Мишљење: „Квалитетне“ компаније постају све јаче, али њихове акције су у паду у овој распродаји. Ово је начин на који можете пронаћи повољне понуде.

Сада је време да се придружите пружаоцима ликвидности и купите слабости у квалитетним именима која се затапају. Вероватно нећете ухватити тачно дно — а ако успете, биће то чиста срећа. Али квалитетне компаније треба да опстану и напредују на другој страни тржишта медведа.  

Шта тачно значи „квалитет“? Ево дефиниција и примера четири менаџера новца и стратега.

1. Солидан новчани ток и јаки биланси стања

Ово је кључно, јер спречава компанију да буде дужна банкама, инвеститорима у обвезнице или берзи да настави са растом финансирања, каже Цхуцк Северсон, који управља Баирд Мид Цап Гровтх Фундом
БМДИКС,
-1.51%.

„То је предност у оваквим тренуцима“, каже Северсон.

Компаније са финансијском снагом не морају да престану да се баве истраживањем и развојем. Не морају да престану да отварају продавнице.

„И излазе јачи јер се њихови конкуренти суочавају са тешким изазовима“, каже Северсон. "Ове компаније учествују у овом окружењу."

Ево још једног плуса: током рецесије, слабије компаније смањују радну снагу да би одржале марже. Тако да јаче компаније имају прилику да покупе таленте.

Северсона вреди слушати, јер је његов фонд победио своју категорију раста и индекс средње капитализације Морнингстар за један до два процентна поена, на годишњем нивоу, у последњих три до пет година, према Морнингстар Дирецту.

Квалитетне компаније са средњом капитализацијом тренутно тргују уз атрактивне попусте, каже Северсон.

Ево његове логике. Група је опала за око 30%. То је у складу са типичним падом зараде од 30% у већини рецесија. Али ова рецесија - ако је имамо - могла би бити блажа.

Зашто? Економија добија подстицај због пада коронавируса, као и негативних реалних каматних стопа и снажног запошљавања.

„То би било другачије од било које рецесије коју смо икада имали“, каже он. „Видећемо да се процене зараде прилично смање. Али не размишљам тако широко као што вам акције говоре. Постоји много наших послова које радо купујем са роком од годину дана. “

Из његовог портфеља размотрите Синопсис Инц.
СНПС,
-0.48%
и Цаденце Десигн Системс Инц.
ЦДНС,
-0.35%,
који нуде софтвер за аутоматизацију који инжењери користе за пројектовање и тестирање чипова. Њихове акције су у значајном паду са технолошким сектором, али пословни резултати су се задржали. Синопсис је забележио раст прихода од 25% на 1.28 милијарди долара у првом кварталу, а оперативни новчани ток је порастао за 29% на 905.7 милиона долара. Компанија очекује да ће раст продаје од 20% произвести 1.6 милијарди долара оперативног тока готовине ове године. Цаденце је пријавио раст прихода од 22.5% у првом кварталу на 901.7 милиона долара. Оперативни новчани ток је порастао за 61.5% на 336.6 милиона долара. Очекује се раст продаје од 15% ове године на 3.43 милијарде долара према највишим стандардима.

Портфолио менаџер Аргент Цапитал Манагемента Кирк МцДоналд такође ставља новчани ток на своју кратку листу знакова квалитета у компанијама. Он тражи компаније које генеришу већи новчани ток од својих колега. Такође воли да види натпросечну профитабилност, висок принос на имовину, раст дивиденде или откупа акција и неке промене које могу послужити као катализатор — као што је нови менаџерски тим или нови производи.

Ево компаније која проверава довољно поља да би се квалификовала као име квалитета: Цхениере Енерги Инц.
ЛНГ,
-0.23%,
који извози течни природни гас из САД Цхениере је искористио свој огроман новчани ток да откупи акције и повећа дивиденде. Компанија ће ове године вратити 2 милијарде долара акционарима путем откупа, каже Мекдоналд. Такође користи готовину за отплату дуга. Цхениере повећава повраћај средстава (РОА) сваке године од 2016. РОА је био 8.2% прошле године у поређењу са 3.5% у 2017. Велика промена у овом миксу је повећана потражња за америчким ЛНГ у Европи како континент покушава да одвикнути се од руских залиха.

МцДоналд вреди слушати јер је, од свог почетка 2014. године, Аргент Цапитал Манагемент објавио годишњи принос од 12.75% у поређењу са 11% за Русселл Мид Цап Индек
РМЦЦ,
-0.36%,
до краја марта.

2. Предузећа са широким јарцима

Заштитни јарци помажу компанијама да остваре вишак приноса на дужи рок. Ворен Бафет је велики љубитељ опкопа, што вероватно помаже да се објасни његов успех. Ове заштитне баријере су такође кључни део инвестиционе анализе у Морнингстару.

Јарци су створени предностима, као што су моћни брендови, власничка технологија, предности величине од саме величине или мрежних ефеката (више корисника чини услугу вреднијом). Компаније са јарцима „генеришу вишак приноса на дужи рок и имају најбољу способност да издрже економске поремећаје“, каже Секера, амерички стратег у Морнингстару.

У тренутној распродаји, можете пронаћи необично велики број компанија са широким јарком са четири и пет звездица (највиша Морнингстар-ова). Листа укључује неколико оних који су „ретко икада трговали уз тако велике попусте у односу на наше унутрашње процене“, каже Секера.

Ево три примера.

Прво, размотрите компанију за дизајн чипова Нвидиа Цорп.
НВДА,
+ КСНУМКС%,
који ствара графичке процесорске јединице високих перформанси које се користе у играма, центрима података, вештачкој интелигенцији, компјутерском дизајну, видео монтажи и самовозећим возилима. Нвидиа има свој јарак из истраживачко-развојне способности која покреће своју ГПУ технологију.

„Ово је први пут од новембра 2012. да је Нвидиа са четири звездице“, каже Секера.

Затим, размотрите агенције за кредитни рејтинг С&П Глобал
СПГИ,
-1.04%
и Мооди'с
МЦО,
-0.20%.
Ове компаније са четири звездице имају економске јарке због својих резултата и репутације, као и регулаторних изазова са којима се суочавају потенцијални нови конкуренти.

3. Моћ цена

Билл Ацкман из Персхинг Скуаре-а каже да је моћ цена кључна карактеристика која дефинише „квалитет“ у компанијама. На крају крајева, ако компанија може да подигне цене без губитка посла, то је знак да се купцима заиста свиђа оно што ради. Чини се да је то случај са Цхипотле Мекицан Грилл Инц.
ЦМГ,
+ КСНУМКС%,
Ацкманова друга највећа позиција на Персхинг Скуареу (са 17% портфеља).

Цхипотле је подигао цене за 4% у првом кварталу. То је помогло да се оствари респектабилни раст прихода од 16% на 2 милијарде долара, а зарада је већа. Упркос повећању цена, продаја у упоредивим ресторанима порасла је за 9%, што нам говори да купци нису били узнемирени повећањем. (Остало је дошло од отварања нових ресторана.) Више цене су помогле да се оперативне марже мало повећају на 9.4% са 9.3%.

Али за стварна повећања цена која ће побеђивати инфлацију, размислите о другом највећем власништву Северсона у Баирд Мид Цап Гровтх Фунду: Поол Цорп.
БАЗЕН,
-1.15%.
Највећи светски велепродајни дистрибутер залиха за базене, Поол је подигао цене за 10%-12% у првом кварталу, што је помогло у повећању продаје од 33% на 1.4 милијарде долара. Оперативна профитна маржа компаније порасла је за 4.5 процентних поена на 16.7%. Оперативни приход је порастао за 83% на 235.7 милиона долара.

Очекујте више од истог. Компанија је подигла циљну зараду по акцији током целе године на 19.09 долара са 17.94 долара на највишем нивоу смерница. Група расте кроз аквизиције, али такође има користи од миграције у јужне државе где су базени чешћи него на северу.

Мицхаел Брусх је колумниста за МаркетВатцх. У време објављивања, он није имао позиције у било којој деоници поменуте у овој колумни. Брусх је предложио ЛНГ, НВДА и ЦМГ у свом билтену о акцијама, Подигните залихе. Пратите га на Твиттер-у @мбрусхстоцкс.