(Блумберг) — Трговци са брзим новцем управо су поништили око 100 милијарди долара клађења на берзанске обвезнице, помажући највећим светским тржиштима да се опораве од најгорег првог полувремена у историји.
Најчитаније са Блоомберга
У последњих месец дана, такозвани саветници за трговину робом су избацили велике кратке позиције које су изграђене око идеје о растућој инфлацији, према анализи коју су спровели и ЈПМорган Цхасе & Цо. и Номура Холдингс.
Стратези верују да те ликвидације подстичу недавно оживљавање америчких акција и државних обвезница. Ове количине које прате трендове – које заузимају дуге и кратке позиције на тржишту фјучерса, обично са левериџом – не одређују правац тржишта, већ додају гориво недавним потезима.
С&П 500 је до сада у јулу напредовао за 7.6 одсто, на путу за најбољи месец од 2020. године, док је Блумбергов индекс трезора САД порастао за 1.6 одсто због изгледа да ће Федералне резерве ублажити свој јастребовски став.
„Већина онога што се догодило последњих недеља може се приписати ЦТА-има“, рекао је стратег ЈПМоргана Николаос Панигиртзоглоу у интервјуу. „ЦТА увек делују као појачавајућа сила, на исти начин на који су појачавали покрете на путу доле, вероватно ће појачати покрете на путу према горе.“
У највећем преокрету од почетка пандемије, ЦТА-ови су преокренули са кратке на неутралну позицију и у 10-годишњим америчким трезорима и у фјучерсима С&П 500, наводи ЈПМорган.
Анализа Номура сугерише да је кохорта у протеклом месецу изашла са 54 милијарде долара у акцијама и 47 милијарди долара у обвезницама. Такође се процењује да су ЦТА-и ослободили 8.7 милијарди долара робе, прелазећи са дуге на скромну кратку изложеност.
На почетку године, њихове кратке опкладе на скупе акције и обвезнице изгледале су као сигурна ствар јер је Фед постао агресиван да укроти инфлацију на највишим деценијама, а страхови од раста били су мање изражени.
Сада ти трендови праве преокрет. Идеја да би америчка централна банка ускоро могла да смањи темпо пооштравања ризика од рецесије оживела је и обвезнице и акције, као и дуготрајне стратегије које издвајају 60% акцијама и 40% фиксним приходима.
Друга квартална економска контракција САД-а подржава аргументе да ће се инфлација охладити и да ће Фед постати мање агресиван.
„Како смо прешли са трговина које су имале користи од ризика од 'навише инфлације' у ризике од 'смањеног раста', преферирана имовина за ову нову фазу ће се променити," рекао је Чарли Меклигот, стратег за различите активе у Номура Холдингс. „'Лонгс' у фиксним приходима ће поново почети да делује на перцепцију успоравања и окренут ће се назад ка 'лакшој' политици."
Блумбергов индекс који прати портфељ 60/40 вратио је 5.6% у јулу након пада од 17% у првој половини, на путу за најбољи месец од 2020.
За моментум трговце који су позиционирани за супер-набијена повећања Фед-а против прегрејане економије, промена је била мање добродошла. Пошто јуре за дуготрајним трендовима, изненадни заокрет на тржишту попут јулског може бити болан.
АлпхаСимплек Манагед Футурес Стратеги Фунд је изгубио 11% од свог врхунца након повлачења од 5% овог месеца. АКР-ов фонд за управљање фјучерс стратегијом изгубио је 6.5% од средине јуна.
Ипак, утицај који кванти имају на тржиштима предмет је вишегодишњих дебата. ЦТА-и надгледају око 360 милијарди долара, према БарцлаиХедге, бази података која прати учинак хеџ фондова.
АКР Цапитал Манагемент, на пример, умањује важност овог аргумента.
„Мало је вероватно да трговинска активност ЦТА има велики утицај на кретања на овим великим и ликвидним тржиштима“, рекао је Иао Хуа Оои, директор у АКР-у.
Једно је сигурно: стратегије праћења трендова све је теже применити у удару Волстрита након невиђеног првог полувремена, са индексом Социете Генерале СА за ЦТА-ове који је порастао за 21%.
„Неки од најснажнијих трендова из почетка године недавно су показали знаке слабљења или преокрета“, рекао је Алекандер Хеали, главни инвестициони директор и портфолио менаџер у АлпхаСимплек Гроуп.
Најчитаније са Блоомберг Бусинессвеек -а
© КСНУМКС Блоомберг ЛП
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/куантс-екит-100-биллион-инфлатион-130258753.хтмл