(Блоомберг) — Чини се да су све опкладе на то колико високи приноси могу порасти на највећем светском тржишту обвезница.
Најчитаније са Блоомберга
Док је само двогодишња достигла нови вишегодишњи максимум ове недеље — у петак након што су подаци о тржишту рада у октобру били јачи него што се очекивало — чини се да је више крвопролића неизбежно на тржишту трезора.
Председавајући Федералних резерви Џером Пауел поновио је у среду, након шестог овогодишњег повећања референтне каматне стопе централне банке, на распон од 3.75% до 4%, да се не назире крај све док инфлација остане повишена. Трговци своповима су одговорили одређивањем цена у вршној стопи већој од 5%.
„Подаци морају бити веома лоши да би се Фед померио са њиховог тренутног пута“, рекао је Џорџ Гонкалвес, шеф америчке макро стратегије у МУФГ. Дакле, „профил ризик/награда за, и искривљеност тржишта обвезница, прешли су на један од додатних слабости“.
За сада, инвеститори су и даље уверени да је Фед на курсу који ће на крају бацити економију на колена. То је очигледно у разлици између двогодишњих и приноса трезора са дужим роком доспећа.
Двогодишњи принос је ове недеље премашио десетогодишњи принос трезора за чак 10 базна поена, што је најдубља инверзија од раних 62-их када је тадашњи председник ФЕД-а Пол Волкер немилосрдно подизао стопе како би обуздао хипер инфлацију. Инверзије кривих имају евиденцију о претходним економским падовима од 1980 до 12 месеци.
Инверзија има могућност да се повећа на чак 100 базних поена ако тржиште почне да одређује цене по терминалној стопи од 5.5% као одговор на будућа очитавања инфлације, каже Ајра Џерси, главни амерички стратег каматних стопа у Блумберг Интеллиџенсу.
Двогодишњи је достигао врхунац ове недеље близу 4.80%, док десетогодишњи тек треба да пређе 10% у текућем циклусу, а завршио је недељу на 4.34%.
Сви приноси ће вероватно премашити 5% пошто Фед наставља да пооштрава финансијске услове, рекао је Бен Емонс, глобални макро стратег у Медлеи Глобал Адвисорс.
„Сада је реч о крајњој дестинацији“ референтне стопе, рекао је Мајкл Гепен, шеф америчке економије у Банк оф Америца Цорп., чија је прогноза за крајњи ниво у распону од 5%-5.25%. „Ризик је да на крају морају да ураде више него што сви мислимо и потребно је више времена да се инфлација стави под контролу.
Трговци на тржишту новца остају подељени око тога да ли ће следећи састанак ФЕД-а у децембру резултирати петим узастопним повећањем стопе за три четвртине поена или мањим померањем за пола поена. Пауел је ове недеље поновио да ће ритам повећања вероватно у неком тренутку успорити, вероватно већ у децембру. Али са подацима о инфлацији за октобар и новембар који су планирани за објављивање у међувремену, прерано је рећи.
Очекује се успоравање октобарских потрошачких цена у четвртак. Раст цена од 6.6% на годишњем нивоу у септембру био је највећи од 1982. године и по први пут је погурао очекивани врх референтне стопе Фед-а изнад 5%.
Подаци о инфлацији би требало да доминирају седмицом скраћеном за празнике у којој може постојати притисак на повећање приноса од наставка продаје дуга трезора, укључујући 10-годишње и 30-годишње нове емисије. Аукције, укључујући и нову трогодишњу новчаницу, прве су за годину дана које нису смањене у односу на најновије упоредиве.
Блумбергов индекс америчког трезора изгубио је скоро 15 одсто ове године. С обзиром да су акције такође поражене 2022. године, инвеститори у популарној подели 60/40 између акција и висококвалитетних обвезница изгубили су око 20%, према Блумберговом индексу.
Нада ипак извире вечна. Стратези ТД Сецуритиес у петак су препоручили да се почне са куповином десетогодишњих државних обвезница, очекујући да ће приноси опасти како потрошачи исцрпе своју штедњу и обуздају потрошњу, док Фед држи високу стопу.
„Ми смо оптимисти у погледу фиксног прихода“, рекао је Гене Таннуззо, глобални шеф одељења за фиксни приход у Цолумбиа Тхреаднеедле Инвестментс. „Дошло је до важног ресетовања класе имовине, посебно ако приноси могу да остану на вишем нивоу. Много затезања кошта.”
Шта да гледам
Економски календар
8. новембар: Оптимизам за мала предузећа НФИБ-а
9. новембар: МБА апликације за хипотеку; залихе на велико
10. новембар: ЦПИ; недељна потраживања за незапослене
11. новембар: Сентимент и инфлациона очекивања У. оф Мицхиген
Календар храњења:
7. новембар: председница Бостонског Фед-а Сузан Колинс; Председница Фед-а Кливленда Лорета Местер; Председник Фед Ричмонда Томас Баркин
9. новембар: председник Фед Њујорка Џон Вилијамс; Баркин
10. новембар: гувернер ФЕД-а Кристофер Волер; Далас Фед председник Лори Логан; Местер; Председница ФЕД Канзас Ситија Естер Џорџ
Календар аукције:
7. новембар: 13-, 26-недељни рачуни
8. новембар: 3-годишње белешке
9. новембар: 10-годишње белешке; 17-недељни рачуни
10. новембар: 30-годишње обвезнице; Рачуни од 4, 8 недеља
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/пеак-бонд-ииелдс-аппеаред-цлосе-200000771.хтмл