Мишљење: Федералне резерве пропуштају кључну прекретницу у својој борби против инфлације јер верује у погрешне податке

Као резултат те мане, индекси цена ће пропустити кључну прекретницу у настојању да се поврати стабилност цена. Фед добија велику битку у борби против инфлације, али креатори политике у то не верују. То значи да ће Фед вероватно подићи каматне стопе превисоко и задржати их предуго док чека на потврду, која ће доћи прекасно.

Џој Вилтермут: Зиллов види да раст ренте пада, али то није оно што Фед прати

Пауел не схвата

Председник Фед-а Џером Пауел је упитан о овоме на својој последњој конференцији за новинаре пре недељу дана након још једног великог повећања стопе и обећања да ће у наредним месецима повећати стопе много више.

„Мислим да ће инфлација у склоништима још неко време остати висока“, Пауел је рекао. „Тражимо да се спусти, али није сасвим јасно када ће се то десити.…Морате само претпоставити да ће неко време остати прилично висока.”

Пауел није чак ни наговестио да Фед остварује значајан напредак у контроли трошкова склоништа. Можда је Пауел само покушавао да остане на јастребској поруци коју је покушавао да пренесе, али, опет, можда је Пауел и други креатори политике заиста не схватају.

Не будите забуне, цене склоништа брзо падају, чак и ако та чињеница неће одмах бити видљива у званичној статистици инфлације због начина на који су индекси цена конструисани. Смештај је огроман део буџета типичне породице и чини трећину ЦПИ (и 15% индекса цена ПЦЕ). Ако погрешно схватите цене склоништа, ваш поглед на инфлацију ће такође бити погрешан.

Рек Нуттинг: Реалне цене кућа падају након двоцифреног повећања—али олакшање се неће ускоро појавити у извештајима о инфлацији

Цене кућа су у јулу пале по годишњој стопи од 6.9 одсто историјски пораст у ценама кућа од више од 20% годишње, према индекс поновне продаје известила је у уторак Федерална агенција за стамбено финансирање. Индекс Цасе-Схиллер, који је тромесечни просек, пао је по годишњој стопи од 2.9%.

Фед би требало да навија за ову вест, јер ју је дизајнирао агресивним подизањем преконоћних каматних стопа
ФФ00,
+ КСНУМКС%,
што је повећало стопе на хипотеке. Фед такође смањује своје поседовање хипотекарних хартија од вредности путем квантитативног пооштравања, што ће имати тенденцију да повећа стопе на хипотеке.

Фед је очигледно успео да угуши главни фактор инфлације: скок цена некретнина. На дужи рок, наравно, једини начин да се контролише инфлација склоништа јесте да се направи приступачнија стамбена јединица, доводећи понуду у складу са потражњом.

Сада смо сви изнајмљивачи

Међутим, није цена кућа та која одређује мерење трошкова смештаја у индексима цена, нити стварни сопствени трошкови за хипотеке, порезе, осигурање и одржавање играју било какву улогу у владиној процени трошкова живота.

Уместо тога, влада користи цену јединица за изнајмљивање и претпоставља да власници кућа плаћају сличне трошкове, иако око две трећине одраслих не изнајмљује, већ живи у свом дому. Трећина је отплатила хипотеку.

Претпоставка да су власници кућа као и изнајмљивачи је погрешна. За изнајмљиваче, трошкови смештаја чине око 34% њихове личне потрошње сваке године, према Бироу за статистику рада анкета о потрошњи потрошача. За власнике кућа са хипотеком, то је 27%. За власнике кућа без хипотеке, то је 21%. И запамтите, власници кућа такође акумулирају капитал.

Свака претпоставка да се трошкови живота 84 милиона породица које поседују свој дом треба мерити оним што плаћа 47 милиона који изнајмљују је не само смешна, већ је фатално погрешна. У временима ниске инфлације, то би могло бити прихватљиво, али у временима високе инфлације, ова претпоставка шаље погрешну поруку.

Цена закупа стана не прати савршено цену куповине и има тенденцију да заостаје од 12 до 18 месеци. То значи да пад цена кућа у јулу (и касније, вероватно) неће бити очигледан у цени закупа до следећег лета. А ни до тада се неће у потпуности појавити у подацима о инфлацији.

Више дуже

Политика ФЕД-а је да наставе да повећавају стопе док им подаци о инфлацији не кажу да престану. Али та политика је инхерентно окренута уназад. То значи да ће Фед вероватно одбацити све знаке напретка у смањењу инфлационих очекивања или у смањењу ефективне тражње уништавањем богатства и успоравањем раста прихода.

То значи да је вероватно непотребно тешко слетање, уз више бола за америчку економију и њене људе што је неопходно. Да не спомињем шта то ради тон остатак света.

Рек Нуттинг је колумниста за МаркетВатцх који пише о економији више од 25 година.

Више од Река Нуттинга

Американци се осећају сиромашнијим из доброг разлога: богатство домаћинства је смањено инфлацијом и растућим каматним стопама

Скоро сви економски бројеви су усклађени: рецесија САД је сада вероватна

Цене кућа су порасле 100 пута брже него иначе