Мишљење: Постоји велика могућност да је медведје тржиште акција готово јер су инвеститори изгубили наду

Капитулација се дешава када инвеститори одустану због очаја, последње емоционалне фазе туге медвеђег тржишта. Без тога, велике су шансе да је било који скуп само блеф. Када сам пре два месеца последњи пут посветио колумну супротној анализи расположења на берзи, капитулација се још није догодила.

То се променило.

За преглед, индикатор капитулације искључује два индекса расположења која моја фирма израчунава. Први одражава просјечан препоручени ниво изложености капиталу међу краткорочним мјерачима који се фокусирају на широко тржиште, као што је представљено мјерилима као што је С&П 500
СПКС,
-0.12%
и Дов Јонес Индустриал Авераге
ДЈИА,
+ КСНУМКС%.
Други покрива Насдак тржиште
ЦОМП,
-0.18%.
(Индекси су Хулберт Стоцк Невслеттер Сентимент Индек и Хулберт Насдак Невслеттер Сентимент Индек.)

Индикатор капитулације је заснован на проценту трговачких дана током последњег месеца у коме се сваки од ова два индекса налази у доњем децилу своје историјске дистрибуције од 2000. На многим великим тржишним дном у прошлости, овај индикатор је порастао на преко 80% . У последњој половини октобра индикатор је порастао на 90.5%.

Нема журбе да скочите на биковски вагон

Још један охрабрујући знак, са супротне тачке гледишта, је суздржаност коју су тржишни тајмери ​​показали суочени са порастом ДЈИА-е већим од 20% од најниже вредности пре два месеца. Један од супротних знакова раста медвеђег тржишта је жеља да се скочи на биковски вагон. Преовлађујући сентимент на почетку новог биковског тржишта, насупрот томе, је тврдоглаво одржан скептицизам.

Постоје бројни докази о овој тврдоглавости. Размотрите индекс расположења Хулберт Стоцк Невслеттер (ХСНСИ). Суочени са скупом ДЈИА-е од више од 20%, ХСНСИ је само скромно порастао. Тренутно је на 35^th перцентил његове историјске дистрибуције, као што можете видети из графикона на дну ове колоне. То значи да је 65% дневних очитавања ХСНСИ-а у протекле две деценије било веће него што је данас.

Обично бисмо очекивали да ће раст од 20% плус изазвати много више тржишних тајмера да постану биковски. Изванредно је да нису. Да бисте пружили контекст, размотрите расположење тржишног тајмера у златној арени након злата
ГЦ00,
-0.21%
скок од скоро 200 долара у последњих месец дана. Иако је у процентима раст злата једва упола мањи од ДЈИА-е, индекс расположења Хулберт Голд Невслеттер-а порастао је на један од највиших нивоа у годинама. Као што можете видети из графикона испод, тренутно се налази на 94^th перцентил његове дводеценијске дистрибуције.

Према супротним анализама, стога, акције више од злата ће вероватно ући на ново биковско тржиште.

Шта је са тржишним тајмерима у другим аренама?

Графикон испод резимира тренутни статус четири индекса осећања које моја фирма конструише о просечним нивоима изложености тржишних тајмера. Поред три горе поменута, четврти индекс је Хулберт Бонд Невслеттер Сентимент Индек, који одражава просечну изложеност тржишних тајмера америчком тржишту обвезница.

Марк Хулберт је редовни сарадник МаркетВатцх-а. Његов Хулберт Ратингс прати инвестиционе билтене који плаћају паушалну накнаду за ревизију. До њега се може доћи [емаил заштићен].