Мишљење: Квалитет и високе дивиденде издвајају ових пет акција полупроводника од ривала

Распродаја значи да има много јефтиних имена за квалитет – то јест, за свакога ко је довољно стрпљив да размишља дугорочно.

„Погледајући уназад, овакви периоди обично представљају невероватне могућности за куповину“, каже Давид Јеффресс, портфолио менаџер у Лаффер Тенглер Инвестментс.

Пре него што дођемо до пет омиљених акција Јеффресса и два друга стручњака за сектор чипова, ево три главна концепта које треба имати на уму када тражите повољне цене у простору.

Прочитајте: Акције полупроводника су одскочиле од најнижих вредности из 2022. године - а аналитичари очекују велики раст следеће године

1. Добро избачено са лошим

Најбоља вест за нове инвеститоре је да се добра имена избацују са лошима у тренутном дебаклу. „Имена полупроводника се сликају прилично широком четком. Али компаније нису све створене једнаке“, каже Јеффресс. „Фокусирамо се на виши квалитет, тако да су распродаје попут ове огромне могућности за куповину.

Насупрот томе, будите опрезни са супер-високим растом, шпекулативним именима са високом концентрацијом купаца.

2. Не можете темпирати циклус

Заборавите да покушате да позовете најниже.

„Немогуће је хендикепирати када је дно циклуса“, ​​каже Тодд Ловенстеин, главни стратег за капитал у Приватној банци у Унион банци. „Просечење током пада је прави начин.”

Али постоји неколико разлога да се мисли да залихе чипова можда неће бити много испод најниже вредности из средине октобра. Текућа консолидација у сектору повећала је приносе на капитал. И повезана побољшана диверзификација и смањење трошкова сугеришу да су компаније за производњу чипова мање цикличне него што су биле.

Плус, свака рецесија која се назире можда и није тако лоша. Ловенштајн мисли да пролазимо кроз рецесију која ће захватити различите секторе у различито време. Ово сугерише да ће свака рецесија бити кратка и плитка.

3. Чипс постаје свеприсутан

Полупроводници се инфилтрирају у толико аспеката живота, потражња за њима ће се опоравити пре или касније и повећати удео чипова које сада купујете.

„Сви су забринути шта ће се догодити ако уђемо у рецесију и шта то значи за залихе чипова. Али оно што им недостаје је да се потреба за чиповима шири“, каже Јеффресс.

Велики трендови секуларне потражње као што су рачунарство у облаку, вештачка интелигенција, електрична возила, роботика, 5Г и интернет ствари не нестају.

„Чипови су свеприсутни. Они су окосница модерне економије“, каже Ловенштајн.

Ево пет акција чипова које сада изгледају атрактивно јер се тргују квалитетним именима уз попусте. Они су по абецедном реду.

Имајте на уму да сви они исплаћују дивиденде, које чине велики део приноса инвеститора и тржишта, током времена. Плаћени сте да чекате, како се оно каже. У ствари, четири компаније имају веће исплате од приноса од дивиденде С&П 500 од 1.8%.

1. Аналогни уређаји. Принос од дивиденди: 2.1%

Аналогни уређаји
АДИ,
+ КСНУМКС%
специјализована за аналогне чипове за обраду сигнала и полупроводнике који се користе у управљању напајањем. То га чини игром свега, од аутомобила и бежичних базних станица, до 5Г, фабричких робота и медицинске опреме.

„Његови чипови су дизајнирани за дуготрајне трендове у аутомобилском и индустријском сектору“, каже Ловенштајн. То обезбеђује стабилност и видљивост зараде. Као и његова веома разнолика база купаца.

Ови квалитети га разликују од компанија за производњу чипова које се играју са једним или два велика производна циклуса и тржишним трендовима који могу брзо да нестану. Ово плус унапред однос цене и зараде (П/Е) од 14.8 наспрам петогодишњег просека од 20.7 даје „квалитет по разумној цени“ за Ловенштајна.

Аналог Девицес има широки јарак због свог власничког дизајна чипова и зато што када се чипови дизајнирају у производе, купцима је скупо да пређу на другог добављача, каже Бриан Цолелло, аналитичар акција у Морнингстар-у, који ставља велики нагласак на важност опкопа у инвестирању. Ово пружа увид у трендове прихода и моћ одређивања цена.

Извештаји о заради 22. нов.

2. АСМЛ Холдинг. Принос на дивиденду: 1.4%

Произвођачи чипова користе фотолитографију за урезивање узорака на полупроводнике на начине који повећавају број транзистора које могу нагурати на исту количину силицијума.

Најтоплија итерација овога назива се екстремна ултраљубичаста (ЕУВ) литографија. АСМЛ
АСМЛ,
+ КСНУМКС%
је главни добављач опреме за фотолитографију која ради ЕУВ литографију. Ова опрема је толико важна, три највећа клијента АСМЛ-а — Интел
ИНТЦ,
+ КСНУМКС%,
Самсунг Елецтроницс и Таиван Семицондуцтор
ТСМ,
+ КСНУМКС%
— узео удео у АСМЛ како би помогао у финансирању истраживања развоја ЕУВ.

АСМЛ тргује по унапред П/Е од 23.8 што није јефтино у поређењу са С&П 500 П/Е од 16.5.

„АСМЛ се правично и разумно вреднује. Али ако ћете платити за посао, АСМЛ је тај који треба да плати“, каже Џон Ротонти, који покрива сектор чипова за Мотлеи Фоол. „Они су водили 11% годишњег раста прихода у наредној деценији. То је оно што тржиште одређује.”

Међутим, АСМЛ заправо изгледа јефтино у односу на сопствену историју. Тренутни напредни П/Е од 23.8 је знатно испод петогодишњег просека у заостатку од 33.9. АСМЛ има широк економски јарак заснован на свом власничком знању које је далеко испред онога што имају конкуренти. У време када технолошке компаније извештавају о слабијим трендовима продаје, АСМЛ је повећао своју процену раста продаје за 2022. на 13% са 10% када је пријавио зараду 19. октобра.

Извештаји о заради 25. јан.

3. Броадцом. Принос од дивиденди: 3.5%

Броадцом
АВГО,
+ КСНУМКС%
продаје радиофреквентне филтере који се користе у паметним телефонима за управљање различитим токовима података и филтрирање сметњи. Аппле
ААПЛ,
+ КСНУМКС%
је његов главни купац.

Ово га чини игром на 5Г. Такође продаје чипове који се користе у мрежним прекидачима, широкопојасном, пословном складиштењу и бежичном повезивању. Разноврсна линија производа Броадцом-а произилази из серије спајања током година и још једно је на чекању — аквизиција ВМваре-а
ВМВ,
+ КСНУМКС%.
Ово ће још једном проширити њихову понуду производа. Броадцом има добре резултате у куповини лидера у индустрији и продаји њихових неосновних послова.

Све ово помаже да се објасни зашто је Броадцом једна од Јеффрессових „12 најбољих идеја“, посебно фаворизоване акције које су део Лаффер Тенглер Инвестментс стратегије концентрисаног капитала. Такође му се свиђа велики заостатак поруџбина.

„То је вероватно стварно, а не резултат намерног двоструког наручивања које може створити ваздушне џепове за раст продаје“, каже Јеффресс. То је зато што Броадцом тражи од купаца да докажу да им је потребан инвентар који наруче.

„Све већи заостаци и њихова ширина понуде чипова сугеришу да ће Броадцом преживети економско успоравање,“ каже Јеффресс. „Потражња за њиховим производима је незаситна. Они виде да потражња наставља да се убрзава како се наставља изградња центара података."

Јеффресс тврди да је Броадцом јефтин, наводећи свој историјски висок принос од дивиденде. Дивидендни приноси расту када цене акција потону. Када акције падају довољно тако да приноси од дивиденди порасту на релативно високе нивое, ово је добар знак вредности.

Извештаји о заради 7. дец.

4. Тајванска производња полупроводника. Принос на дивиденду: 3%

Таиван Семицондуцтор
ТСМ,
+ КСНУМКС%
је светски добављач чипова. Његове фабрике испоручују чипове који се користе у готово свим уређајима. То га чини игром на свему, од паметних телефона и вештачке интелигенције, до Интернета ствари и облака.

Таиван Семицондуцтор такође има користи од два тренда у сектору. Један је да произвођачи чипова не желе да препусте производњу неком другом. Затим, купци захтевају све сложеније чипове. Таиван Семицондуцтор има софистицирану технологију која обавља посао. Његово знање и величина дају му широк јарак.

Таиван Семицондуцтор изгледа јефтино у трговању са напредним П/Е од 12.8 у поређењу са просеком од 21.4 у последњих пет година и 16.5 за С&П 500.

„Та процена нема смисла за мене“, каже Ротонти из Мотлеи Фоол. „Таиван Семицондуцтор је најпривлачнија компанија за производњу полупроводника за коју сам данас заинтересован. Изузетно је потцењен.”

Он предвиђа да ће зарада и слободни новчани ток расти по процентуалној стопи средњег тинејџера у наредних пет година.

Ниска процена је посебно чудна јер се чини да цене у цикличном паду пословања.

„Потражња за фабрикама Таиван Семицондуцтор-а је веома јака и дугорочна. Не мислим да ће пословање компаније Таиван Семицондуцтор у будућности бити веома циклично“, каже Ротонти.

Извештаји о заради 11. јан.

5. Текас Инструментс. Принос на дивиденду: 3.1%

Као Аналог Девицес, Текас Инструментс
ТКСН,
+ КСНУМКС%
је у аналогним чиповима. Његово највеће крајње тржиште је индустријски сектор, а посебно аутомобилски сектор. Компаније које су изложене овим цикличним областима економије су погођене када су бриге око рецесије у изобиљу. Ово објашњава зашто су акције Текас Инструментса јефтине. Тргује са историјски високим приносом од дивиденди, напомиње Јеффресс.

Текас Инструментс има проблема у блиској будућности. Иако је у трећем кварталу остварио раст продаје од 13% у односу на исти период претходне године, понудио је негативне смјернице за четврти квартал. То је зато што је потражња индустријског сектора изненађујуће слаба.

Али ове краткорочне смернице нису велика ствар јер је Текас Инструментс квалитетно име за сектор чипова, каже Јеффресс. Ми то делимично знамо јер су акције ове године имале релативно добре резултате, каже он. Пао је за 14.5% у односу на 19.6% за С&П 500 и 40% за иСхарес Семицондуцтор ЕТФ.

Затим, Текас Инструментс има огроман заостатак наруџби.

„Верујемо да је посао отпорнији него што им други инвеститори дају заслуге“, каже Џефрес.

И враћа готовину акционарима путем откупа и дивиденде, коју је управо повећао.

„Менаџмент само повећава дивиденде када имају висок степен поверења да могу да издрже економско окружење“, каже он.

Текас Инструментс такође има добар економски јарак због својих власничких аналогних чипова и чињенице да купце много кошта да промене добављача након што дизајнирају чипове у своје производе.

Извештаји о заради 23. јан.

Мицхаел Брусх је колумниста за МаркетВатцх. У време објављивања, поседовао је СОКСКС и АДИ. Брусх је предложио АДИ, ИНТЦ и ТКСН у свом билтену о акцијама, Подигните залихе. Пратите га на Твиттеру @мбрусхстоцкс.