Обратите пажњу на тржиште обвезница за сигнал 'све продаје'

У учионици је увек колективно стењање када наставник окрене час на предмет који ниједном ученику не одговара. У том смислу, извините, али морам да причам о тржишту обвезница данас. Било је апсолутно грозно ове године. Хајде да мало погледамо 12-месечни Трезор и одличну ФРЕД базу података Сент Луиса Феда. Једногодишњи цхарт је најречитије.

Пре годину дана принос на 12-месечни трезор био је 0.07%. Јуче, пошто су подаци ФРЕД-а засновани на затварању на крају дана, тај принос је био 3.92%. Јутрос је принос на једногодишњи УСТ котиран на 1%. Изванредне ствари.

То је свет у коме живимо. Каматне стопе су порасле са нула на шездесет у САД брже од Џоа Бајдена који се претварао да вози електрични аутомобил на Салону аутомобила у Детроиту, као што је то урадио јуче. Али Бајденове неупућене кохорте у Трезору и Фед-у су изазвале овај скок каматних стопа. „Инфлација је пролазна“ била је вероватно најглупља фраза икада изговорена у Вашингтону, граду познатом по глупим изјавама.

„Под” за каматне стопе је порастао, а то чини сваку куповину која захтева финансирање – аутомобила, кућа итд. – скупљом на маргини. У америчкој економији видимо да их је мање продато. Тачка. Према ТД Ецономицс:

Током првих осам месеци ове године, продаја (америчких лаких возила) износила је 9.0 милиона јединица – што је за 15.3% мање у односу на мерење од 2021. године до данас.

Јао. То је рецесијска контракција. Ту се налази америчка економија ових дана. Рецесија са повишеним стопама инфлације. Стагфлација. То је лоше за акције, посебно оне које се перципирају као имена раста, посебно Биг Тецх.

Није касно да их бацимо. Радост коју осећам када видим Мета платформе (МЕТА) акције падају за 150 долара у данашњем трговању (иако су се донекле опоравиле) и видети да те акције падају на петогодишњи минимум је безгранично. Лепшем момку од Закерберга то није могло да се деси. Такође, то што сам био приморан да седим са неупућеним коментатором на финансијској телевизији који хара акцијама док је носио пар Оцулус ВР наочара овог лета, чини га још лепшим.

Али, како сачувати свој капитал? Па, представио сам један од мојих многих портфеља модела да нападнем стагфлацију. ПРЕФС је пао за 2.97% од почетка, а годишњи принос од 6.63% тог портфеља (пре поновног улагања) лако покрива тај замах. Та табела је бесплатна за све јер не укључује трговине реинвестирањем, које откривам иза паивалл-а на свом сајту, ввв.екцелсиорцапиталпартнерс.цом, Искрено, једино узбуђење које ћете видети од 10 имена са фиксним приходима у ПРЕФС-у је… недостатак узбуђења. То је тачно шта желите када конструишете портфолио са циљем очувања капитала.

Ићи ћу до још једног цхарт из базе података ФРЕД. Као што увек говорим својим клијентима, није апсолутни ниво стопа, иако су сада невероватно контрактивне, на који треба да се фокусирам, већ су то распони. Спредови са високим приносима, како их мери БоФА, заправо су се донекле смањили и јуче су били на 4.74%, након што су скочили на 5.8% у јуну.

То није Катие-бар-врата на корпоративним тржиштима са фиксним приходима. Још увек има новца да се заради, опрезно и кроз изложеност компанијама које генеришу обилне токове слободног новца, од којих је већина у енергетском сектору.

Наставник ће сада завршити час. Није 2008., али акције раста ће наставити да расту сваки пут када се појаве нови подаци (као што је ЦПИ од уторка) који показују да чудовиште инфлације није укротио нединамичан двојац Фецклесс Иеллен и Натионал Ембаррассмент Повелл. Дакле, обвезнице и преференције су још увек атрактивне, релативно говорећи, али пазите на тржиште обвезница за сигнал „све продаје“. Берза је увек последњи који зна. Било је то 2008. године... и нико не жели да добије лошу оцену на свом јајету за пензију.