Регионалне спортске мреже, које су се некада сматрале крунским драгуљима емитовања, сада једва да излазе на рачун

У запањујућем преокрету среће, обилују гласине да је Диамонд Спортс Гроуп (ДСГ), подружница Синцлаир Броадцастинг Цорп. која води Балли Спортс Нетворкс (раније Фок Спортс Нетворкс, као и ИЕС Нетворк и Маркуее Спортс Нетворк (у сувласништву са Цхицаго Цубс)) је у невољи. Наводно, налази се на ивици банкрота само неколико месеци након што је увео сервис за стриминг за Регионалне спортске мреже (РСН) под називом Балли Спортс Плус (БСП).

Пре само неколико месеци менаџмент је рекао да би сервис за стриминг могао да донесе приход од 1.3 до 1.9 милијарди долара за пет година и негде између 444 милиона и 1.3 милијарде долара ЕБИТДА до 2027.

Менаџмент наводно разговара са НБА, МЛБ и НХЛ-ом у вези са откупом. Према плану, кредитори би преузели РСН-ове, дали Синклеру 3 милијарде долара у готовини и мањински удео у ДСГ-у, а затим би продали РСН-ове назад лигама. Ово ће бити незгодно јер многи од РСН-ова носе више спортова.

Поред тога, МЛБ је Синклеру дао права само за пет од 14 тимова и захтева додатну наплату за права на стриминг, што ДСГ не жели да ради. МЛБ је наводно смислио план за непредвиђене случајеве ако ДСГ поднесе пријаву за Поглавље 11, које би емитовало игре на локалним тржиштима и наплаћивало кабловским и сателитским компанијама накнаду за њихово емитовање. Ово би био краткорочни план док ДСГ не изађе из стечаја из поглавља 11.

На другом фронту, МЛБ разматра покретање сопственог сервиса за стриминг следеће године. Ово је делимично због чињенице да ако би ДСГ био уроњен у Поглавље 11, управник би могао да одбије неке од спортских уговора и захтева ниже накнаде. Ово би дало МЛБ-у и другима прилику да оду од везе усред уговора.

Пондерисан испод планине од 8.6 милијарди долара дуга, БСП је требало да буде Здраво Маријо за спас јединице РСН. Међутим, почетни губици у сервису упарени са поништењем готовине довели су Диамонд у финансијску превирања.

Синклер је на гласине одговорио следећом изјавом: „Шпекулације које су покренули анонимни извори су управо то, спекулације. Уживамо у пуној подршци тимова, НБА и НХЛ лига и радујемо се наставку нашег рада са њима на трансформацији РСН модела.”

Чињеница да Синклер може на крају да оде са 3 милијарде долара у готовини и да и даље држи власнички удео у ДСГ-у, када је подружница Диамонда технички несолвентна и повериоци би могли да је присиле на банкрот, сведочи о добром финансијском инжењерингу менаџмента. Структурирање Диамонда као сопствене подружнице и финансирање га углавном туђим новцем био је бриљантан потез.

Компанија је очигледно жртва пресецања каблова (када људи откажу свој постојећи видео пакет путем кабла, сателита или телекома) и бријања каблова (где људи прелазе на јефтинији вишеканални пакет). Фиксни трошкови за спортска права расту, док би варијабилни приходи могли да опадају јер потрошачи настављају да секу каблове.

Када је Синцлаир Броадцастинг купио Фок Спортс мреже, сматрало се да су они крунски драгуљи индустрије кабловских мрежа, компанија је предвидела да ће генерисати процењених 1.6 милијарди долара у ЕБИТДА (зарада пре депрецијације, пореза на камате и амортизације) у 2019. када је Синцлаир понудио 8.5 милијарди долара за канале.

Чињеница је да је менаџмент недавно рекао да очекује да ће ЕБИТДА бити само 183-200 милиона долара у 2022. години, што илуструје колико је тешко и брзо њихово богатство испарило. То није чак ни довољан новчани ток да плати камату на терет дуга, а камоли на било какву главницу.