Пауел упозорава на 'нека бол' у будућности док се Фед бори за смањење инфлације

Председник Федералних резерви Џером Пауел изразио је у петак строгу посвећеност заустављању инфлације, упозоривши да очекује да ће централна банка наставити да повећава каматне стопе на начин који ће нанети „неки бол“ америчкој економији.

У свом дуго очекиваном годишњем говору о политици у Џексон Холу у Вајомингу, Пауел је потврдио да ће Фед „насилно користити наше алате“ да нападне инфлацију која је и даље близу свог највишег нивоа у више од 40 година.

Чак и са серијом од четири узастопна повећања каматних стопа од укупно 2.25 процентних поена, Пауел је рекао да ово није место за заустављање или паузу, иако су референтне стопе вероватно око области која се не сматра ни стимулативном ни рестриктивном за раст.

„Док ће више каматне стопе, спорији раст и мекши услови на тржишту рада смањити инфлацију, они ће такође донети одређене болове домаћинствима и предузећима“, рекао је он у припремљеним коментарима. „Ово су несрећни трошкови смањења инфлације. Али неуспех у обнављању стабилности цена значио би много већи бол.

Акције накратко продужени губици како је Пауел почео његов говор, са Дов Јонес Индустриал Аверагеом од скоро 200 поена. Тржиште се касније стабилизовало, а Дов је уско смањен. Приноси на трезор су били изнад својих максимума током сесије.

Ове примедбе долазе усред знакова да је инфлација можда достигла врхунац, али да не показује никакве значајне знаке пада.

Два помно праћена мерача, индекс потрошачких цена и индекс цена личне потрошње, показао да су се цене мало промениле у јулу, углавном због наглог пада трошкова енергије.

Истовремено, друге области привреде успоравају. Становање посебно брзо опада, а економисти очекују да ће се огроман пораст запошљавања у последњих годину и по вероватно смирити.

Међутим, Пауел упозорио је да је фокус Фед-а шири од података за месец или два и да ће наставити да напредује све док се инфлација не помери ближе свом дугорочном циљу од 2%.

„Ми намерно померамо наш политички став на ниво који ће бити довољно рестриктиван да врати инфлацију на 2 одсто“, рекао је он. Гледајући у будућност, челник централне банке је додао да ће „обнављање стабилности цена вероватно захтевати одржавање рестриктивне политике још неко време. Историјски записи снажно упозоравају на прерано попуштање политике."

Економија излази из узастопних квартала негативног раста БДП-а, што је уобичајена дефиниција рецесије. Међутим, Пауел и већина других економиста виде основну економију као јаку ако успорава.

Говор је био необично кратак.

Док су челници Фед-а, укључујући Пауела, често користили симпозијум Џексон Хол као прилику да оцртају широке промене у политици, Пауелове примедбе у петак су трајале само око осам минута.

Увео је говор напоменувши да ће његове „примедбе бити краће, мој фокус ужи, а моја порука директнија“.

„Стабилност цена је одговорност Федералних резерви и служи као темељ наше економије“, рекао је он. „Без стабилности цена, економија не функционише ни за кога.

Тржишта чекају следећи састанак ФЕД-а у септембру како би видели да ли ће Федерални комитет за отворено тржиште за утврђивање стопа донети треће узастопно повећање од 0.75 процентних поена. Пауел је рекао да ће одлука „зависити од укупности пристиглих података и изгледа у развоју. У неком тренутку, како се став монетарне политике даље заоштрава, вероватно ће постати прикладно да се успори темпо повећања.”

Трговци тренутно цене блиски позив између повећања од пола до три четвртине поена. У петак ујутро, непосредно након Пауеловог говора, вероватноћа за помак од пола поена била је 51.5%, према ФедВатцх мери ЦМЕ групе.

Фед користи лекцију из прошлости као свој путоказ за садашњу политику.

Конкретно, Пауел је рекао да инфлација од пре 40 година даје садашњем Фед-у три лекције: да су централне банке попут Фед-а одговорне за управљање инфлацијом, да су очекивања критична и да „морамо да се држимо тога док се посао не заврши“.

Пауел је приметио да је неуспех ФЕД-а да делује снажно током 1970-их проузроковао одржавање високих инфлаторних очекивања која су довела до драконских повећања каматних стопа почетком 1980-их. У том случају, тадашњи председник ФЕД-а Пол Волкер повукао је економију у рецесију како би укротио инфлацију.

Иако је више пута изјављивао да не мисли да је рецесија неизбежан исход за америчку економију, Пауел је приметио да је управљање очекивањима критично ако Фед жели да избегне исход сличан Волкеру.

Почетком 1980-их, „дуг период веома рестриктивне монетарне политике је на крају био потребан да би се зауставила висока инфлација и покренуо процес спуштања инфлације на ниске и стабилне нивое који су били норма до пролећа прошле године“, рекао је Пауел . „Наш циљ је да избегнемо тај исход тако што ћемо сада деловати одлучно.

Један концепт који обликује Пауелово размишљање је концепт „рационалне непажње“. У суштини, то значи да људи мање обраћају пажњу на инфлацију када је ниска, а више када је висока.

„Наравно, инфлација тренутно привлачи скоро свачију пажњу, што наглашава посебан ризик данас: што се дужи тренутни налет високе инфлације наставља, већа је шанса да ће се очекивања веће инфлације учврстити“, рекао је он.