Са ЦМЕ ФедВатцх алатом који показује вероватноћу од преко 99% повећања од 25 базних поена на првом састанку у години, ФОМЦ је испоручио тачно оно што се очекивало, подижући стопу федералних средстава на 4.50% – 4.75%.
Овај потез ставља стопе на највиши ниво у последњих 15 година, након убрзаног пооштравања укључујући четири узастопна повећања од 75 базних поена у 2022.
Да ли тражите брзе вести, најновије савете и анализу тржишта?
Данас се пријавите за билтен Инвезз.
Гувернер Пауел је покушао да задржи свој соколски тон, уз напомену,
…требаће нам знатно више доказа да бисмо били сигурни да је инфлација на сталном силазном путу…веома је прерано да прогласимо победу или да мислимо да смо ово заиста добили.
С обзиром да је инфлација и даље близу максимума у четири деценије, комитет је навео да ће пооштравање бити у току (осим ако дезинфлација не постане још оштрија).
Међутим, изгледа да ова порука није нашла много корисника.
Напротив, тржишта су јуче завршила на вишем нивоу, при чему је С&П ојачао 1.05%.
Приноси на обвезнице су опали, долар је пао на најнижи ниво од 101, а злато је прешло ниво од 1,970 долара.
Иако су правац и величина Фед-а били нашироко очекивани, избор за смањење брзине након једног повећања од пола процента у децембру 2022. може бити прво признање да је слабљење монетарног окружења близу.
Од 'темпа' до 'мера'
Аутори истраживачког рада под насловом „Да ли су заостајања у трансмисији монетарне политике скраћена?“ објавила Банка федералних резерви Канзас Ситија, wrote (написано),
Наши резултати сугеришу да би до највећег успоравања инфлације могло доћи око годину дана након пооштравања политике.
Пошто је Фед почео да се пооштрава током првог квартала 1., може бити опрезан да би комбиновани ефекат заостајања могао бити на нас и могао би открити основне крхкости у економском систему.
Није изненађујуће, у изјави ФОМЦ-а, креатори политике су признали неизвесност око заостајања, уз напомену,
Приликом утврђивања обима будућих повећања циљаног распона, Комитет ће узети у обзир кумулативно заоштравање монетарне политике…
Рицк Руле, познати инвеститор у робу, а бивши председник и извршни директор компаније Спротт УС Холдингс, упозорио,
…можда још нисмо осетили снажан ударац раста каматних стопа.
Најважније је то што је Фед променио употребу речи 'темпо' и заменио је са 'умереност' у горњем тексту, што је јасан знак да је неизвесност политике порасла и да је тренутни циклус пооштравања можда прошао својим током.
Као одговор на децембарски састанак Фед-а, Даниелле ДиМартино Боотх, извршни директор и главни стратег за Куилл Интеллигенце, поделила је сличне забринутости око „ефекта компримованог заостајања“, коментар на који се може наћи ovde.
Тржиште рада (лоше) здравље
Уочена затегнутост на тржишту рада била је централна у наративу ФОМЦ-а о повећању стопа.
Мике Схедлоцк, познати блогер, који се зове Мисхталк, већ неколико мјесеци прави случај да је запосленост слабија од незапослености У3 и да су главни платни спискови који се не баве пољопривредом сугерисали.
Али са стрмим падом у плавој линији, шта даје?
За почетак, стопе учешћа у раду су у опадању од ГФЦ-а.
Такође је дошло до масовног егзодуса радника од почетка Цовид-а, док су улоге са пуним радним временом пале за скоро пола милиона у задњој половини 2022.
Запослени са скраћеним радним временом и радници на свиркама, од којих би многи радије радили са пуним радним временом, показују анкете, главни су они који подупиру бројке о запослености.
Неки од ових кључних фактора су проширени у ранијем периоду чланак о стању на тржишту рада за Инвезз.
Пре једва две недеље, децембарски подаци су показали да је отпуштено 35,000 радника на одређено време (објашњење је доступно у комад на индексу трошкова запошљавања од раније ове недеље), што је најоштрији пад од почетка 2021.
Иако је број радних места био већи према јуче објављеном извештају БЛС-а, број отпуштања је такође био већи, што је пораст од 15% на годишњем нивоу, посебно у секторима осетљивим на каматне стопе.
Неограничена инфлација?
Питер Шиф, главни економиста и глобални стратег у компанији Еуро-Пацифиц Цапитал, верује да с обзиром на стимулансе без преседана после 2008, као и фискалне ињекције усред пандемије, сама повећања стопа нису била тако ефикасна као што се тврди.
На пример, дуг кредитних картица је порастао на више $ КСНУМКС трилиона у К32022, док је стопа штедње пала на скоро најнижу вредност у историји 100%.
Производња (разговарано ovde) остаје нејасан, додајући на листу невоља централне банке.
Заједно са другим факторима као што су дубок пад малопродаје, продужена инверзија криве приноса и растући ризици од рецесије, Фед би могао бити приморан да смањи стопе касније током године.
С обзиром на слабост ових показатеља, прецењена снага тржишта рада, и повишена ауто, потрошач и хипотека дуга, САД можда гледају на много дубљу рецесију него што се очекивало.
Ако би се ФОМЦ окренуо, Шиф очекује,
Инфлација ће се знатно погоршати... дезинфлација је пролазна.
Ослањајући се на додуше малу величину узорка, тренутни круг дезинфлације је почео изузетно брзо и можда неодрживо.
Седамдесетих и осамдесетих година, инфлација потрошачких цена у САД је у два одвојена наврата премашила 8%. Прво, од 1973. до 1975. остао је изнад 8% 23 узастопна месеца. У другом случају, између 1978. и 1982. године, ово је трајало мамутских 41 узастопни месец.
Поређења ради, током 2022. инфлација је поново пала испод 8% у року од 7 месеци и сада је пала на 6.5%.
Outlook
С обзиром на могуће слабије податке о радној снази него што се признаје, недостатак штедње и оптимистичан одговор финансијских тржишта након Пауеловог говора, монетарне власти су можда заиста прекинуле циклус пооштравања.
Ако је тако, резови би вероватно били неизбежни у К2 или К3, што значи да би инфлација могла поново да се запали (можда жестоко).
Да би стекли свеобухватнију слику о положају на тржишту рада, инвеститори ће пажљиво пратити сутрашњи извештај о пословима.
Извор: хттпс://инвезз.цом/невс/2023/02/02/петер-сцхифф-дисинфлатион-ис-транситори/