Мишљење: Фед мора повећати стопе за пун процентни поен на сваком састанку како би смањио инфлацију и избегао рецесију која убија посао

Сада прочитајте ово: Чак ни рецесија не би излечила инфлацију, каже бивши Обамин саветник Џејсон Фурман

Пауел се забавља

Председник Фед-а Џером Пауел је оклевао јер су се тржишта рада прегрејала и рекао нам је да сав новац који је штампао није битан. Сада верује да може смањити инфлацију без наношења превелике незапослености.  

" Рецесија постаје све вероватнија, али што дуже чекамо, лек ће бити тежи када се суочимо са њом. "

Превише новца јури премало робе — домаћинства и непрофитне организације имају око 3 трилиона долара више на својим текућим рачунима него пре пандемије. За брисање тог и другог вишка ликвидности на пословним и другим билансима требало би можда четири године у темпу тхе Фед очекује за продају државних хартија од вредности и хипотекарних хартија од вредности.

Суочавамо се са опасношћу да ће Пауел пристати на притисак Беле куће да помогне у поновном избору председника Џоа Бајдена, као Председавајући Артур Бернс је учинио за председника Ричарда Никсона и на крају покренула двоцифрену инфлацију. 

Структурни проблеми

Ако занемаримо недавне погрешне кораке у политици, структурни проблеми ће учинити наредну деценију много тежом и у Сједињеним Државама и у Европи од историјског периода благих инфлаторних притисака из година пре пандемије.

Америчка и шира стратегија НАТО-а да покушавају да не антагонизирају председника Владимира Путина у нуклеарној или хемијској ескалацији рата у Украјини – укључујући необезбеђивање Кијеву млазних ловаца за обезбеђење ваздушног покривања и оружја за нападе на војне и инфраструктурне циљеве у Русији –вероватно значи застој.

Руски и украјински извоз пољопривредних производа
ВКСНУМКС,
-2.62%,
 ђубриво, уље
ЦЛ00,
+ КСНУМКС%
и гаса
НГ00,
+ КСНУМКС%
а метали ће годинама бити значајно оштећени. Могу се развити и други извори снабдевања, али они ће трајати неколико година и бити скупљи.

Пољопривредници се суочавају са већим трошковима дизела и ђубрива, инфлација хране ће и даље трајати, а несташица других критичних материјала — на пример, никла који ће помоћи у преласку на зелену енергију — ће бити погоршана.

Недостаци и кашњења

Убрзање преласка на зелену енергију и електрична возила ствара несташицу литијума и других метала неопходних за изградњу батерија, мотора и далековода.

Може заузети до 10 година за дозволу и изградњу нових рудника. Слично је тешко добити високонапонске водове одобрене да доводе електричну енергију од места где сија сунце или има хидроелектрана у изобиљу до места где је људима потребна струја.

И пре него што је Русија напала Украјину, глобални ланци снабдевања није се очекивало да ће зарастати ове године. Захваљујући производњи тачно на време и међународној арбитражи о платама, сложени производни системи који се протежу до Кине и других делова Азије показују се нефлексибилним и предиспонираним на несташице.

Према Кастлеу, стопе попуњености канцеларија остају око половине нивоа пре пандемије. Прилагођавања у коришћењу комерцијалних зграда — на пример, смањење канцеларијског простора и претварање у алтернативну употребу — и наставак изградње кућних радних простора биће скупи.

Чак и са падом продаје, кући цене расту 20% годишње, јер строги прописи о зонирању и грађевинским прописима чине нову изградњу прескупом на разумној удаљености од градских центара. Хипотекарне стопе увећане за 5% у очекивању пооштравања Фед-а, али при тренутном темпу инфлације, хипотекарне стопе ће морати да скоче ближе 10% да би разумно ускладиле потражњу са понудом.

Рат против нафте

Кинеска политика нулте ЦОВИД одложен, али није избегао спорији раст и гашење фабрика. Док је током наше пандемије било тешко набавити робу произведену у Кини у Америку, сада када ЦОВИД мучи Шангај, кинеске фабрике не производе увек робу.

Бајден наставља свој рат против нафте и гаса сечење савезних земаља које испуњавају услове за закуп око 80%, наплаћивање тантијема од 50%, и наметање строжих еколошких прописа за бушаће.

Чак и јастребови међу званичницима Фед-а постављају неутралну стопу федералних фондова која неће прегрејати нити успорити економију на приближно 100%. То је прениско и само око половине онога што треба да се уради.

Да би се инфлација повећала на 2%, Фед би требало да подигне стопу федералних средстава на сваком састанку — отприлике сваких шест недеља — за пун процентни поен. Кроз продају државних хартија од вредности и хипотекарних хартија од вредности, требало би на сличан начин да повећа стопу 10-годишњег трезора
ТМУБМУСД10И,
100%.

Рецесија постаје све вероватнија, али што дуже чекамо, лек ће бити тежи када се суочимо са њом.

Петер Морици је економиста и емеритус пословни професор на Универзитету у Мериленду и национални колумниста.

Више од Петера Морициа

Бајдену су потребни републиканци у његовом спољнополитичком тиму

Незадовољство бирача инфлацијом ће дефинисати термине

Фед треба да одреди доњи праг за 10-годишњи трезор, поред радикалног подизања стопе федералних фондова