(Блоомберг) — Забринути сте? Да. Али инвеститори су показали неколико знакова панике усред пада на берзи које је уништило 3 трилиона долара, у зависности од токова фондова до трговања опцијама.
Најчитаније са Блоомберга
Један знак да су нерви под контролом: како је С&П 500 пао за више од 3% у петак, Цбое индекс волатилности, мера цене опција која је такође позната као ВИКС, заглавила је близу 25, ниже него у шест других случајева ове године када су акције распродати овако.
Инвеститори у фондове којима се тргује на берзи, обесхрабрени јастребским примедбама председника Федералних резерви Џерома Пауела у Џексон Холу, брзо су повукли новац из акција. Ипак, са 1.2 милијарде долара, износ повлачења био је отприлике половина дневног одлива који је доживео око најниже вредности на тржишту у јуну.
Лагано позиционирање међу професионалним инвеститорима помогло је да се емоције држе под контролом. Заједнички фондови су у одбрамбеним позицијама, паркирају новац у готовини, док хеџ фондови смањују изложеност испред тржишних катализатора као што су Пауелов говор и надолазећи подаци о запослености и инфлацији. Недостатак потпуне капитулације је знак да покољ није завршен, посебно када се очекује да ће фондови и пензије засновани на правилима испразнити акције у наредним данима.
„Тржиште којим се тргује као хеџинг је монетизовано за разлику од додавања током пада“, рекао је Данни Кирсцх, шеф опција у Пипер Сандлер & Цо. „Позиционирање је већ кратко, што значи да нема потребе за додавањем негативних страна. Или се инвеститори надају да ће ова распродаја бити обуздана.”
Акције су продужиле двонедељни пад, а С&П 500 је у понедељак изгубио 0.7%. Трговци су наставили да сваравају налет јастребских примедби водећих светских централних банкара да је инфлација ту да остане и да ће захтевати њихову снажну акцију да је ставе под контролу. ВИКС је додао 0.65 на 26.21.
„Затварање ВИКС-а у петак испод 30 каже да би ова недеља могла бити нешто гора“, рекао је Николас Колас, суоснивач ДатаТрек Ресеарцх-а. „Још један дан пада од +3 процента не би био изненађујући, и предлажемо да тражите затварање ВИКС-а у 30-има пре успостављања нових дугих позиција.
Осећања су била опрезна у Пауеловом говору у петак, након што је двомесечни скуп од средине јуна приморао продавце на кратко да повуку опкладе. Током недеље до четвртка, хеџ фондови које прати Голдман Сацхс Гроуп Инц. били су заузети подизањем кратких позиција, посебно кроз макро опкладе као што су ЕТФ-ови или фјучерси на индексе. Њихова продаја макро производа током овог периода била је највећа у последњих осам недеља.
У Морган Станлеи-у, клијенти хеџ фондова задржали су лако позиционирање. Од четвртка, левериџ међу дугим и кратким фондовима износио је 43%, што је мање у односу на 48% пре две недеље и ниже од 88% времена у последњих пет година.
Трговачки деск компаније упозорио је на даљи притисак на продају од стране компјутерски вођених трговаца, као и на фондове који треба да ребалансирају своју расподелу средстава на крају месеца. Систематске макро стратегије, које су прошле недеље били купци акција од око 8 милијарди долара, сада ће се ове недеље пребацити на продавце, потенцијално ослобађајући акције од 10 до 15 милијарди долара како се волатилност повећава, показује модел тима. У међувремену, алокатори пензија и средстава вероватно ће продати акције од 10 милијарди долара.
Инвеститори који се надају пријатељском Фед-у управо су добили грубо пробуђење да централна банка, ласерски фокусирана на укроћење усијане инфлације, више није велики савезник тржишта. Снижавање цена „вероватно ће захтевати одрживи период раста испод тренда“ и повећање незапослености, рекао је Пауел у петак на годишњем форуму о политици Фед-а у Канзас Ситију.
Упркос великој корекцији вредновања, акције су још увек далеко од тога да буду очигледне цене. На најнижем нивоу у јуну, С&П 500 се трговао са 18 пута већом зарадом, вишеструком која је премашила најниже вредности виђене у свих претходних 11 циклуса медведа од 1950-их. Другим речима, ако би акције одскочиле одавде, ово дно медвеђег тржишта би било најскупље до сада.
Са вишим каматним стопама које врше притисак на процене вредности капитала, док је циклус смањења зараде у току, може доћи до више тржишних превирања, према Јасону Треннерту и Риан Грабински, стратезима Стратегас Сецуритиес.
„Највећи ризик за привреду и тржишта може бити потреба ФЕД-а да се пооштри више него што тржишта ризика очекују“, написали су у белешци. „На дну тржишта обично се везују нижи вишеструки зарада, виши ВИКС и пад у распону високих приноса. То још нисам видео.”
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/паниц-буттон-новхере-сигхт-мемори-201850011.хтмл