Истраживачи квантификују тржишне ризике како се ближи крајњи рок задуживања

Истраживачи из Кансас Цити Фед-а су проценили утицај на тржиште од уговора о плафону дуга у последњем тренутку Недавна анализа. Ово се дешава у случајевима када су преговори близу с0 званог к-датум, време када се процењује да влада САД не испуњава обавезе.

Они истражују епизоде ​​из 2011, 2013. и 2021. откривајући да у ова три случаја краткорочни приноси трезора могу порасти за око 0.15 до 0.3 процентна поена са утицајем и на друге делове финансијских тржишта. Ова повећана волатилност обично почиње око 15 до 30 дана пре датума к на основу ових историјских епизода.

Летњи рок

Процене Конгресне канцеларије за буџет недавно су поставиле датум к између јула и септембра 2023. Ванредне мере су на снази од јануара, а у Министарству за трезор су проценили да ће средства бити исцрпљена у неком тренутку после јуна. То сугерише да политичари још увек имају времена пре него што питања ограничења дуга утичу на тржишта. Међутим, Промене дуга америчке владе о кредитном ризику су у порасту последњих месеци, што може да сугерише да тржишта са фиксним приходом већ одређују цене у извесном ризику.

Рестриктивна политика

Истраживање такође примећује да је монетарна политика тренутно рестриктивна са Очекује се да ће Фед наставити да повећава стопе и смањење биланса стања, док је монетарна политика генерално била лабавија током недавних епизода горње границе дуга. То може значити да ће се утицај на тржиште од преговора о горњој граници дуга овог пута јаче осетити, уколико се решење приближи крајњем року. Они тврде да би „промене ликвидности данас могле бити веће и дестабилизујуће“.

Поврх тога, ризик од рецесије у САД је потенцијално повећан процене као што је крива приноса, то је делом зато што Фед агресивно подиже стопе. Ако се тржишта баве проблемом горње границе дуга и успоравањем раста у комбинацији, онда би питања горње границе дуга могла имати већи утицај.

Стилл Тиме

Још има времена да се реши питање горње границе дуга и политичари расправљају о решењима. Без обзира на то, сат откуцава чак и ако је остало неколико месеци. Ванредне мере су почеле 19. јануара. Сада, на основу ове анализе, има још времена, али без решења у наредна три месеца, тада би к-датум могао да буде за месец дана ако би пао на почетку процењеног опсега. Како истраживачи процењују, постоје тржишта ризика која се онда фокусирају на питање горње границе дуга и скокове волатилности. Наравно, постоји и мали ризик да се не пронађе решење пре датума к. То није предвиђено, али пошто немамо преседан за то, утицај на тржиште је непознат.