Неизвесност на неколико фронтова и свет који се брзо мења – економски, геополитички и на неки други начин – даје инвеститорима позната позната, позната непознаница и непозната непознаница, да цитирамо чувену истинитост Доналда Рамсфелда током предводног рата у Ираку.
Међусобно повезане извесности су да стопе расту, раст успорава, а инфлација једе потрошачке буџете и марже компанија. Величина сваког од познатих познатих је предмет расправе.
Познате непознанице укључују дуготрајну пандемију Цовид-19 и исход руско-украјинског рата — јер се то односи на цене роба и небесне приче о ширем и потенцијално катастрофалном сукобу.
А непознате непознанице су управо то: непознате. Али укупна слика је тржишта која се брзо креће од награђивања раста по сваку цену до вредновања профита и тока готовине изнад свега. Победничке акције и сектори у протеклој деценији нису наклоњени, а раст цена обвезница се преокреће.
Тржиште је бурно реаговало на Савезни комитет за отворено тржиште, који је повећао циљну стопу федералних фондова за пола процентног поена тек други пут у овом веку. Званичници су детаљно изнели планове за смањење надувеног биланса Федералних резерви, процес познат као квантитативно заоштравање.
С&П КСНУМКС
скочио је за 3% након конференције за штампу Џерома Пауела у среду поподне, што је повећање које се приписује томе што је председник за сада укинуо повећање стопе за 0.75 процентних поена. Он је рекао да би додатна повећања од 0.5 процентних поена била одговарајућа на наредних неколико састанака.
До четвртка је ентузијазам инвеститора нестао. С&П 500 је пао за 3.6%, а Насдак Цомпосите за невероватних 5%. Приноси на обвезнице су скочили, чиме је принос 10-годишњег трезора на око 3% по први пут од 2018. То су цене инвеститора у познатим познатим референтним стопама које настављају да расту ове године.
Извештај о запошљавању у петак у априлу потврдио је путању Фед-а, пославши акције још ниже, а приносе на обвезнице веће. Са 11.5 милиона отворених радних места широм земље и мање од шест милиона незапослених, тржиште рада је несумњиво тесно.
То је рецепт за раст плата, који доприноси широкој инфлацији. Фед може да остане фокусиран на стабилност цена у оквиру свог двоструког мандата, и да не брине о запошљавању. Каматне стопе ће наставити да расту – познато је.
Све то оптерећује процене акција раста. А када инвеститори могу да зараде 3% или више на новчаницама Трезора без ризика, постоји значајна конкуренција за акције спорог раста, које доносе дивиденде у секторима као што су комуналне услуге и некретнине. Више стопе такође значе веће приносе обвезница, посебно на крају спектра са дужим трајањем. Тхе
ПроСхарес Схорт 20+ Иеар Треасури
берзански фонд (ТБФ) је до сада био пристојан хеџ у 2022. години, и требало би да буде такав како се стопе даље повећавају.
До сада ове сезоне зараде, марже профита С&П 500 су се смањиле за скоро 4% у односу на претходну годину, по
Цредит Суиссе
.
Акције са релативно ниским проценама и великим пословима који генеришу готовину могу бити најбоље место за инвеститоре да преброде познате непознанице. Многе од акција са највећим приносом слободног новчаног тока у С&П 500 које тргују за вишеструке зараде испод просека налазе се у банкарству и финансијама, ретким групама које би требало да виде да се моћ основне зараде повећава како стопе расту. Јефтине релативне процене одражавају познату непознаницу колико ће се економија погоршати ове и следеће године—и да ли ће губици кредита бити резултат тога.
Цитигроуп
(Ц),
Цитизенс Финанциал Гроуп
(ЦФГ),
Синцхрони Финанциал
(СИФ), и
УС Банцорп
(УСБ) све екране атрактивно на тим метрикама. Исто тако чине и неки произвођачи нафте и гаса, који су се изборили са трендом уговарања профитних маржи ове сезоне зараде, и наставиће да имају користи од шока снабдевања током рата у Украјини који је довео до скока цена енергената.
АПА
(АПА),
Маратонско уље
(МРО), и
Оццидентал Петролеум
(ОКСИ)—недавна Буффетова куповина—су потенцијална имена тамо.
Волатилност је преузела волану. Инвеститори би требало да се закопчају за још удараца у будућности.
Пишите Николаја Јасинског на [емаил заштићен]