Након података о инфлацији који показују пораст цена горе од очекиваног у јуну, тржишта обвезница сада показују знаке дубље забринутости инвеститора због рецесије.
У среду је принос америчких десетогодишњих обвезница пао чак 10% нижи од приноса на двогодишње, што је највећи негативни распон између две хартије од вредности од 0.21.
Инверзија криве приноса, у којој краткотрајне обвезнице дају више од оних са дужим датумом, показује преокрет у типичним ставовима према ризику, пошто инвеститори обично очекују већу компензацију у замену за дуже задржавање хартије од вредности.
Ова иста инверзија криве приноса догодило 2019, пре пандемије, и поново бљеснуо у априлу ове године. Распон од 2/10 година се обрнуо пре сваке од последњих шест америчких рецесија.
Пошто двогодишњи принос у САД генерално прати краткорочне стопе, недавни раст приноса илуструје тржишне цене на агресивније од очекиваног повећања каматних стопа од стране Федералних резерви.
Спред од 2 године/10 година се највише прати међу инвеститорима јер су то међу најтргованијим трајањем дуж криве трезора, али су и други тенори дуж криве приноса такође обрнути: трогодишњи и петогодишњи трезори оба имају приносе веће од седмогодишњих.
Након што је крива накратко преокренута у априлу 2022. године, крива се поново учврстила када је Фед започео процес подизања каматних стопа, што је утицало на подизање дугорочних стопа.
Сада је, међутим, та слика обрнута.
Подаци о инфлацији објављени ове недеље је прошлог месеца показао раст потрошачких цена од 9.1% у односу на исти период прошле године, што је унело више несигурности у способност Фед-а да избегне рецесију без наглог прекидања економске активности.
„Више не видим излаз са рампе за меко слетање“, написао је у среду главни амерички економиста СГХ Мацро Адвисорс Тим Дуи. Дуи је описао јунски Индекс потрошача (ЦПИ) као „катастрофалан” извештај за Фед, додајући да ће централна банка можда морати да постане агресивнија у подизању трошкова задуживања како би смањила потражњу – чак и ако ризикује губитак посла.
„Инверзија криве приноса која се продубљује изазива рецесију, а Фед је јасно ставио до знања да даје приоритет обнављању стабилности цена у односу на све остало“, додао је Дуи.
Централна банка је првобитно саопштила да се на крају следећег састанка расправља о померању између 0.50% и 0.75%. Али отисци вруће инфлације довели су до промене цене тог ризика на тржишту, и од четвртка поподне је вероватноћа од 44% на потезу од 1.00% 27. јула.
Фед покушава да 'брзо сустигне'
Други читајте о инфлацији Индекс цена произвођача (ППИ) у четвртак ујутро дао је сличну слику као и подаци о потрошачима у среду, при чему су произвођачке цене у јуну порасле за 11.3% на годишњем нивоу.
Гувернер Фед-а Кристофер Волер је у четвртак рекао да су досадашњи подаци били подржао случај за помак од 0.75%., али је додао да би могао да промени свој позив у зависности од података из малопродаје — која треба да буде у петак ујутру — и стамбених јединица.
„Ако ти подаци буду материјално јачи него што се очекивало, то би ме натерало да се склоним ка већем повећању на јулском састанку у мери у којој то показује да тражња не успорава довољно брзо да смањи инфлацију“, рекао је Волер.
Иако је Волер рекао да изгледа да тржишта показују „кредибилитет“ Фед-а у решавању економских изазова, продубљива инверзија криве приноса илуструје тежак задатак који предстоји док Фед покушава да подигне стопе без притиска на компаније до тачке отпуштања.
„Ризици пословног циклуса расту када се Фед убрзано креће да сустигне“, рекао је главни економиста МКМ-а Мајкл Дарда за Иахоо Финанце у четвртак.
Дарда је додао да би ризици од рецесије могли бити „драматично појачани“ ако приноси на државне записе, најкраће датирајуће америчке трезорске обвезнице, такође почну да показују знаке инверзије.
„Ово је помало незгодна ситуација“, рекао је Дарда.
Бриан Цхеунг новинар је који покрива Фед, економију и банкарство за Иахоо Финанце. Можете га пратити на Твиттеру @бцхеунгз.
Прочитајте најновије финансијске и пословне вести компаније Иахоо Финанце
Преузмите апликацију Иахоо Финанце за јабука or Android
Пратите Иахоо Финанце на Twitter, фацебоок, инстаграм, Флипбоард, ЛинкедИн, и ИоуТубе
Извор: хттпс://финанце.иахоо.цом/невс/ииелд-цурве-инверсион-јули-14-2022-203807731.хтмл