимичне акције преко великих фирми као што су Фиделити и Цхарлес Сцхваб
СЦХВ,
-0.38%.
Дакле, ништа не спречава чак ни њих да улажу у акције по високој цени као што је Гоогле тренутно, око 3,000 долара по акцији.

Овај графикон одражава опадајући значај подела акција. Графикон приказује број скупих акција међу акцијама у С&П 500 индексу, како у 2010. тако и данас. Тренутно, на пример, више од половине акција у индексу тргује за више од 100 долара, у односу на само 20 на крају 2010.

Мит број 2: Акције расту када се додају Дов индустријама

Други разлог зашто је Гугл-ова подела биковска је то што је то предуслов за додавање у Дов Јонес Индустриалс Авераге
ДЈИА,
+ КСНУМКС%,
а додавање индексу би привукло више интересовања инвеститора.

Разлог зашто овај предуслов уопште постоји је тај што је Дов индекс пондерисан ценама. Ако би се Дов индустријским компанијама додала алфабет пре поделе, будуће перформансе бенчмарка би у великој мери постале функција Гоогле-а, без обзира на то како се понаша осталих 29 акција у индексу. То је нешто што комисија за селекцију С&П Дов Јонес Индицес вероватно неће дозволити.

Овај аргумент не издржава преиспитивање. Прво, релативно мали износ средстава индексног фонда је упореден са ДЈИА. Само 29 милијарди долара уложено је у СПДР Дов Јонес Индустриал Авераге ЕТФ Труст
ДИА,
+ КСНУМКС%,
највећи од ЕТФ-ова упоредних са овим индексом. Насупрот томе, средства на СПДР С&П 500 ЕТФ
СПИ,
+ КСНУМКС%
износе око 400 милијарди долара, а Гугл је већ једна од акција у С&П 500 индексу.

Некада је било тачно да је додавање на главни тржишни просек било биковско за акције које су додате. Али то је престао да буде случај пре неколико година, према студији С&П Дов Јонес Индицес под насловом „Шта се догодило са ефектом индекса? Поглед на три деценије повећања и пада С&П 500.” Дакле, чак и да је било много више имовине под управљањем у индексним фондовима који су референтни за ДЈИА, није јасно да би додавање ДЈИА-и било тако биковско.

Доња граница? У мери у којој су Гуглове акције порасле искључиво због неминовне поделе акција, добре су шансе да ће се ускоро повући на оно што би било без поделе.

Марк Хулберт је редовни сарадник МаркетВатцх-а. Његов Хулберт Ратингс прати инвестиционе билтене који плаћају паушалну накнаду за ревизију. До њега се може доћи [емаил заштићен].

Више на Гоогле-у

Тереза ​​Полети: Гугл коначно дели своје акције; да ли ће Амазон бити следећи, што ће довести до промене Дауа?

Гоогле би могао да изазове тржишну капитализацију од 2 билиона долара након зараде, вести о подели акција

Четири АГ туже Гоогле због наводног праћења потрошача без дозволе