Мишљење: Када је безбедно поново почети да купујете акције? Још нисмо тамо, али ово је шест знакова које треба тражити

Поштено речено, сви они траже а комбинација потврђујућих сигнала.

„То је корпа ствари, али када почну да се гомилају, то ми даје више самопоуздања“, каже Лари Мекдоналд из Извештаја о замкама медведа. У интересу краткоће, међутим, наводим само један или два сигнала.

Потражите врхунац негативности међу инвеститорима

Пресуда: Нисмо још тамо.

Док неколико испитивања јавног мњења инвеститора указују на екстремну негативност, не видите исти сигнал када погледате шта су заправо ради са њиховим новцем, каже Мајкл Хартнет, шеф инвестиционе стратегије Банке Америке.

Од почетка 2021. инвеститори су уложили 1.5 билиона долара у заједничке фондове и фондове којима се тргује на берзи. До сада су извукли само око 35 милијарди долара.

„То није капитулација“, каже Хартнет.

Због тога би желео да види 300 милијарди долара у повлачењу, посебно ако се то деси брзо. Исто тако, алокације акција су на 63% међу портфељима у мрежи приватних клијената Банк оф Америца. За капитулацију, морали бисмо да видимо тај пад на средњих 50% распона. „Ово једноставно није то“, каже он.

Потражите индекс највећег страха

Пресуда: Не још тамо.

Индекс волатилности ЦБОЕ берзе опција Цхицаго Боард-а
ВИКС
-1.30%
прати страх инвеститора, на основу позиционирања на тржишту опција. Више значи више страха. ВИКС је недавно достигао 35, али то није довољно да би сигнализирало капитулацију, каже Боб Дол, главни инвестициони службеник у Цроссмарк Глобал Инвестментс. Желео би да види кретање ближе 40. Такође жели да види више акција које достижу најнижу листу од 52 недеље и више акција које се тргују испод својих покретних просека.

„Имамо доказе о извесној капитулацији, али вероватно недовољно да бисмо то назвали значајним дном“, каже Дол.

Потражите скок у односу пут/позив

Пресуда: Не још тамо.

Инвеститори купују пут опције када су медведи. Они купују позиве на опкладу да ће акције расти. Дакле, укупан однос пут/позив говори вам колико су уплашени инвеститори. Више значи више страха. Главни инвестициони директор Леутхолд групе Даг Ремзи назива ово својим „индикатором расположења на пустом острву“.

Да би изгладио волатилност, он прати тродневни просек. Од 2014. дна капитулације су се десила када се овај однос померио на 0.85 или више, као што можете видети на графикону испод од Ремзија. Недавно је било око 0.7. Дакле, још није ту.

„Учињена је огромна штета. Инвеститори су уплашени, али нису истински у паници“, каже Ремзи. "Не мислим да смо близу коначног минимума."

Потражите скок у броју акција које се бацају у отпад

Пресуда: Најнижи ниво је у — размјењиви скок напред.

Да би идентификовао капитулације, Мекдоналд у Извештају о замкама медведа прати колико су акције у великој мери пале. За оно што он назива „класичним повраћањем“, он тражи оштар пад броја акција на Њујоршкој берзи (НИСЕ) изнад њихових 200-дневних покретних просека. Када ово падне у распон од 20%, то сугерише капитулацију. Недавно је износио 28%. То је довољно близу с обзиром на следеће потврдне индикаторе.

МцДоналд наводи повишени однос пада у односу на прогресивне проблеме на НИСЕ (седам према један), један од највиших нивоа у протеклих пет година. И велики број акција је недавно достигао нове минимуме на Насдаку. То је било 1,261 9. маја, такође близу максимума у ​​протеклих пет година.

Резултат: „Постоји 95% шансе да смо видели капитулацију за одскакање којим се може трговати“, закључује Мекдоналд. То би могло створити 20%-30% наопако.

Али ово ће бити само скуп на одрживом тржишту медведа који ће трајати годину или две.

Он наводи два разлога. Прво, већина инвеститора је доста пала и само желе свој новац назад.

„Просечан инвеститор је тренутно тако запаљен“, каже Мекдоналд. "Продаће снагу."

Затим, Федералне резерве ће „нешто сломити“ својим агресивним повећањем каматних стопа. Вероватни кандидат: Нешто на тржишту комерцијалних некретнина.

„У свим великим градовима имате празне небодере, а кредити почињу да стижу на наплату“, каже Мекдоналд. „Могао би да постоји велики подразумевани циклус.“

Потражите испух велике количине

Пресуда: Не још тамо.

Један добар знак капитулације је „врхунац продаје“ обележен наглим падом на великом броју, каже Мартин Принг, издавач инвестиционог писма ИнтерМаркет Ревиев и аутор „Објашњене инвестиционе психологије“, једне од мојих омиљених књига о тржишту. Често се то може десити са јаким јутарњим звуком и опоравком, након чега следи релативно смирење. До сада нисмо видели врхунац продаје великог обима.

Потражите велики пад маржног дуга

Пресуда: Не још тамо.

Џејсон Гопферт из СентименТрадер-а воли да види велико смањење марже дуга на брокерском рачуну као знак капитулације. Колики? Он тражи пад од 10% из године у годину. Тренутни пад је само 3% на 799 милијарди долара.

Гепферт има најмање 12 индикатора капитулације, а само три указују на то да смо ту. То су: суша иницијалне јавне понуде; неколико узастопних недеља одлива од 10 милијарди долара из власничких фондова; и екстремно ниске у анкетама о расположењу инвеститора.

Између осталих знакова, он би и даље желео да види најмање 40% акција на НИСЕ на најнижим нивоима од 52 недеље (ми смо близу 30%); мање од 20% С&П 500
СПКС,
-1.65%
акције које тргују изнад својих 200-дневних покретних просека (тренутно 31%); и скок у корелацији међу акцијама у С&П 500.

Када инвеститори мрзе све, то је сигуран знак да вероватно не могу да постану много медведи.  

Мицхаел Брусх је колумниста за МаркетВатцх. Он објављује берзански билтен, Подигните залихе. Пратите га на Твиттеру @мбрусхстоцкс.