Предстојећа рецесија малопродаје је подстакнута инфлацијом са семенима стагнације

Док сви чекају објављивање Индекса потрошачких цена (ЦПИ) у уторак, 12. априла, они који прате малопродајни тобоган фиксирани су на воз који се полако пење уз брдо, док се руководиоци малопродаје питају о следећој кривини и дну пада. Подметач може (а не мора) бити по узору на Циклон на Кони Ајленду, али вожња и узбуђења су дефинитивно изрезани од истог комада тканине.

Роберт Фрост је то успео када је написао: „Неки кажу да ће свет завршити у ватри, други кажу у леду. Од онога што сам окусио од жеље, држим се са онима који воле ватру.” У контексту Фрост-а, малопродаја не зна тачно како ће се понашати њихови потрошачи док се суочавају са таласом наглих повећања цена. Да ли ће 2022. бити ватра или ће бити лед? Можда ће предиктивни индекси (као што је ЦПИ) испричати причу.

Федералне резерве (Фед) радије гледају на Индекс личне потрошње (ПЦЕ) за смернице за инфлацију и ти недавно објављени бројеви су били катастрофални. Следећи потрес долази као индекс потрошачких цена (ИПЦ) је пуштен и мало је вероватно да ће бити привлачно. ЦПИ мери расходе из џепа, док ПЦЕ мери промену добара и услуга. Последњи извештај ПЦЕ указује на инфлацију од 6.4% у периоду од 12 месеци (укључујући намирнице и гас). Ово је био највећи годишњи скок инфлације од јануара 1982. године и јасан показатељ да су цене у порасту и спремне да измакну контроли.

Фокусирајући се на тренутак на моду, већина тренутних малопродајних разговора покушава да избегне загонетку инфлације. Конференције и разговори се врте око животне средине, одрживости, е-трговине, ланца снабдевања или Украјине. Уопштено говорећи, малопродајне интеракције су тренутно релативно мирне, али то би се могло променити јер би повратак у банкрот могао бити иза завоја. Свакако, финансијска тржишта су забринута због потенцијалног пада малопродаје, чак је и КСРТ индекс малопродаје пао за око 16% до данас. Страна снабдевања производима наставља да трпи ударце, а малопродајна трепћућа светла бесно трепере. У Кини без ЦОВИД-а постоје блокаде које одлажу испоруке у САД, а заостаци се настављају на доковима у Калифорнији. Поред тога, постоји могућност да дође до још једног штрајка бродара крајем јуна који би могао да осакати 29 лука на западној обали ако преговори између Пацифичке поморске асоцијације (ПМА) и Међународне уније дужника и складишта (ИЛВУ) пропадну. Цена модних сировина такође наставља да расте – било да је у питању памук (који се више него удвостручио у последње две године), или цена полиестера (који се добија од нафте). Да ствар буде гора, савезна влада је спремна да проверава производе из Синђијана на границама, а кинеске тарифе бившег председника Трампа су још увек на снази – што повећава притисак на трговце на мало који покушавају да послују суочени са трошковима који и даље расту.

У сваком случају, малопродајне цене (сигурно) расту, а инфлација ће се вероватно наставити и до 2023. године. Потрошачке цене неће моћи да се врате у време пре ЦОВИД-а, а изрека почиње у томе – како цене расту порасти, продаја ће пасти, а послови ће се на крају изгубити.

Бивши председник Федералних резерви Алан Гринспен користио је кредибилну теорију о томе како мерити стање привреде (у рецесији или опоравку). Циљао је продају мушког доњег веша користећи МУИ (Индекс мушког доњег веша) као водич са прилично тачним уверењем да када је економија под стресом, потрошачи споро купују основне производе попут мушког доњег веша. Други аналитичари могу погледати различите водиче за инфлацију или опоравак, али истина нам говори да малопродаја обично прва улази у рецесију и прва која излази.

Аналитичари који гледају на концепт потенцијалне рецесије воле да говоре о обрнутим кривама приноса, али то неке људе плаши – јер звучи превише компликовано. Једноставно, када је принос на двогодишњи трезор већи од десетогодишњег, инвеститори верују да се спремају краткорочне невоље. Други посматрачи рецесије фокусираће се на цену бензина, јер пуњење аутомобила одузима прави новац из џепова људи и оставља им мање да троше на друге потрошачке ствари. Популарни камионет Форд Ф-150 (на пример) има резервоар за гас од 26 галона. Пре годину дана, национални просек за гас је био 2.86 долара по галону, а данас је 4.11 долара. То значи да је прошле године коштало 74.36 долара за потпуно пуњење камиона, а данас кошта 106.86 долара. Разлика је 32.50 долара или 44% више за пун резервоар гаса. Очигледно, ово је болно за оне који се свакодневно возе на посао.

Влада упозорава на инфлацију, али (дубоко у себи) такође схватају да је њихова рана економска политика ЦОВИД-а вероватно била превише агресивна и да је помогла да изазове ватру инфлације. Јасно је да су администрацију упозорили људи попут бившег министра финансија Ларија Самерса који је ретроспективно рекао Харвард Газетте: „Имали смо економију у којој је приход био кратак за 50 милијарди долара месечно због пандемије, а ми смо убризгали 150 милијарди долара до 200 милијарди долара месечно у ту економију. Можда није изненађујуће што је то довело до преливања тражње, што је изазвало инфлацију.

У владином говору (језик жаргона који цвета у Вашингтону, ДЦ) реч „пролазно“ је очигледно забрањена из званичног економског лексикона. Фед је вероватно требало раније да реагује да обузда инфлацију, али то се није догодило, тако да смо сада суочени са брзим и наглим повећањем каматних стопа. Док покушавају да поправе машину за новац, Влада би такође могла мало брже да обнови трговинске програме који би деловали на смањење трошкова попут Генерализованог система преференцијала (ГСП) и Разне тарифе (МТБс) који су у застоју од првог дана Бајденове администрације.

Поврх свих ових питања, постоји и забринутост која се назире Стагфлатион, што је најгора ноћна мора федералних јединица јер су алати у њиховом арсеналу често супротни проблему. Стагфлација настаје када плате не могу да прате инфлацију, а незапосленост и даље постоји. Економија тренутно заобилази проблем јер је незапосленост ниска, али ако инфлација остане висока и малопродаја почне да опада, онда ће број незапослених расти. Ако Фед снизи каматну стопу да би се супротставио незапослености, инфлација се поново повећава и зато је ово тако тешко.

Гледајући све показатеље инфлације, остаје јасно да неки аналитичари преферирају ПЦЕ, а неки ЦПИ. Алану Гринспену се допао МУИ. Можда најбољи индекс од свих – оно што сваки појединац осећа својим рукама и види својим очима. Неки би му могли дати име као што је Лемон Индек (ЛЕМИКС) јер је то индивидуална опција коју можете сами израдити. Као помало измишљен пример, постоји штанд с воћем на Менхетну који води човек који има косу завезану у чвор на врху главе, а неки купци би га могли назвати „Манбун“ по имену. Он води једноставан малопродајни штанд за воће и поврће, али је прилично вешт када је у питању спајање производа како би се смањила цена или (да користимо малопродајни говор), користи облик „Схринкфлатион".

Пре годину дана Манбун је продавао светло жуте лимуне по 4 лимуна за долар (по 25 центи) или по 50 центи – ако је требало да купите само један.

Пре три месеца, Манбун је прилагодио цену на 3 лимуна за долар (33 цента сваки) или 50 центи сваки – ако је требало да купите само један.

Јуче је наплаћивао 50 центи за лимун - без опције у пакету.

У типичној њујоршкој размени, разговор би могао звучати овако: „хеј Манбун – удвостручио си цену лимуна за само годину дана.“

Манбун је вероватно одговорио: „моји лимуни су још увек по 50 центи и можете купити своје лимуне негде другде.

У Њујорку не можете победити ако изгубите, али једно је јасно – цене расту, инфлација је ту да остане, и сви се надају да ће избећи рецесију.