„Ресетовање очекивања инвеститора“ — ЈПМорган издаје смела предвиђања тржишта акција након најгорег првог полувремена С&П500, Дов и Насдак-а у последњих 50 година

Ове године, берза је имала најгоре прво полугодиште у последњих 50 година. С&П 500 — кључно мерило за америчке акције — пао је за 24%, а технолошки тежак Насдак за 33% своје вредности.

Пад цена, међутим, није имао много везе са финансијама компаније. (На пример, како је С&П 500 пао у К1 2020, његова зарада је порасла 4.4% у односу на пре годину дана). Уместо тога, то је био резултат тржишног феномена званог „вишеструка компресија".

На људском језику, то је смањење цене коју су инвеститори спремни да плате за долар зараде компаније.

Према прорачунима ЈПМорган-а, прва половина 2020. била је највећа компресија у последњих 30 година – надмашивши крах дот-цом-а и последице колапса стамбеног простора 2008.

„С&П 500 је забележио своје друго најоштрије смањење П/Е у последњих 30 година, премашујући типичну компресију виђену током претходних рецесија. Иако је тренутни вишеструки капитал у складу са историјском медијаном, верујемо да је бољи него што је поштено процењен…” написао је ЈПМорган у интерној белешци.

Целина

Ако не зарада, шта је навело инвеститоре да се премисле о томе колико желе да плате за акције?

Две ствари: 1) Борба ФЕД-а са инфлацијом и сукоб Русије и Украјине.

Од почетка ове године, Фед је спроводио најагресивније повећање каматних стопа у последњих неколико деценија како би укротио скоро двоцифрену инфлацију. Такав јастреб Фед не пролази добро за ризична средства јер више стопе повећавају трошкове задуживања и смањују процену вредности.

У међувремену, суочавање Запада са Русијом око Украјине баца кључ у глобалне ланце снабдевања енергијом и храном, истовремено подстичући инфлацију коју централне банке покушавају да угасе.

Gledajući unapred

Добра вест је да су пропаст и туробност процењене на поражене процене можда већ иза нас.

На последњем састанку ФОМЦ-а, Пауел је дао а довисх призвук, наговештавајући успоравање повећања стопе. У међувремену, инфлација показује знаке врхунца — све то може донети оно што ЈПМорган назива „ресетовањем очекивања инвеститора“.

„Било да се ради о заради или о Фед-у, видимо ресетовање очекивања инвеститора: прошлонедељни састанак Фед-а који је био више голубљи на коме је базна стопа подигнута близу неутралне, заједно са ублажавањем инфлационих очекивања и опадањем приноса на обвезнице, указује на то да је врхунац јастреба вероватно иза. Тржишта ризика расту упркос неким разочаравајућим објављивањима података, што указује на то да су се лоше вести већ очекивале/процењене“, написали су аналитичари ЈПМоргана у интерној белешци.

У ствари, према интерној анкети ЈПМорган-а, 58% његових институционалних клијената планира да повећа изложеност капиталу.

Будите испред тржишних трендова са У међувремену на пијацама

Сваког дана објављујем причу која објашњава шта покреће крипто тржишта. Субсцрибе хере да добијем моју анализу и избор акција у пријемном сандучету.