Мишљење: 'Пукао је балон фантазије на Фед-у.' Инвеститори у акције су одвојени од стварности - али ускоро ће добити велику дозу.

МаркетВатцх: Које стратегије препоручујете инвеститорима у овом окружењу? 

Бирман: Прво, не можете бити 100% у акцијама. Друго, морате тражити принос. Принос на обвезнице тренутно је конкурентан акцијама. Ако можете добити 4% за обвезницу са упола мањим ризиком од С&П 500, онда се исплати купити обвезнице јер су приноси сигурни, а волатилност нижа. Крећите се више ка фиксном приходу и удаљите се од високих бета акција са високим вишекратницима. Јер на медвеђим тржиштима је мало или нимало раста. Вредност доминира на тржишту медведа, а раст доминира на тржишту бикова. 

МаркетВатцх: Како знате да је ово још увек медвеђе тржиште? 

Бирман: Ако изгледа као патка, хода као патка и квоца као патка, то је патка! Већина акција је далеко испод својих 200-дневних покретних просека. Такође, чак и када се појаве добре вести, већина акција не може добити никакву вучу. Коначно, током последњих неколико месеци, новац се одлива из акција у обвезнице. Сви ови трагови указују на медведје тржиште. 

МаркетВатцх: Ако сте у праву, када ће се ово тржиште медведа завршити? 

Бирман: Када акције раста почну да слабије, а вредности акција надмашују. Затим инвеститори бацају пешкир на акције раста. Тада знамо да смо близу краја медвеђег тржишта. 

МаркетВатцх: Да ли је онда време да почнемо да тражимо ново биковско тржиште? 

Бирман: Ни близу. Последња фаза медвеђег тржишта је капитулација, када инвеститори одустају. Малопродајни инвеститори су тренутно забринути, али богати нису. Ако узмемо 3600 на С&П 500, богати ће се бринути. Али пазите на лажирање. Тржиште би могло пасти испод 3600 и одскочити. Тада сви мисле да је тржиште медведа готово. Уместо тога, добијате једно последње испирање. 

МаркетВатцх: Како трговци треба да приступе овом тржишту? 

Бирман: Морате бити окретни. Тргујте у кратким дометима. Ово није тржиште на коме ћете добити „гама скуеезе“ (када се акција повећа у кратком временском периоду). Трговци морају брзо и често да узимају профит и не посежу за великим замахом или великим потезима. Ја ово називам тржиштем „уклапања и почетка“. 

МаркетВатцх: Како ви лично тргујете на овом тржишту? 

Бирман: Тргујем акцијама са великим и средњим капиталом, а не са малим капиталом. Такође тргујем мале величине. На пример, један од мојих налога има 125,000 долара. Највећа позиција коју имам је 4,000 до 5,000 долара. Ја тргујем не више од 1% до 3% свог целокупног портфеља на једној позицији. Никада не бисте требали трговати више од 5% свог портфеља на једној позицији. Трговина мала. 

МаркетВатцх: Које је ваше предвиђање за америчке акције у блиској будућности? 

Бирман: Желим да будем конзервативан у својим пројекцијама. Реално, ми означавамо 3200 до 3300 на С&П 500. У најгорем случају, могли бисмо да означимо 3000 ове године. Најбоља лоша пројекција је 3500. 

МаркетВатцх: Дакле, чак иу вашем најбољем случају, инвеститори у акције ће и даље осећати више бола пре него што се услови побољшају.  

Бирман: Нисам Дарт Вејдер, али да, очекујем да ће бити горе, али не изузетно горе. Нисмо у балону из 2001. или 2008. године. Ја то зовем успореним медведјим тржиштем - замислите то као прогресивно крвопролиће акција. То ће преварити многе људе. Размислите о жаби у топлој купки која постаје топлија. Док вода прокључа, жаба је мртва. 

МаркетВатцх: Зашто су инвеститори у акције сада у тако тешком положају?

Бирман: Ово тржиште се навукло на лаки новац Фед-а. Након стамбене кризе из 2008. године, дошло је до примопредаје од Бернанкеа преко Јелина до Пауела користећи квантитативно ублажавање. Уместо нормалних каматних стопа од 4% до 5%, оне су пале на скоро нулу. Било је то као лимбо игра - колико ниско можете да идете? Тржиште је постало удобно, а затим у делиријуму, са тим начином размишљања о ниским каматама. Фед је имао прилику да одузме пунч на 3400 [на С&П 500], али је одлучио да то не учини. Онда смо прескочили за скоро 1400 поена. Ово је вишак који се мора надокнадити. 

МаркетВатцх: Зар више цене акција нису добра ствар?

Бирман: То је одвојено од стварности. То је као аутоматско испирање мозга где основе и вредност више нису битни. Једино што је важно је да Фед обезбеђује лаку ликвидност и дођавола било шта друго. То је помогло у стварању инфлаторног балона и одједном се променио начин размишљања тржишта. Прошла година је била позив за буђење. Први пут после 10 година била је провера реалности. Тада су људи схватили да Фед не може увек да стоји иза тржишта и држи каматне стопе на нули. 

МаркетВатцх: Шта ће бити потребно за ово време инвеститорима да се упознају са тржишним условима? 

Бирман: Људи полако схватају да се нешто променило. Људи су живели у свету маште уз три фотеље Фед-а. То је оштетило ментални склоп просечног појединца. Чак су и многи професионалци пили Коол-Аид и веровали да ништа није важно осим политике ликвидности Фед-а. Као што сада видите, тржиште не може добити никакву вучу. Пукао је балон фантазије на Фед-у. 

Мицхаел Синцере (мицхаелсинцере.цом) је најпродаванији аутор књига „Разумевање опција“ и „Разумевање акција“. Његова најновија књига, „Како профитирати на берзи“ (МцГрав Хилл, 2022), намењена је напредним краткорочним трговцима и инвеститорима. 

Такођер прочитајте: Корелација акција и обвезница се мења како тржиште са фиксним приходима трепери упозорење о рецесији

Плус: 10 једноставних инвестиција које могу претворити ваш портфолио у динамо прихода