Усред ђаволског пива од растућих стопа, високе инфлације и страха од рецесије, технолошки сектор нуди неколико скровишта за инвеститоре.
Тржиште избегава бескорисне залихе софтвера са високим растом које су повећале сектор током пандемије. Залихе е-трговине и хардвера окренуте потрошачима опадају, оптерећени слабљењем потражње; игре на друштвеним мрежама добијају батине док се купци огласа смањују; а проблеми у ланцу снабдевања погађају залихе чипова. Скоро све технолошке залихе су у паду током године, са десетинама попуста за више од 50%.
У прошлим колумнама сам дао разлог за клађење на рачунарство у облаку, и мислим да прича остаје убедљива. Према недавним извештајима о заради
Амазон.цом
(ознака: АМЗН),
Microsoft
(МСФТ) и
Азбука
(ГООГЛ) је јасно ставио до знања да је потражња за рачунарским услугама заснованим на облаку огромна и све већа. Обећање облака — побољшана флексибилност и смањени трошкови — суштински мења начин на који свака компанија рукује рачунарством.
У истраживачкој белешци прошле недеље, аналитичар Цредит Суиссе Фил Винслоу написао је да би корпоративна потрошња на јавни облак требало да буде већа од ИТ издатака за локалну инфраструктуру до 2024. То је рачунарство у облаку, а не само софтвер, оно што једе свет. Винслоу тврди да Волстрит потцењује потенцијал раста за Мицрософт Азуре. Видим Мицрософт и Амазон као најбоље дугорочне опкладе на облаку.
Али такође видим прилику у још једној игри у облаку која се још увек крије на видику. У фебруару 2021. написао сам а биковска насловна прича око
пророчанство
(ОРЦЛ), доказујући да је компанија за базе података и апликације за предузећа тихо еволуирала у недовољно цењену причу у облаку.
Компанија је подстицала своје клијенте да усвоје верзије свог софтвера засноване на облаку, а истовремено је лансирала и Орацле Цлоуд, тек новог ривала Великој тројци јавног облака. Орацле-ов прелазак на облак је добијао на снази, али инвеститори то нису ухватили. Како се испоставило, Орацле је био одлична акција за поседовање у 2021. години, са више од 70% до средине децембра, пошто су квартални резултати показали стабилан напредак у стратегији облака.
А онда су се десиле две ствари које су разнеле акције. На макро нивоу, технолошка продаја је узела маха. Док је распродаја почела са пандемијом драги као
Зоом Видео Цоммуницатионс
(ЗМ) и
Пелотон Интерацтиве
(ПТОН), убрзо се проширио свуда, а Орацле није био имун. Али већи проблем је био Орацле-ова најава крајем децембра готовински посао од 28 милијарди долара да купи Цернер, компанију за електронске медицинске картоне која опслужује болнице и здравствене системе.
Током времена, Орацле је направио много великих аквизиција—ПеоплеСофт, Сиебел, Сун Мицросистемс—али Цернер је његов највећи посао икада. Орацле се много клади на дигитализацију здравствене заштите. Такође је опклада да може да пребаци Цернеров софтвер на Орацле Цлоуд, генеришући огромне уштеде. Иако је Орацле рекао да ће овај договор одмах повећати зараду, трансакција изазива забринутост због ризика интеграције, захтева од Орацле-а да преузме додатни дуг и ублажава оно што је био изузетно агресиван план откупа акција.
Откако су достигле врхунац непосредно пре објављивања Цернеровог уговора, акције Орацле-а су пале за 38%, изгубивши тржишну вредност од око 100 милијарди долара.
Аналитичар Дојче банке Бред Зелник каже да је аквизиција Цернера бацила извесну сумњу у прелазак Орацлеа на облак, што је разлог за раст акција 2021. Договор је понудио муницију скептицима који су већ били забринути због Орацле-ове посвећености облаку.
Али ове прошле недеље, Орацле-ова зарада пружио свеже доказе да је транзиција још у току.
За четврти фискални квартал завршен 31. маја, Орацле је пријавио приход од 11.8 милијарди долара, што је повећање од 10% прилагођено валути, у најбољем кварталу раста компаније од 2011. Ова цифра је надмашила сопствене смернице и процене Волстрита.
У међувремену, Орацлеово пословање у облаку је порасло за 22% у кварталу — а извршни директор Орацлеа Сафра Цатз рекла је инвеститорима да би раст прихода у облаку требало да се убрза на 25% до 28% у августовском кварталу и 30% или више у фискалној 2023. (У петак је ТикТок објавио да ће шаље сав свој кориснички саобраћај у САД у Орацле Цлоуд.)
Акције Орацле-а су ојачале након извештаја и заправо су завршиле на вишем нивоу ове недеље, што је редак успех у иначе мрачној недељи за акције.
Зелник, који одржава рејтинг за куповину и циљну цену од 110 долара за акције Орацле-а – потенцијални принос од 70% – каже да Орацле-ове смернице имплицирају континуирани једноцифрени раст прихода за целокупно пословање на бази прилагођеној валути.
Док Зелник признаје да ниједна компанија није имуна од дубоке рецесије, он мисли да ће друга динамика у Орацле-у у наредним месецима подржати дан, постављајући сцену за опоравак акција. „Они трансформишу сопствени посао, преузимају трошкове од Цернера,“ и, каже он, „инфлација је заправо добра за Орацле“. Повећања повезана са индексом инфлације уграђена су у уговоре са клијентима компаније Орацле, објашњава Зелник. У међувремену, трошкови пребацивања су толико високи за Орацле софтвер да купци показују мало отпора на повећање цена.
Распродаја акција Орацле-а учинила их је јефтиним по већини мерила. По недавним 68 долара, трговало се за мање од 13 пута више од Зелницкове прогнозе за профит од 5.36 долара по акцији за фискалну годину у мају 2023. и мање од четири пута од његове пост-Цернерове прогнозе прихода од нешто испод 50 милијарди долара. За обе мере то је мање од половине Мајкрософтове вредности.
Ако се Орацлеова визија раста облака оствари, акције би требало да се опораве, без обзира на то да ли постоји рецесија.
Пишите Ериц Ј. Савитз на [емаил заштићен]